6月27日，新三板分層制正式實施當天，創(chuàng)新層掛牌公司羿珩科技發(fā)布《收購報告書》，公司擬被創(chuàng)業(yè)板上市公司康躍科技全資收購。交易完成后，羿珩科技將終止掛牌。羿珩科技為何剛剛進入創(chuàng)新層就急于“分手”，轉(zhuǎn)投創(chuàng)業(yè)板的懷抱呢？

記者通過整理公開資料了解到，羿珩科技主要從事太陽能電池組件封裝設備、激光設備、高鐵設備、環(huán)保設備等高端裝備的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，于2016年1月18日掛牌新三板，轉(zhuǎn)讓方式為協(xié)議轉(zhuǎn)讓。因其成長性良好，符合創(chuàng)新層準入標準（二）而入選創(chuàng)新層。

記者從羿珩科技發(fā)布《收購報告書》獲悉，創(chuàng)業(yè)板上市公司康躍科技將通過發(fā)行股份（57%）及支付現(xiàn)金（43%）相結(jié)合的方式購買羿珩科技34位股東合計持有的100%股份，交易對價暫擬定為9億元。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至6月28日，羿珩科技總市值為7.10億元，此次收購溢價26.76%。

康躍科技認為，本次交易完成，有助于拓展公司主營業(yè)務，新增智能成套裝備制造及新能源業(yè)務板塊，抓住太陽能行業(yè)高速發(fā)展的契機，重點布局清潔新能源領域。

記者注意到，羿珩科技2015年財報顯示，盡管報告期內(nèi)實現(xiàn)凈利潤約2000萬元，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-2107.05萬元。同時，公司投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-2034.51萬元。因此，籌資對羿珩科技維持其現(xiàn)金流十分重要。

廣證恒生總經(jīng)理兼首席研究官袁季評論上市公司并購新三板掛牌公司時提到，新三板掛牌公司資金需求迫切，而主板上市公司則在創(chuàng)新性模式上有需求，雙方因此存在合作基礎?？弟S科技此次對羿珩科技的收購正符合這種“聯(lián)姻”模式。

此外，雖然創(chuàng)新層掛牌公司、特別是符合創(chuàng)新層準入標準（一）的掛牌公司很多已經(jīng)達到創(chuàng)業(yè)板上市標準，但是創(chuàng)業(yè)板相對創(chuàng)新層仍具備不小的估值優(yōu)勢。興業(yè)證券分析師紀云濤表示，創(chuàng)新層與創(chuàng)業(yè)板的差距主要表現(xiàn)為規(guī)模差距，以及流動性帶來的估值差距。創(chuàng)業(yè)板上市公司的估值及市值分別為創(chuàng)新層掛牌公司的對應標的的3倍左右及8倍左右。

新三板研究院的一份數(shù)據(jù)顯示，新三板基礎層掛牌公司平均市盈率為7倍，創(chuàng)新層掛牌公司平均市盈率為47倍，而創(chuàng)業(yè)板上市公司平均市盈率則為104倍。