兩市高開后震蕩整理，市場熱點輪動較快，個股走勢分化，操作難度較大。截至午間收盤，滬指漲0.19%報2935.2點；深成指漲0.01%報10490.8點。

盤面來看，日用化工、旅游、航空、電器儀表等板塊上漲，半導體、醫(yī)療保健、互聯(lián)網(wǎng)等板塊下挫。

中國6月官方制造業(yè)PMI下滑至50，持平枯榮線，但不及50.1的預期。民生宏觀管清友團隊表示，沒有需求側(cè)管理經(jīng)濟一定會下行，隨著經(jīng)濟下行接近底限，需求側(cè)刺激會重新出現(xiàn)。430政治局會議和5月權(quán)威人士講話后，政策面明顯減弱了需求側(cè)刺激的力度，導致經(jīng)濟邊際放緩。下半年考慮到房地產(chǎn)逐步回落、通脹回落、去產(chǎn)能力度加大、外需不確定性加大等因素，經(jīng)濟可能再次向底限靠攏，屆時一定還會有新的寬松。目前來看，7月政治局會議前后是一個關(guān)鍵時點。

分析人士表示，滬指和創(chuàng)業(yè)板指偏離年線的幅度均顯示當前指數(shù)處于大幅超賣區(qū)，指數(shù)價格與年線繼續(xù)大幅背離的可能性較小，三季度有望成為最佳進攻時間窗口。

對于下半年市場走勢的看法，機構(gòu)普遍表示出樂觀情緒。上海證券認為，下半年經(jīng)濟上有頂下有底。今年一季度供給和需求發(fā)力穩(wěn)增長，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)樂觀，甚至出現(xiàn)過熱苗頭，5月份權(quán)威聲音糾偏市場預期。5月份地產(chǎn)銷售面積和新開工面積同比增速回落直接拖累固定資產(chǎn)投資增速，經(jīng)濟目前處于遇阻回落的弱平衡狀態(tài)，目前經(jīng)濟在穩(wěn)增長和調(diào)結(jié)構(gòu)的政策調(diào)控下，上下頂?shù)酌鞔_，將維持L型的走勢。M1增速異常的高企意味著全社會有巨大的活期資金，這對資產(chǎn)價格隨時有沖擊。盡管很多方面看來經(jīng)濟是“無晴”的狀態(tài)，但市場行情方面“有晴”的幾率很大。

另外，下半年增量資金供給主要有兩個來源：其一是股災限制政策有望逐步放寬，如股指期貨的持倉放寬利好存量資金需求；其二是政策監(jiān)管+債市資金供求壓力上升促使債市資金流出；現(xiàn)金收益率仍偏低也利好權(quán)益類資產(chǎn)相對溢價。情緒上來看，上證和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)偏離年線的幅度均顯示出當前指數(shù)處于大幅超賣區(qū)間，指數(shù)價格與年線繼續(xù)大幅背離的可能性較小，三季度有望成為最佳進攻的時間窗口。節(jié)奏上6月份以后下跌風險不大，國內(nèi)外大的風險事件6月份基本落地，且政府等各方都有應對措施，利空落地后市場風險偏好有望上升。

民生證券稱，重申對7月份反彈的信心，可重點關(guān)注三條主線：一是具有防御性質(zhì)且有景氣支撐的板塊，如黃金、白酒、稀有金屬中的稀土、鎢等；二是具有政策與事件催化預期的板塊，如煤炭、軍工；三是具有高彈性的相關(guān)主題性、新興產(chǎn)業(yè)類交易性機會，如次新股、OLED、石墨烯、物聯(lián)網(wǎng)及NB-I.T等。

海通證券則表示，目前市場對券商的預期仍較低，未來隨著催化劑的出現(xiàn)，券商板塊會出現(xiàn)較大預期差，加配券商的最佳時點已經(jīng)到來。首先，隨著市場單邊下跌的結(jié)束，券商的自營資管等業(yè)務均有所好轉(zhuǎn)，基本面最差的階段已經(jīng)過去。而隨著震蕩市的不斷發(fā)展，反彈行情的后半段券商也會有補漲行情，比如去年的11月初和今年的3月中，均出現(xiàn)券商階段性大幅領先大盤的行情。

不過，多數(shù)人認為，所謂結(jié)構(gòu)性行情無非即是制造個股效應與板塊效應，引導資金集中到某些個股及板塊當中。在目前行情特征下，單方面通過行政干預的方式抑制市場炒作，無疑會降低市場的活躍性，賺錢效應的逐步銳減只會逐步逼出市場資金。對投資者而言，近階段宜適當降低倉位，謹慎參與為主。