隨著6月30日交易日的結(jié)束，預示著今年上半年的A股行情也劃上了一個句號。然而，回顧今年上半年的市場表現(xiàn)，卻顯得并不如人意。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，滬市上半年跌幅超過17%，而A股持倉投資者人均虧損更是超過13萬元。那么，在今年上半年A股行情結(jié)束之際，究竟有哪些大事值得我們?nèi)セ貞浤兀?/p>

其一，IPO新規(guī)。IPO新規(guī)的落地，改變了市場過去打新的玩法。其中預繳款申購機制的取消，投資者無需在打新過程中進行實繳資金，而是中簽后再進行繳款。由此一來，實際上起到了激活市場資金利用率的效果。不過，在新規(guī)影響下，打新中簽率也出現(xiàn)了驟然下降的格局，但市場卻進入全民打新時代。不過，與以往打新不一樣的是，在IPO新規(guī)模式下，一方面減少了新股發(fā)行對市場存量資金的分流影響；另一方面則是一年3次中簽不繳款，或繳款不足的投資者，將被列入打新黑名單中，這確實改變了以往打新的玩法。

其二，A股熔斷機制。1月4日，是中國版熔斷機制實施的首個交易日。但很遺憾的是，中國版熔斷機制落地后，卻分別在1月4日當天以及1月7日發(fā)生了滬深300指數(shù)接連熔斷的問題。從本質(zhì)上來看，熔斷機制的設計，主要是給不理性的市場提供一個冷靜期，但中國版熔斷機制卻是建立在漲跌停板制度以及T+1交易制度之上。由此一來，中國版熔斷機制的漏洞，也將會愈發(fā)明顯。以滬深300指數(shù)為例，在這一個15分鐘冷靜期內(nèi)，卻把市場恐慌情緒迅速集聚起來，引發(fā)市場的二次恐慌情緒的爆發(fā)。值得慶幸的是，在中國版熔斷機制接連引發(fā)市場暴跌之后，也于短時間內(nèi)被迅速叫停，進而減少了股市非理性波動為投資者帶來的虧損風險。

其三，股匯雙殺引發(fā)市場恐慌情緒加劇。今年1月中下旬，隨著央行對境外人民幣開征存款準備金政策的落地，當時外部環(huán)境不明朗預期，間接引發(fā)了當時香港的“股匯雙殺”風波。其中，港元兌美元匯價已經(jīng)觸及到2007年8月份以來最為疲軟的狀態(tài)，且接近7.85的弱方兌換保證水平。不過，根據(jù)香港的做法，如果港元兌美元觸及到7.85的弱方兌換保證水平，那么香港金管局也會采取入市賣出美元、買入港元的做法，以此實現(xiàn)維穩(wěn)目的。不過，從另一角度分析，鑒于香港與內(nèi)地的鄰近關系，市場憂慮“股匯雙殺”沖擊延伸至內(nèi)地市場，乃至亞太地區(qū)市場。受此影響，間接誘發(fā)了當時的股市加速下跌，并探至了滬市年內(nèi)2638低點水平。

其四，A股三次闖關MSCI未果。今年6月，A股能否納入MSCI，受到市場高度關注。然而，A股卻再一次無緣MSCI，而對于A股三次闖關MSCI未果的事實，實際上也歸結(jié)于幾方面的問題。其中，預審權不達標及QFII等額度仍不夠?qū)捤?，給A股納入MSCI構(gòu)成了一定的阻礙。再者，前期股災風波的沖擊，結(jié)合“國家隊”護盤行為頻繁發(fā)生，卻影響到A股市場自我調(diào)節(jié)的能力，甚至影響到A股的市場化改革步伐。此外，停復牌新規(guī)落地不久，對上市公司的約束力仍有待觀察等。不過，對于國外成熟機構(gòu)投資者而言，他們或許更關注資本流動性以及市場估值等核心問題。但是，待A股市場運作機制得到進一步完善之際，或許未來納入MSCI的概率將會進一步提升。

雖然上半年行情已基本收官，但對于A股市場而言，仍然受到內(nèi)外部環(huán)境不明朗的壓力影響。不過，總體而言，經(jīng)歷了一輪轟轟烈烈的“去杠桿化”“去泡沫化”過程之后，股市整體的系統(tǒng)性風險也基本得到了釋放，而在下半年的時間里，A股的波動率或進一步降低，而引導長期資金、外部資金的入市，仍然是大趨勢、大方向。