滬指昨天以微跌0.07%結(jié)束2016年上半年的交易。整個上半年，滬深股指雙雙跌逾17%。展望下半年，分析認(rèn)為深港通、養(yǎng)老金入市、國企改革等將公布，給市場注入新的持續(xù)性題材和活水。在風(fēng)險偏好的驅(qū)動下，A股會有一波吃飯行情。

上半年滬指大跌17%

昨天，上證指數(shù)以下跌0.07%報收2929.61點，結(jié)束了2016年上半年的交易?；仡櫿麄€上半年，年初經(jīng)歷了兩次熔斷，股市也由去年末的高點3684.57點暴跌至今年最低點2638.3點，隨后幾個月滬指在2800-3100點區(qū)間中維持震蕩態(tài)勢。

據(jù) 統(tǒng)計，上證綜指上半年累計跌609.58點，跌幅17.22%，排歷史上的第四位，前三次分別為1994年上半年下跌43.72%、2008年下跌 48%、2010年下跌26.82%。其它三大指數(shù)與此不相上下：深證成指上半年累計跌2174.9點，跌幅17.17%，中小板指累計下跌 17.88%，創(chuàng)業(yè)板指累計下跌17.92%。

覆巢之下無完卵，個股調(diào)整面積及幅度相對更大。同花順iFinD統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上半年滬深A(yù)股有477只個股跌幅超過30%，758只個股跌幅在20%到30%之間，二者合計占到在交易的2868只A股比例的43.06%。而整個上半年，有1478只個股跑輸了大市。

市場表現(xiàn)不佳，投資者自然是虧損累累。數(shù)據(jù)顯示，截至昨日收盤，滬市總市值為25.03萬億元，深市總市值為21.12萬億元，滬深兩市合計總市值46.15萬億元；相比去年12月31日52.98萬億元的總市值，目前A股市值已經(jīng)縮水6.83萬億元。

按 中國結(jié)算最新披露的數(shù)據(jù)，截至6月24日，A股期末持倉投資者數(shù)量5006.54萬人。照此粗略計算，2016年上半年，A股持倉投資者人均虧損 13.64萬元。需要說明的是，上述市值的計算并沒有考慮同期滬深兩市新上市的逾60只次新股，若考慮這一因素，投資者人均虧損金額更大。

整體來看，2016年上半年，A股歷經(jīng)磨難，兩天四度熔斷的絕望、千股跌停的痛苦、MSCI第三次將A股拒之門外的沮喪，反彈乏力的無奈……。

下半年A股行情可期

2016 年A股市場開局不利，而上證綜指自2015年6月摸高5178.19點以來，A股市場經(jīng)歷了三次大幅下跌，累計跌幅達(dá)到49%。下半年A股市場會如何運(yùn)行？分析人士認(rèn)為，隨著供給側(cè)改革逐漸明朗，市場悲觀預(yù)期將逐漸修復(fù)。此外，停復(fù)牌和退市制度的完善以及深港通等政策紅利的落地，將進(jìn)一步幫助修復(fù)風(fēng)險偏 好。

上投摩根基金表示，二季度經(jīng)濟(jì)狀況不甚理想，投資需求持續(xù)下滑，或倒逼穩(wěn)增長政策在三季度出手。6月海外風(fēng)險事件逐一落地后，三季度環(huán) 境相對平穩(wěn)，只剩下美聯(lián)儲大概率在四季度加息的風(fēng)險。在流動性可能改善，外圍環(huán)境相對穩(wěn)定的情況下，預(yù)計市場在三季度會有所表現(xiàn)，深港通和國企改革將是催 化劑。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，下半年養(yǎng)老金可能會入市，最近又出臺了職業(yè)年金入市管理辦法，未來以公務(wù)員的職業(yè)年金為代表的 增量資金都可能入市，給市場帶來增量資金，還有深港通也有可能宣布開通，這個利好也會刺激藍(lán)籌股有一波行情，可以說下半年的不確定利空因素都排除了，行情 在下半年可能會超出投資者預(yù)期，甚至有一波比2、3月份反彈更強(qiáng)勁的反彈。

華泰證券則稱，目前投資者不需要過度擔(dān)憂場內(nèi)指數(shù)的短時變化。至 少目前可以確信深港通、養(yǎng)老金入市、國企改革等確定性題材馬上就進(jìn)入公布周期，不但給市場注入新的持續(xù)性題材，也注入了活水。安信證券策略分析師徐彪認(rèn) 為，未來幾個月，在風(fēng)險偏好的驅(qū)動下，A股會有一撥吃飯行情，可能出現(xiàn)在三季度。行業(yè)配置上，看好券商、軍工、稀土、核電、電子等板塊行情。

“在投資增速持續(xù)下滑的背景下，穩(wěn)增長政策可能再度出手，但托底而非拉升仍是主基調(diào)。因此我們認(rèn)為市場會有反彈，但結(jié)構(gòu)至關(guān)重要?！鄙贤赌Ω鹬赋觯?dāng)前環(huán)境下，投資者愈發(fā)關(guān)注行業(yè)景氣與企業(yè)盈利，市場的焦點依然會圍繞在消費(fèi)、新能源、電子、醫(yī)藥等行業(yè)。