近期，以PVC（聚氯乙烯）為代表的塑料期貨出現(xiàn)一波量價齊升態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，6月16日至29日，PVC期貨1609合約價格區(qū)間上漲逾15%，其漲幅在同期的商品期貨中位居前列。

“年初以來，國內(nèi)大宗商品基本上處于不同程度的反彈階段，像塑料這種基本面較好的品種，近期價格大幅上漲是有支撐基礎(chǔ)的。”新紀(jì)元期貨分析師羅震表示，在供應(yīng)端，由于七八月份塑料的裝置檢修增多，供應(yīng)相應(yīng)減少。此外，原油雖然受英國“脫歐”影響、價格出現(xiàn)下降，但是二季度國際原油一直處于上漲行情，對下游石化也有帶動。

從現(xiàn)貨市場來看，由于近年來宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，上游工廠多采用負(fù)庫存銷售的策略，基本維持超賣格局，同時中間貿(mào)易商庫存在下降，而下游企業(yè)也保持著隨采隨用的原則?！癙VC低庫存運行和對外出口大增等兩個因素疊加，導(dǎo)致國內(nèi)總體社會庫存較低，對期現(xiàn)價格均構(gòu)成強力支撐?！比A信萬達(dá)期貨石油石化事業(yè)部總監(jiān)馬麗萍表示。

今年以來，我國PVC對外出口量增加明顯。2016年1至5月，我國PVC純粉累計出口總量為46.9萬噸，相比去年同期累計出口33.8萬噸的數(shù)量增加38.8%。出口量的增加，對今年以來PVC社會庫存量的減少起到了較大作用。據(jù)國內(nèi)塑料生產(chǎn)商新疆天業(yè)(600075,股吧)的相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，今年上半年，公司PVC出口達(dá)21萬噸，遠(yuǎn)超去年全年出口量3萬噸，已接7月份的出口訂單4萬噸。

PVC期貨能實現(xiàn)量價齊升，除了市場基本面的支撐外，也離不開交割注冊品牌制度的實施，該制度為改善期貨市場流動性、提升產(chǎn)業(yè)客戶參與積極性起到良好作用。據(jù)悉，在2009年掛牌上市之初，PVC期貨市場活躍度不足。一方面，現(xiàn)貨產(chǎn)能過剩導(dǎo)致價格一路下行，單邊行情下市場參與度有限；另一方面，PVC現(xiàn)貨貿(mào)易具有鮮明的品牌特性，但期貨交割未框定可供交割的品牌范圍，導(dǎo)致期貨價格代表性不強，影響了買方參與期貨市場的積極性。

對此，大連商品交易所在2015年將原來的PVC期貨推薦品牌交割制度調(diào)整為交割注冊品牌制度，只有經(jīng)交易所認(rèn)可的品牌才能夠進(jìn)行交割，以進(jìn)一步明晰交割標(biāo)的物，增強期貨價格代表性，該制度自PVC1604合約開始實施。

自該制度實施以來，PVC期貨主力合約價格逐漸由貼水現(xiàn)貨轉(zhuǎn)變?yōu)樯F(xiàn)貨。今年5月初，PVC的9月合約基差（現(xiàn)貨價格—期貨價格）在180元/噸上下，到了6月初基差收窄為100元/噸左右，目前基差在-245元/噸附近。由于能夠參與期貨交割的產(chǎn)品代表了市場主流，PVC價格上漲既是投資者對三季度需求旺季看好的體現(xiàn)，也反映了期貨交割注冊品牌對應(yīng)產(chǎn)品質(zhì)優(yōu)價高的市場規(guī)律。

與此同時，PVC期貨交易的活躍度也在逐漸提升。今年以來，PVC期貨的月平均交易量達(dá)到了37.4萬手，同比增幅超過141.3%；法人參與客戶數(shù)今年以來同比也增長了62%。馬麗萍表示，這體現(xiàn)了PVC期貨價格發(fā)現(xiàn)功能逐漸恢復(fù)后，市場主體重回市場進(jìn)行避險操作。