今日上午，商品期貨開盤走勢(shì)分化，盤中大面積飄綠，農(nóng)產(chǎn)品和黑色板塊領(lǐng)跌，菜粕4萬多手空單封跌停，棕櫚油盤中一度觸及跌停。截止發(fā)稿，豆粕跌4.23%，瀝青跌3.32%，焦炭跌3.10%，鄭醇跌2.91%，鄭棉跌2.69%，淀粉跌2.68%，玉米跌2.47%，滬鉛跌2.45%，白糖跌2.44%，焦煤2.40%，滬鋅跌2.38%，熱卷跌2.26%，棕櫚跌2.14%，大豆跌2.11%，滬鋁跌2.06%，豆油跌1.88%。漲幅方面，滬銀漲1.93%，塑料漲1.29%，滬鎳漲0.33%，鐵礦漲0.12%，鄭煤漲0.09%。

商品期貨昨日大漲之后今日重挫，中糧期貨大宗商品研究員唐德文對(duì)和訊期貨表示，前期供應(yīng)偏緊豆粕、食糖、棉花已經(jīng)漲很高，矛盾基本解決，缺乏繼續(xù)大漲的理由。另外本來不受基本面支持的玉米、植物油也被資金炒作而大漲，這是此輪上漲的最后一波。

菜粕跌停 豆粕跌逾4%

菜粕昨日沖高3003之后回落收盤在2930，昨日晚間開盤之后震蕩回落短線走勢(shì)不強(qiáng)，今日上午菜粕4萬多手空單封跌停。豆粕期貨盤中一度跌逾5%，報(bào)收3325，跌4.23%。

近期長(zhǎng)江流域普降大到暴雨，致使多地發(fā)生洪澇災(zāi)害，部分地市甚至采取緊急疏散等措施。暴雨+洪災(zāi)不僅僅影響了當(dāng)?shù)鼐用竦纳?，更是?yán)重打擊了當(dāng)?shù)氐男竽琉B(yǎng)殖。全國(guó)范圍內(nèi)，飼料消費(fèi)量受到惡劣天氣影響已開始出現(xiàn)下滑跡象。中國(guó)糧油信息網(wǎng)李一峰認(rèn)為，豆粕價(jià)格繼續(xù)上漲的小火苗恐將被這場(chǎng)罕見暴雨所熄滅。

李一峰認(rèn)為，由于近期外盤大豆期貨將出現(xiàn)盤整回調(diào)，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)將暫時(shí)失去期貨方面的利多帶動(dòng)，7月份價(jià)格走勢(shì)將很大程度上由供需基本面決定。豆粕需求恐將受惡劣天氣影響而出現(xiàn)受迫性下滑，疊加7月上游供應(yīng)略高于6月中下旬的背景，豆粕現(xiàn)貨基本面表現(xiàn)不佳，市場(chǎng)恐將出現(xiàn)看空心理。中國(guó)糧油信息網(wǎng)預(yù)計(jì)，7月份豆粕現(xiàn)貨價(jià)格將滯漲，預(yù)計(jì)7月中旬之前豆粕價(jià)格將在現(xiàn)有價(jià)格的基礎(chǔ)上出現(xiàn)50元/噸左右的向下浮動(dòng)。后期隨著供需基本面的繼續(xù)惡化，7月下旬豆粕價(jià)格或?qū)㈤_啟溫和下行模式，初步預(yù)計(jì)7月下半月豆粕價(jià)格將出現(xiàn)100-150元/噸的下跌空間。

塑料期貨緣何“發(fā)力”

近期，以PVC為代表的塑料期貨價(jià)格持續(xù)上漲受到市場(chǎng)關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在庫存較少等基本面影響下，上游工廠和貿(mào)易商普遍惜售，帶來行情看漲局面。

新紀(jì)元期貨分析師羅震表示，由于七八月塑料的裝置檢修增多，供應(yīng)相應(yīng)減少，且供給側(cè)改革導(dǎo)致石化庫存持續(xù)走低，促使石化品種期貨價(jià)格反映了市場(chǎng)未來預(yù)期。同時(shí)，雖然受英國(guó)“脫歐”影響，原油價(jià)格出現(xiàn)下降，但二季度國(guó)際原油一直處于上漲行情，對(duì)下游石化也有帶動(dòng)。

