事件描述

2016年7月4日,天順股份發(fā)布2016年半年度業(yè)績預告,預計實現歸屬凈利潤1360-1490萬元,同比增長5%-15%。

事件評論

政府補助助推凈利穩(wěn)健增長。根據業(yè)績預告,天順股份2016年上半年度實現歸屬凈利潤1360-1490萬元,同比增長5%-15%。受宏觀經濟疲弱,大宗貨物需求低迷的影響,公司主業(yè)收入增長較為緩慢。公司上半年凈利潤增長的主因是:1)上半年取得政府補助,導致營業(yè)外收入同比增幅擴大;2)公司貸款較去年同期減少且貸款利率下行,導致財務費用同比降幅較大。

首次給予“增持”評級。天順股份是新疆綜合性第三方物流龍頭,以大宗物資和大件貨物物流為基礎,并拓展至供應鏈管理、物流園區(qū)經營及物流金融監(jiān)管等業(yè)務。公司輕重資產結合的業(yè)務模式日趨成熟,可復制性強;同時,公司布局新疆重要經濟樞紐,地緣優(yōu)勢明顯,將充分受益于一帶一路政策。預計公司2016-2018年EPS 分別為0.53元、0.57元和 0.68元,首次給予“增持”評級。

風險提示:大宗商品需求持續(xù)低迷,應收賬款風險,外協對象違約風險