設(shè)為首頁 | 加入收藏 | 今天是2024年12月23日 星期一

聚合智慧 | 升華財富
產(chǎn)業(yè)智庫服務(wù)平臺

七禾網(wǎng)首頁 >> 商品期貨商品期權(quán) >> 能源化工期貨

供應(yīng)有限去庫存明顯 塑料7月易漲難跌

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2016-07-08 08:58:06 來源:期貨日報網(wǎng) 作者:何濟(jì)生

6月底英國脫歐這一黑天鵝事件爆發(fā)后,塑料行情仍走出了較為明顯的強(qiáng)勢行情,7月初1609合約更是突破了9550點(diǎn),距離10000點(diǎn)一步之遙。展望后市,塑料行情仍將易漲難跌,戰(zhàn)略逢低做多的邏輯依舊沒有改變。


國內(nèi)外供應(yīng)壓力不大


從最新的產(chǎn)能投放情況來看,2016年下半年神華新疆煤制油(25萬噸LDPE)將延期到8月下旬投放;江蘇盛虹斯?fàn)柊睿?0萬噸LDPE)已經(jīng)推遲到11月;而中天合創(chuàng)(30萬噸全密度+37萬噸LDPE)已經(jīng)在6月30日完成中交,預(yù)計9月底將出合格產(chǎn)品。因此,國內(nèi)新增供應(yīng)量對7月底8月初的現(xiàn)貨價格并無太大的壓力。而國外原定于2016年上半年集中投放的產(chǎn)能,也紛紛出現(xiàn)了延期,并且大都延期到下半年。按照生產(chǎn)后需要2—3個月的時間到港進(jìn)行推算,國外新增供應(yīng)有限。與此同時,在6—8月因檢修造成的產(chǎn)量損失將進(jìn)一步加劇供應(yīng)偏緊局面。


同時,人民幣加速大幅貶值,創(chuàng)年內(nèi)新低。由于塑料的進(jìn)口依存度超過40%,人民幣貶值將對進(jìn)出口貿(mào)易商心態(tài)帶來消極影響,簡單來說,貿(mào)易商進(jìn)口積極性大幅下降。后期進(jìn)口量很容易從4月的80萬噸跌破月均70萬噸。而一旦每個月減少10萬噸的進(jìn)口量,對塑料的上漲行情將有明顯的刺激作用。


需求即將轉(zhuǎn)向旺季


通常,清明節(jié)過后至6月中旬,是塑料下游市場農(nóng)膜和包裝膜的生產(chǎn)淡季,其中農(nóng)膜的開工率季節(jié)性極其明顯。在6月份看淡6月行情合乎邏輯。但是,從6月下旬開始,下游需求又將逐步從淡季轉(zhuǎn)向旺季過渡,這意味著終端下游的采購行為將對塑料價格帶來一定支撐。既然都預(yù)期七八月份行情將上漲,加之6月初期貨貼水七八百點(diǎn),價格下跌空間有限,那么部分有實(shí)力的資金就會選擇提前搶跑入場抄底。這便是需求端的預(yù)期對價格的博弈。


可流通貨源減少


近年來,電商快速崛起,以找塑料網(wǎng)為例,其代銷代購(自營)業(yè)務(wù)繼續(xù)放量走高,單月交易額已突破8億元,7月初的代銷代購(自營)業(yè)務(wù)單日交易額突破了6000萬元。電商的崛起搶占了部分傳統(tǒng)貿(mào)易商的市場份額。這勢必加劇了這些傳統(tǒng)貿(mào)易商需求不旺的錯覺。實(shí)際上,國家經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行平穩(wěn),塑料行業(yè)去庫存較為明顯。石化庫存在7月7日仍在70萬噸附近,屬于偏低水平。這不僅封殺了塑料的下行空間,還刺激了貿(mào)易商的看多熱情。


從實(shí)際成交情況來看,近期神華煤化工競拍成交良好,大戶囤貨賭行情行為重現(xiàn)江湖。隨著期貨價格不斷走高,期貨貼水逐步演變?yōu)槠谪浬坏┢谪浬饶芨采w期現(xiàn)套利成本,貿(mào)易商將利用資金優(yōu)勢,在現(xiàn)貨市場大量掃貨,同時在期貨盤面做空,賺取無風(fēng)險利潤。期現(xiàn)套利的盛行,造成目前市場上可流通貨源不多。而貿(mào)易商的囤貨行為又進(jìn)一步加劇了石化去庫存,并形成了價格漲—囤貨—石化低庫存—價格繼續(xù)漲的正反饋。


今年回料進(jìn)口量將減少100萬噸


值得一提的是,今年塑料行業(yè)的一大特點(diǎn)是進(jìn)口回料數(shù)量大幅走低,海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,一季度我國回料進(jìn)口量下跌高達(dá)30%。我們認(rèn)為,今年我國的回料進(jìn)口量將同比去年減少100萬噸。廢料的進(jìn)口減少,將有效對沖抵消新料供應(yīng)量的上升。因此,表觀消費(fèi)量+進(jìn)口回料量在今年前5個月的累計同比漲幅為-0.51%。而需求端的塑料制品則出現(xiàn)了同比5%的漲幅,供需錯配造成塑料行情在今年淡旺季過渡期、旺季期都將易漲難跌。


總之,三季度國內(nèi)PE整體供應(yīng)偏緊。隨著需求旺季到來,加之人民幣貶值預(yù)期加劇,塑料期價振蕩走強(qiáng)概率加大,1609合約易漲難跌。但若塑料期貨升水幅度過大,則需警惕急速下跌。


責(zé)任編輯:韓奕舒

【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔(dān)全部責(zé)任。

本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.levitate-skate.com版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調(diào)整或刪除。

聯(lián)系我們

七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313

七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)

七禾網(wǎng)

沈良宏觀

七禾調(diào)研

價值投資君

七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙

七禾網(wǎng)APP蘋果

七禾網(wǎng)投顧平臺

傅海棠自媒體

沈良自媒體

? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]

認(rèn)證聯(lián)盟

技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告

中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會”委員單位