今年鋼市開了一個好頭,攜去年下半年行業(yè)去產(chǎn)能彰顯成效的東風(fēng),今年伊始,在資金政策寬松、去產(chǎn)能預(yù)期明朗、樓市扶持政策不斷加碼的刺激下,供需錯配開始刺激鋼價上升。 在此期間,鋼坯與遠期價格扮演者領(lǐng)路人的角色,一直在推動著鋼價上漲,年初的暴漲正是始于鋼坯及遠期價格的率先反彈,需求的本質(zhì)到似乎成了次要條件。 端午節(jié)后,市場需求萎縮開始顯現(xiàn),高溫多雨天氣也導(dǎo)致成交逐漸冷清,加上此時供給端壓力釋放明顯,供需矛盾正在激化。這個時候鋼價本應(yīng)該在淡季低位靠攏,但從統(tǒng)計的實際情況是,節(jié)后的13個工作日當(dāng)中(6月12日-6月28日),建材價格上漲占了8個工作日,這樣的行情就讓人凌亂了。小編想起了兩句話,一:兵者,詭道也!二:鋼市玩兵法,誰也擋不住。 在缺少需求作支撐的鋼市,價格如何得以淡季不淡呢?在整理近期行情的時候,小編發(fā)現(xiàn)鋼坯與遠期價格是不可忽略的因素(圖1),大有“鋼坯和期價在手,天下我有”的氣概。 鋼坯方面,截止6月24日,24日唐山主流倉儲鋼坯庫存總計14.95萬噸,較上周降2.65萬噸,正豐7.9萬噸,海翼宏潤2.6萬噸,物產(chǎn)遷安2.48萬噸,東坤0.7萬噸。超低的庫存量及前期限產(chǎn)帶來的鋼廠采購潮,可以讓鋼坯無視成品材的疲軟,簡單而粗暴的進行了一輪上漲,從6月20日至發(fā)稿時,唐山鋼坯已累積上漲170元。 期鋼方面的上漲更多是受到外部刺激影響,今年以來資金寬松后,在鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能加快的影響下,投資者對鋼鐵行業(yè)重燃信心,這也導(dǎo)致了大量資金進入鋼鐵期貨, 進而促進了期螺的大幅上漲。為了避免熱錢危機,國家果斷出手抑制期螺的過度熱,這使期螺拉漲有所趨緩。不過從走勢圖上可以看出,由于上半年經(jīng)濟始終處于平 穩(wěn)發(fā)展階段,所以期螺并沒有發(fā)生斷崖式下跌。而在美聯(lián)儲加息推后,美元指數(shù)走低等因素影響,期螺再次保持了平穩(wěn)上升勢頭,為現(xiàn)貨價格的企穩(wěn)探漲保駕護航。 統(tǒng)計我網(wǎng)今年以來期螺與現(xiàn)貨數(shù)據(jù)可以得出,截止6月27日,螺紋鋼期貨主力合約價(1610)均價2068元/噸,螺紋鋼現(xiàn)貨均價2327.56元/噸。另外現(xiàn)期價差均值260.38元 /噸,高點在五月初,5月5日現(xiàn)期價差達到589元/噸,而今年以來期貨基本未發(fā)生貼水現(xiàn)象,除了昨日(6月27日),現(xiàn)期價差-23元/噸,這是今年來 首次貼水。在這里我們不討論貼水的意義何在,只需要知道目前期貨市場利好要多于現(xiàn)貨市場,故后期期螺或仍有上漲空間是大概率事件,也將帶動鋼價小幅反彈。 當(dāng)然不能排除消息面利好缺失,期螺回歸基本面的可能。 除此之外,產(chǎn)量和庫存也是支撐鋼價兩大硬性支柱。截止6月24日,社會庫存錄得896.62萬噸,環(huán)比上周降1.6%,同比去年同期減少30.25%。其中螺紋鋼庫存388.72萬噸,環(huán)比降4.4%,同比減少38.51%。熱軋庫存188.3萬噸,環(huán)比增1.58%,同比減少32.02%。中板庫存87.5萬噸,環(huán)比增0.78%,同比減少23.58%。 中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示2016年6月中旬,中鋼協(xié)會員鋼鐵企業(yè)日產(chǎn)粗鋼168.01萬噸,比上期減少6.16萬噸,降低3.54%。據(jù)此估算,本旬全國日產(chǎn) 粗鋼220.67萬噸,比上期減少2.24%。粗鋼日產(chǎn)量及社會庫存環(huán)比雙降,供給端壓力得到緩解,配合鋼坯和期螺上漲,給鋼價企穩(wěn)帶來更合理可靠的鋪 墊。 可是,問題的關(guān)鍵在于,即便價格上漲了,就真的掙錢了嗎?這里面存在了三個誤區(qū),希望引起廣大鋼貿(mào)商的廣泛關(guān)注,誤區(qū)一:價格上漲不代表盈利擴張。當(dāng)前原料強 成材弱的局面清晰,價格上漲普遍屬于被動拉漲,而并不是建立在需求之上的主動加價。誤區(qū)二:庫存下降不代表需求釋放。本輪庫存下降主要是受到限產(chǎn)的影響, 而后期隨著限產(chǎn)的結(jié)束,在低基數(shù)的影響下,疊加低需求,未來粗鋼產(chǎn)量上升是大概率事件。誤區(qū)三:價格上漲不代表需求有效釋放。本輪反彈更多依賴外部因素拉 動,而非需求釋放。目前并沒有數(shù)據(jù)來佐證淡季需求釋放這一觀點,相反前期不管是工業(yè)增長值還是固投都出現(xiàn)增速回落的跡象,所以對待沒有需求的探漲需要謹(jǐn) 慎,不能盲目的補倉及賭市。 淡季不淡固然可喜,但宏觀數(shù)據(jù)顯示當(dāng)前經(jīng)濟發(fā)展平穩(wěn),但已出現(xiàn)增速放緩的苗頭。而淡季不淡可能導(dǎo)致很多問題的出現(xiàn),首先會導(dǎo)致的后果則是鋼廠減產(chǎn)不利、庫存量上升;其次淡季價格的上 漲是有一定風(fēng)險性的,鋼價無法在淡季降到一個合理的區(qū)間,也就是我們通常說的筑底。那么未來價格的虛高極有可能導(dǎo)致旺季價格下挫的現(xiàn)象。最后淡季不淡或造 成需求提前消費的可能,那么未來旺季的需求量必將受到影響,屆時出現(xiàn)旺季不旺的現(xiàn)象也不無可能。所以當(dāng)前市場應(yīng)該更多的關(guān)注底在哪里,而不是上漲的頂在哪 里。應(yīng)該更多的關(guān)注未來需求釋放在哪里,而不是存了多少貨能掙多少錢。 責(zé)任編輯:韓奕舒 |
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