英國脫歐事件略為平復了一陣子后，又再出現(xiàn)新狀況。3只市值合共約91億英鎊的英國房地產(chǎn)基金，宣布停止客戶的贖回操作，重燃市場對于流動性風險的憂慮。雖然英央行已進一步降低銀行資本金的比率要求，向市場多釋放1500億英鎊的流動性，但是市場憂慮未減，英鎊兌美元再度破底而落，跌穿1.3關(guān)口再創(chuàng)31年新低。

金融市場的波動性風險未能散去，而市場對全球經(jīng)濟前景的謹慎看法，亦出現(xiàn)了加劇深化。英國脫歐對歐洲的影響，是最直接、也是最大的，相信對美國也會構(gòu)成影響，而對新興市場方面的影響將會是相對最少。事實上，我們估計油價的表現(xiàn)，對新興市場構(gòu)成的影響更大，這里面主要包括有俄羅斯和中東產(chǎn)油國。

目前，紐約期油經(jīng)歷了2月至6月期間的絕地暴漲后，在美元強勢下，加上市場對經(jīng)濟前景更見謹慎，估計油價已有掉頭調(diào)整的傾向趨勢。走勢上，如果紐約期油跌穿45美元的話，將可確認下跌調(diào)整走勢展現(xiàn)，而紐約期油在周二收盤報46.6美元。

英國股市UKX指數(shù)受惠于英鎊弱勢而繼續(xù)撐在相對高位，但是基本上，歐洲股市已出現(xiàn)全面受壓，新興市場股市會否開始受到波及，是目前的觀察重點之一，而這個也會影響到中港市場的資金流情況，要多加注視。另外，內(nèi)地第二季GDP數(shù)據(jù)也將于下周五(15日)公布，是市場焦點所在。

港股方面，經(jīng)歷了過去兩周的急跌急彈后，總體上未能擺脫反復徘徊待變的中期格局，恒指的中期波動范圍仍見于19500至21500，走勢上不宜跌穿20200支撐位，否則剛建立起來的穩(wěn)定性將會受到破壞。目前，隨著MSCI未有納入A股、深港通未有正式宣布開通，市場目前的題材是少了、降溫了，現(xiàn)時焦點主要是放在改革政策受惠股身上，而這個就跟宏觀面有較大關(guān)連。事實上，內(nèi)地在4月份曾一度出現(xiàn)經(jīng)濟回暖跡象，情況刺激恒指一度上沖高見21654。

值得注意的是，港股近日有跟不上A股的情況，可能是在A股呈強回勇的同時，影響到港股通南下資金的流量。港股通過去兩日的流量，都回降至6月份的平均值以下，減弱了對港股盤面的支撐力。操作上，建議可以先觀察恒指在20200的支撐力，不宜過份激進，而選股名單方面，可以繼續(xù)優(yōu)先關(guān)注有業(yè)績支撐的新經(jīng)濟股、高派息的逆周期股、以及政策改革的受益股等等。

免責聲明：本文內(nèi)容及觀點僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，風險自擔。一切有關(guān)本文涉及上市公司的準確信息，請以交易所公告為準。股市有風險，入市需謹慎。