報(bào)告要點(diǎn)

上周家電板塊行情回顧

上周大盤延續(xù)反彈走勢(shì),在此背景下家電板塊表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn),部分次新股及轉(zhuǎn)型個(gè)股漲幅居于前列,此外海爾、蘇泊爾、小天鵝及老板等價(jià)值藍(lán)籌優(yōu)異表現(xiàn)仍在延續(xù);總體來(lái)看上周家電指數(shù)上漲0.67%,在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排名第26, 分別跑輸滬深300 及上證綜指0.53 及1.22 個(gè)百分點(diǎn);板塊內(nèi)漲幅前三個(gè)股分別為天際股份(61.09%)、朗迪集團(tuán)(13.68%)、奧馬電器(11.57%),跌幅前三個(gè)股分別為聚隆科技(-4.31%)、三花股份(-2.71%)、奮達(dá)科技(-2.25%)。

行業(yè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤及點(diǎn)評(píng)

產(chǎn)業(yè)在線發(fā)布5 月凈水行業(yè)產(chǎn)銷數(shù)據(jù),5 月我國(guó)凈水器產(chǎn)量為142 萬(wàn)臺(tái),同比增幅為8.5%,總出貨量140 萬(wàn)臺(tái),同比增長(zhǎng)8.9%,其中內(nèi)銷市場(chǎng)出貨125 萬(wàn)臺(tái),同比增長(zhǎng)15.1%;簡(jiǎn)評(píng)如下:我國(guó)凈水器普及率與發(fā)達(dá)國(guó)家成熟市場(chǎng)依然存在較大差距,消費(fèi)者對(duì)凈水器認(rèn)知不足以及產(chǎn)品質(zhì)量良莠不齊均表明我國(guó)凈水器市場(chǎng)仍需培養(yǎng)和發(fā)展;隨著國(guó)內(nèi)廠商研發(fā)水平持續(xù)提升、產(chǎn)品價(jià)格逐步親民化、國(guó)內(nèi)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)制定及電商渠道助力推廣,凈水器行業(yè)將獲得長(zhǎng)足發(fā)展。

上周行業(yè)重要新聞精選及點(diǎn)評(píng)

1、家電市場(chǎng)消費(fèi)升級(jí),轉(zhuǎn)型深化:家電行業(yè)整體表現(xiàn)穩(wěn)健,子行業(yè)空調(diào)去庫(kù)對(duì)整體或有所拖累,而長(zhǎng)期其仍舊是成長(zhǎng)最為確定的白電子行業(yè),且在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)趨勢(shì)下白電行業(yè)長(zhǎng)期有望維持穩(wěn)健增長(zhǎng),此外廚電及小家電作為家電行業(yè)成長(zhǎng)最為確定的兩個(gè)子行業(yè)目前維持較高景氣水平;2、國(guó)美在線牽手大潤(rùn)發(fā)飛牛網(wǎng),電商資本混戰(zhàn)加速;隨著電商渠道快速興起,近年家電線上銷售快速增長(zhǎng),不過(guò)整體來(lái)看線上渠道家電中低端產(chǎn)品占比較高、結(jié)構(gòu)相對(duì)較差,隨著電商占比提升及配套物流、售后完善,龍頭企業(yè)線上渠道有望實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。

本周核心觀點(diǎn)及投資建議

隨著中報(bào)披露期臨近,我們認(rèn)為業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^確定的穩(wěn)健價(jià)值品種仍值得重點(diǎn)關(guān)注,而家電細(xì)分子行業(yè)成長(zhǎng)龍頭基于穩(wěn)健業(yè)績(jī)成長(zhǎng)及合理的相對(duì)估值,在當(dāng)前市場(chǎng)窄幅震蕩格局下配置意義較為顯著;維持行業(yè)“看好”評(píng)級(jí),建議關(guān)注中報(bào)業(yè)績(jī)表現(xiàn)超出預(yù)期或穩(wěn)健增長(zhǎng)品種,考慮到廚電及小家電行業(yè)依舊是長(zhǎng)期成長(zhǎng)最為確定的家電子行業(yè),持續(xù)推薦老板電器、華帝股份、蘇泊爾、九陽(yáng)股份及新寶股份;同時(shí)白電龍頭市場(chǎng)預(yù)期較低、長(zhǎng)期成長(zhǎng)穩(wěn)健、股息率較高且多元化發(fā)展戰(zhàn)略有望帶動(dòng)估值中樞提升,持續(xù)推薦美的集團(tuán)、格力電器及小天鵝A。