事件：6月30日以來，我國南方多地遭遇今年來最大范圍的強(qiáng)降雨過程，降雨導(dǎo)致湖北、湖南、江蘇、安徽等多地受災(zāi)。受上游降雨影響，長江2016年1號(hào)洪水正式形成。7月2日15時(shí)，國家減災(zāi)委、民政部針對(duì)近期湖北省嚴(yán)重暴雨洪澇災(zāi)情緊急啟動(dòng)國家Ⅳ級(jí)救災(zāi)應(yīng)急響應(yīng)，派出工作組趕赴災(zāi)區(qū)，協(xié)助和指導(dǎo)做好受災(zāi)群眾生活救助工作。

強(qiáng)降雨頻繁，地下管網(wǎng)建設(shè)值得重視。短期，暴雨可能引發(fā)的內(nèi)澇和洪澇問題有望引起市場(chǎng)對(duì)相關(guān)標(biāo)的強(qiáng)烈關(guān)注；中長期看，隨著近幾年城市內(nèi)澇頻發(fā)，地下管網(wǎng)建設(shè)多次受到政策關(guān)注，城府多次提及加大城市管網(wǎng)建設(shè)，提高城市的排水能力，政府已細(xì)節(jié)化政策由城市排水?dāng)U大至城市所有地下管網(wǎng)，具體時(shí)間表、規(guī)劃數(shù)值等，未來地下排水管網(wǎng)投資逐步落實(shí)是大概率事件，未來還有較大投資建設(shè)空間，相關(guān)投資機(jī)會(huì)值得重視。

城市管網(wǎng)處理能力不足，難以應(yīng)對(duì)內(nèi)澇頻發(fā)。在我國，地下網(wǎng)管建設(shè)同發(fā)達(dá)國家相比還存在很大的差距，主要表現(xiàn)在以下四個(gè)方面：1.管網(wǎng)建設(shè)力度不足。我國城市排水管網(wǎng)普及率由08年約60%提升至2013年64.8%，提升幅度有限，遠(yuǎn)低于國家排水管網(wǎng)覆蓋率80%要求；2.排水系統(tǒng)設(shè)計(jì)不合理。中國目前小排水系統(tǒng)為主（區(qū)別于大排水系統(tǒng)），排水管道口徑較小、排水能力弱，城市內(nèi)澇防治系統(tǒng)受限；3.雨污尚未分流。我國多數(shù)地區(qū)（少數(shù)大城市除外）現(xiàn)在還主要采取雨污合流的排水體制；4.管齡老化嚴(yán)重。據(jù)國家建設(shè)部統(tǒng)計(jì)，國內(nèi)2000年以前鋪設(shè)的排水管近一半，占比達(dá)到44.97%，漏損嚴(yán)重。

投資邏輯：提升城市管網(wǎng)綜合能力是解決城市防澇問題的重要抓手。數(shù)據(jù)顯示，“十二五”期間的完善和新建管網(wǎng)投資額為2443億，相比“十一五”提升17%。近年政府關(guān)于城市管網(wǎng)建設(shè)政策頻頻出臺(tái)，政策持續(xù)加強(qiáng)并細(xì)化，我們認(rèn)為地下管網(wǎng)建設(shè)信號(hào)明確，后期投資有望持續(xù)加碼。綜合企業(yè)實(shí)力、彈性及估值，我們依次推薦永高股份、偉星新材、東方雨虹（防水），其它：納川股份。永高股份——浙江區(qū)域塑料管道龍頭企業(yè)，疊加公司參股浙江利斯特，布局智慧水務(wù)，提供地下管網(wǎng)升級(jí)，為公司提供地下管網(wǎng)和總包經(jīng)驗(yàn),16年P(guān)E22X；偉星新材——浙江區(qū)域塑料管道龍頭企業(yè)，公司15年推行“零售與工程”并舉，PE工程業(yè)務(wù)步入正軌，業(yè)務(wù)占比達(dá)30%，16年業(yè)績?cè)鲩L20~25%，16年P(guān)E19X；東方雨虹——防水涂層材料，二期股權(quán)激勵(lì)落地，16年P(guān)E17X；納川股份——HDPE埋地排水管龍頭，PPP訂單模式充足（公司2015年共簽訂總額約16億管廊、海綿、污水等PPP訂單），2016年將扭轉(zhuǎn)管材虧損（2015年管材虧損1500萬），疊加公司切入新能源運(yùn)營，有望貢獻(xiàn)業(yè)績彈性，16年P(guān)E47X。