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郭施亮:深港通會(huì)是A股的興奮劑嗎?

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2016-06-30 09:00:46 來(lái)源:郭施亮博客 作者:郭施亮

據(jù)了解,深港通結(jié)算接口于近日開始測(cè)算,這也意味著深港通的技術(shù)準(zhǔn)備進(jìn)入比較關(guān)鍵的時(shí)刻了。由此可見,隨著政策發(fā)力、技術(shù)準(zhǔn)備等事項(xiàng)的陸續(xù)進(jìn)行,實(shí)際上預(yù)示著深港通推出的時(shí)間點(diǎn)也不遠(yuǎn)了,而今年年內(nèi)推出的概率還是比較高的。


此外,值得一提的是,在深港通緊鑼密鼓作出系列準(zhǔn)備的同時(shí),港股通的使用額度也完成了大半,這也意味著如果港股通不進(jìn)行擴(kuò)容,這將會(huì)暗示著港股通額度將會(huì)在不久的時(shí)間內(nèi)耗盡?;蛟S,面對(duì)這樣的狀況,未來(lái)不排除深港通與滬港通額度的擴(kuò)容將會(huì)在不久的日子里得到落地。


時(shí)至目前,市場(chǎng)對(duì)深港通推出以及滬港通擴(kuò)容抱有比較高的期望值。受此影響,相關(guān)的受益品種,也于近期的市場(chǎng)行情中有所表現(xiàn)。


不可否認(rèn),在深港通即將推出之際,市場(chǎng)對(duì)此會(huì)抱有一定的期待,這也是值得理解的。實(shí)際上,對(duì)于深港通推出這一舉措,市場(chǎng)很容易會(huì)聯(lián)想起當(dāng)年滬港通“通車”前后的市場(chǎng)情景。


其實(shí),自14年4月中上旬兩地證監(jiān)會(huì)宣布決定開展滬港股票市場(chǎng)互聯(lián)互通機(jī)制試點(diǎn)之后,滬港通的推進(jìn)進(jìn)場(chǎng)就顯著提速,而其從宣布到最終“通車”,也耗用了7個(gè)月左右的時(shí)間。但是,我們回顧一下滬港通“通車”前后的市場(chǎng)表現(xiàn),滬港通“通車”這一舉措?yún)s間接起到了助漲股市的作用,而在當(dāng)時(shí)杠桿資金逐漸激活的大環(huán)境下,滬港通“通車”卻成為了當(dāng)時(shí)A股市場(chǎng)的興奮劑。


那么,時(shí)隔近兩年的時(shí)間,深港通“通車”時(shí)間點(diǎn)的再度臨近,這又會(huì)否成為A股市場(chǎng)新的興奮劑呢?


事實(shí)上,無(wú)論是深港通的“通車”,還是滬港通額度的擴(kuò)容,這都會(huì)從某種程度上起到活躍市場(chǎng)的功效,并或多或少地給予市場(chǎng)帶來(lái)一定的新增流動(dòng)性支持,擬實(shí)現(xiàn)兩地資本市場(chǎng)的資本雙向流動(dòng),并最終實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通的目標(biāo)。


但是,深港通最終可否成為A股的興奮劑,就現(xiàn)階段而言,或許仍需進(jìn)一步觀察,但更需要結(jié)合當(dāng)下的市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)行判斷。


其中,滬港通“通車”得以成為當(dāng)時(shí)股市的興奮劑,有賴于當(dāng)時(shí)股市杠桿資金的逐步激活,而在杠桿資金逐步活躍的環(huán)境下,卻加速了股市上漲的步伐。然而,如今的杠桿資金撬動(dòng)影響已經(jīng)大不如前,且場(chǎng)外配資業(yè)務(wù)已基本遭到清洗,而場(chǎng)內(nèi)融資增長(zhǎng)速度卻處于萎靡不振的狀態(tài)。


再者,在股市內(nèi)外部環(huán)境仍未有太大改觀的背景下,匯率的大波動(dòng)容易加劇資金的避險(xiǎn)情緒。與此同時(shí),面對(duì)前期同樣出現(xiàn)大幅下跌的港股市場(chǎng),其估值優(yōu)勢(shì)會(huì)更為顯著,而考慮到匯率、估值等因素,資金南下意愿會(huì)大于北上的意愿。


此外,需要注意的是,在牛市行情下,容易產(chǎn)生放大利好,縮小利空的效應(yīng),而當(dāng)時(shí)股市正處于牛市初段,期間滬港通“通車”的消息無(wú)疑被市場(chǎng)大肆炒作,而牛市放大利好的特征也得到了很好的表現(xiàn)。但是,與之相比,熊市行情下,卻屬于放大利空,縮小利好的過(guò)程。與此同時(shí),經(jīng)歷了前期股災(zāi)風(fēng)波的沖擊影響,市場(chǎng)的心理陰影猶存,而市場(chǎng)信心的修復(fù)仍需一個(gè)過(guò)程。


“民間資金多,投資渠道少”,這是時(shí)下國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的真實(shí)寫照。但是,在股市不能夠形成持續(xù)賺錢效應(yīng)之前,大量場(chǎng)外資金也并不敢輕易進(jìn)入A股市場(chǎng)。由此一來(lái),在深港通推出之際,市場(chǎng)可否形成持續(xù)賺錢效應(yīng),將會(huì)直接影響到深港通對(duì)股市的刺激影響。退一步來(lái)說(shuō),假如在深港通推出之際,股市賺錢效應(yīng)仍得不到本質(zhì)上的激活,那么深港通對(duì)市場(chǎng)的影響也將會(huì)趨于弱化,而其落地對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)的影響也會(huì)相對(duì)有限。


或許,對(duì)于深港通的推出,其長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略性意義仍大于實(shí)際影響意義。 

責(zé)任編輯:陳智超

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