螺紋鋼欲借“東風”，能否扶搖直上？

周末唐山鋼坯降90元，直接導致今日螺紋鋼主力合約大幅低開，但隨后震蕩走穩(wěn)，午后繼續(xù)小幅回升，收盤扳回部分跌幅，日內走出“V”型走勢。近兩個月的走勢也與今日日內走勢如出一轍，在經(jīng)過了一個月的連續(xù)反彈后，螺紋鋼主力合約已經(jīng)收復5月份大部分的跌幅，似乎剩下的就等著沖擊前高了！

近期市場頻吹“東風”利好鋼價，今日盤中又有兩大利好推升期價止跌回升：

首先，沙鋼出臺7月中旬價格政策：在7月上旬基礎上，螺紋鋼和盤螺上漲100元/噸，線材上漲60元/噸?，F(xiàn)螺紋鋼2380元/噸、高線2420元/噸、盤螺2470元/噸。沙鋼漲價意料之中，但這個漲幅超出市場預期，表明鋼廠對當前價格信心較足，同時助推市場買漲不買跌的心理。由于當前現(xiàn)貨市場仍然處于淡季，該價格政策出臺將壓力傳導至貿(mào)易商手中，不漲價難有盈利空間。

其次近期市場盛傳的唐山限產(chǎn)消息落地。上周以來市場盛傳唐山地區(qū)將會再次限產(chǎn)，再度引發(fā)關注。7月9日，唐山市對豐南區(qū)國豐鋼鐵有限公司北區(qū)的3座450立方米高爐和2座50噸、1座40噸轉爐進行了拆除。今日唐山市政府印發(fā)《唐山市七月份環(huán)境空氣質量改善強化措施》，指出為保障抗震紀念活動期間空氣質量，唐山12日0時-31日24時露天礦山、工地停工，使用煤氣發(fā)生爐的軋鋼、鍛造等企業(yè)對加熱爐停產(chǎn)，燒結減少排放污染物50%，焦化延長出焦時間至36小時，25日0時起至31日24時，在確保安全生產(chǎn)的前提下全市燒結、焦化停產(chǎn)，市區(qū)、豐潤、豐南、古冶等地區(qū)5軸（含）以上大貨車禁行。此次限產(chǎn)時間跨度接近20天，為唐山世園會召開以來最長時間的環(huán)保限產(chǎn)，顯示出政府加強環(huán)保治理的決心。

那么對于近期市場而言，螺紋鋼主力合約繼續(xù)大幅上漲的可能性大么？

首先，我們認為目前鋼價大趨勢處于強勢格局之中。目前現(xiàn)貨市場的特點是低庫存、低價格，容易引發(fā)資金的炒作。縱觀全國市場，螺紋鋼庫存量為379.2萬噸，五大品種庫存總量為874.05萬噸，庫存連續(xù)七周下降，目前的全國鋼材庫存水平較去年同期下降32.07%。同時鋼材的生產(chǎn)受到唐山限產(chǎn)等政策的影響，繼7月限產(chǎn)后，8月份唐山地區(qū)仍有重大活動需要進行限產(chǎn)，近期鋼材的產(chǎn)量將會較5月份的高位回落，庫存量繼續(xù)呈下降態(tài)勢，低庫存對鋼價支撐作用繼續(xù)趨強。

其次，我們認為雖然目前庫存低，鋼價容易引發(fā)市場資金的炒作，但目前仍然不具備連續(xù)上漲的基礎。由于市場消費處于淡季，現(xiàn)貨價格在期貨價格上漲后跟進力度不足，造成期現(xiàn)差價過大，引發(fā)套利資金關注。以今日上海市場為例，在沙鋼出臺漲價100元的背景下，現(xiàn)貨價格上漲20元，報價2240元，主力合約升水較高，且根據(jù)交割規(guī)則目前市場流通的螺紋鋼已經(jīng)可以作為交割標的。

此外市場也會關注8月底在杭州召開的G20會議，按照環(huán)保規(guī)定部分城市下游需求將會受到影響。

對于7月份唐山環(huán)保限產(chǎn)，我們認為可能市場價格已經(jīng)在前期的上漲中反映。從政策力度分析來看，此次限產(chǎn)力度也弱于6月份中國-中東歐國家會議限產(chǎn)對市場的影響。本次限產(chǎn)僅針對下游軋鋼、鍛造等企業(yè)，沒有針對高爐實行悶爐，對鋼坯的產(chǎn)量影響有限，對鐵礦石需求影響弱于原先預期，也會造成鋼坯與螺紋之間的差價拉大。

總的來看，雖然市場不乏對于價格利好的“東風”，但我們認為短期螺紋鋼期價難以扶搖直上。更多的可能是以時間換空間，在震蕩充分后借助需求好轉的推動繼續(xù)上漲。