從基本面分析，當(dāng)前PP市場(chǎng)利多因素占據(jù)優(yōu)勢(shì)。預(yù)計(jì)后市PP期價(jià)將延續(xù)漲勢(shì)。

　　人民幣貶值，利于消化國(guó)內(nèi)產(chǎn)能

　　在上周四舉行的英國(guó)脫歐公投中，脫歐派贏得了勝利。這一事件引發(fā)了全球金融市場(chǎng)大幅動(dòng)蕩，當(dāng)日英鎊大幅下挫，英鎊兌美元甚至跌至1.3122，為1985年以來(lái)的最低點(diǎn)。而隨著人民幣貶值，后期PP進(jìn)口成本會(huì)增加，進(jìn)口量將縮減，這有利于消化國(guó)內(nèi)PP過(guò)剩的產(chǎn)能。因此，從匯率方面分析，我們預(yù)計(jì)7月PP進(jìn)口量將減少，自給率將上升。

　　庫(kù)存處于低位，供應(yīng)偏緊

　　分析2015年6月至今的數(shù)據(jù)，我們發(fā)現(xiàn)目前的PP社會(huì)庫(kù)存整體上處于較低水平。從現(xiàn)貨市場(chǎng)看，上周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)PP拉絲主流報(bào)價(jià)區(qū)間在7200—7550元/噸，現(xiàn)貨價(jià)格不斷上漲，市場(chǎng)出貨意愿加強(qiáng)，但供應(yīng)緊張現(xiàn)象仍存，多為剛需采購(gòu)，成交小單為主。

　　近期PP裝置中已開車的產(chǎn)能有51萬(wàn)噸，7月12日燕山石化44萬(wàn)噸的產(chǎn)能計(jì)劃復(fù)產(chǎn)。此外，7月按計(jì)劃停車檢修的產(chǎn)能有177萬(wàn)噸，占我國(guó)總產(chǎn)能的9.6%，不僅抵消了在6、7月復(fù)產(chǎn)的95萬(wàn)噸的產(chǎn)能，整體上還使得7月PP總產(chǎn)能減少82萬(wàn)噸。目前的PP市場(chǎng)處于供應(yīng)緊縮的狀態(tài)中，而7月PP產(chǎn)能減少將加劇供應(yīng)端偏緊的狀況，從而進(jìn)一步推升PP價(jià)格。

　　多頭持倉(cāng)增幅較大，資金大量流入

　　上周五PP1609合約多頭前五持倉(cāng)119369手，周環(huán)比增幅達(dá)18.66%；空頭前五持倉(cāng)125843手，周環(huán)比增幅僅為4.16%。兩者之差為13745手，周環(huán)比減少67.98%。這說(shuō)明多頭力量較前一周有所增強(qiáng)。此外，資金大量流入PP期貨市場(chǎng)，上周PP期市存量資金環(huán)比增長(zhǎng)3.90億元，增幅達(dá)19.07%，且主力合約成交量和持倉(cāng)量連續(xù)三日處于高位。目前多頭仍占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位，預(yù)計(jì)7月PP期價(jià)將繼續(xù)走強(qiáng)。

　　總之，7月PP期價(jià)有望繼續(xù)走強(qiáng)。目前PP期貨較現(xiàn)貨升水717元/噸，居于高位，按照以往規(guī)律來(lái)看，預(yù)計(jì)期貨升水將持續(xù)到7月中旬。