華信萬達(dá)期貨石油石化事業(yè)部總監(jiān)馬麗萍表示，從現(xiàn)貨市場(chǎng)情況看，由于近年宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，市場(chǎng)參與者對(duì)后市普遍悲觀，上游工廠多采用負(fù)庫存銷售策略，基本維持超賣格局，而貿(mào)易商庫存也在下降，下游企業(yè)一直保持隨采隨用原則，庫存較低；同時(shí)，出口方面增長(zhǎng)亦較為強(qiáng)勁。這兩方面因素疊加，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)總體社會(huì)庫存較低。此外，杭州G20峰會(huì)將于9月3—4日召開，對(duì)浙江地區(qū)周邊的運(yùn)輸會(huì)造成影響，都導(dǎo)致此輪行情上漲。

PVC出口量大增及低庫存運(yùn)行的說法，也得到業(yè)內(nèi)印證。中國(guó)氯堿工業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)張培超表示，今年1—5月，中國(guó)PVC純粉累計(jì)出口總量為46.9萬噸，相比去年同期累計(jì)出口33.8萬噸的數(shù)量增加38.8%。出口量的增加對(duì)今年以來PVC社會(huì)庫存量的減少起到較大作用。新疆天業(yè)的相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，上半年企業(yè)PVC出口達(dá)21萬噸，遠(yuǎn)超去年全年出口量3萬噸，7月已接出口訂單4萬噸。

分析認(rèn)為，PVC期貨行情走勢(shì)一方面有力配合了供給側(cè)改革和市場(chǎng)基本面，另一方面交割注冊(cè)品牌制度實(shí)施后，高品質(zhì)商品能通過交割渠道進(jìn)入期市，是PVC期貨價(jià)格真正體現(xiàn)市場(chǎng)主流、價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能有效發(fā)揮的體現(xiàn)。

據(jù)介紹，PVC期貨交割注冊(cè)品牌制度的核心是“準(zhǔn)入制度”，即能進(jìn)入期貨交割環(huán)節(jié)的品牌都是現(xiàn)貨市場(chǎng)的優(yōu)質(zhì)品牌。據(jù)了解，由于PVC現(xiàn)貨市場(chǎng)長(zhǎng)期產(chǎn)能過剩，現(xiàn)貨貿(mào)易已具有鮮明的品牌特性，生產(chǎn)連續(xù)、品質(zhì)穩(wěn)定的產(chǎn)品才是市場(chǎng)主流，而這些品質(zhì)正是選擇交割注冊(cè)品牌的主要依據(jù)。

交割注冊(cè)品牌制度實(shí)施后，期貨主力合約價(jià)格逐漸由貼水現(xiàn)貨轉(zhuǎn)變?yōu)樯F(xiàn)貨，正是制度作用初顯的體現(xiàn)。如5月初，PVC9月合約基差在180元/噸上下，到6月初基差收窄為100元/噸左右，至6月28日，基差為-245元/

噸。由于能參加期貨交割的產(chǎn)品代表了市場(chǎng)主流，價(jià)格上漲既是投資者對(duì)三季度需求旺季看好的體現(xiàn)，也反映了期貨交割注冊(cè)品牌對(duì)應(yīng)產(chǎn)品質(zhì)優(yōu)價(jià)高的市場(chǎng)規(guī)律。

馬麗萍介紹，自PVC期貨交割注冊(cè)品牌制度實(shí)施以來，PVC期貨交易的活躍度逐漸提升，2015年3月以來，PVC期貨交易量達(dá)294.1萬手，同比增幅55.0%；尤其進(jìn)入2016年以來，月平均交易量達(dá)37.4萬手，同比增幅超過141.3%。數(shù)據(jù)顯示，PVC期貨法人參與客戶數(shù)今年來同比增長(zhǎng)62%，體現(xiàn)了期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能逐漸恢復(fù)后，市場(chǎng)主體重回市場(chǎng)進(jìn)行避險(xiǎn)操作。