今日（6月28日）大宗商品延續(xù)昨日“火紅”行情，整體上漲。今日農(nóng)產(chǎn)品表現(xiàn)突出，兩粕聯(lián)袂上漲，菜粕封漲停，豆粕漲逾5%。黑色系表現(xiàn)雖不及昨日強(qiáng)勢(shì)，但整體延續(xù)漲勢(shì)。截止下午收盤，具體漲幅方面，甲醇、菜粕漲停，PP漲5.29%、豆粕漲5.23%、鐵礦漲4.36%、棉花漲4.08%、大豆?jié)q2.94%、棕櫚、雞蛋、熱卷、焦炭、螺紋、塑料、滬銅、淀粉漲幅均逾2%，豆油、滬鎳、橡膠、滬鋅、鄭油、PVC、瀝青、白糖、玉米、PTA漲幅均逾1%。跌幅方面，動(dòng)力煤跌1.44%。

英國(guó)脫歐效應(yīng)傳導(dǎo)+鋼企戰(zhàn)略重組+基本面利好 黑色系強(qiáng)勢(shì)反彈

在諸多消息面的刺激下，今日黑色系延續(xù)昨日上漲行情。上周末寶鋼和武鋼合并，為原本處于淡季的鋼市注入一針強(qiáng)心劑。兩大龍頭組建行業(yè)巨無霸，預(yù)示著央企改革、行業(yè)兼并重組的步伐加快，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革穩(wěn)步推進(jìn)。南華期貨高級(jí)分析師王鐵山表示，寶鋼武鋼合并重組，讓市場(chǎng)看到了化解產(chǎn)能過剩的希望，激發(fā)了鋼材市場(chǎng)的看漲預(yù)期。

南華期貨副總經(jīng)理、期貨研究所所長(zhǎng)朱斌在接受和訊期貨采訪時(shí)表示，英國(guó)脫歐事件對(duì)市場(chǎng)情緒有很大的影響，其中一個(gè)方面就是對(duì)國(guó)內(nèi)央行可能會(huì)采取進(jìn)一步的寬松貨幣政策的預(yù)期。這種對(duì)國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)可能帶來利好的潛在預(yù)期，在螺紋鋼的上漲上得到了取證。

與此同時(shí)，對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生催化作用的還有近日河鋼宣鋼退出、河北產(chǎn)能遷移的消息，共同加強(qiáng)了鋼鐵行業(yè)供給側(cè)改革的預(yù)期。

從基本面來看，行業(yè)低庫存、前期唐山限產(chǎn)都為上漲提供了前期利好?！捌鋵?shí)目前的訂單需求并不差，6月份雖然是淡季，但市場(chǎng)需求沒有明顯轉(zhuǎn)弱，再加上供應(yīng)端受到唐山限產(chǎn)等因素干擾，7、8月份鋼廠進(jìn)入檢修季，如果三季度出現(xiàn)需求環(huán)比上升，或?qū)⒁l(fā)一輪上漲小行情，但不會(huì)像4月份那么火爆。”西南期貨分析師夏學(xué)釗指出。

豆粕短期勢(shì)必會(huì)繼續(xù)上行

美豆基本面方面，天氣預(yù)報(bào)顯示近一兩周之內(nèi)，北美大豆主產(chǎn)區(qū)的天氣情況均十分良好，美國(guó)農(nóng)業(yè)部在每周作物生長(zhǎng)報(bào)告中公布稱，截至2016年6月26日當(dāng)周，美國(guó)大豆生長(zhǎng)優(yōu)良率72%，前周73%，上年同期63%；美國(guó)大豆出苗率95%，前周89%，上年同期88%，五年均值91%；美國(guó)大豆開花率9%，上年同期7%，五年均值7%。由于期價(jià)漲幅較大，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美國(guó)農(nóng)業(yè)部將在周五凌晨0點(diǎn)公布的種植意向報(bào)告中上調(diào)大豆種植面積159.8萬英畝，至8380萬英畝，整體看美豆基本面暫時(shí)沒有利好期價(jià)上漲的素材，而由于現(xiàn)在不是美豆的需求旺季，美豆出口數(shù)據(jù)對(duì)市場(chǎng)的提振作用也不太明顯。

根據(jù)農(nóng)業(yè)部提供的數(shù)據(jù)，中國(guó)5月生豬屠宰量約為1495萬頭，少于4月的1735萬頭，也不及2014年5月的1695萬頭，五年均值為1838萬頭，可以看出5月國(guó)內(nèi)生豬屠宰量是較同期減少的。另一方面海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2016年5月份中國(guó)進(jìn)口豬肉163502噸，同比2015年5月份進(jìn)口量增加202.1%，2016年1～5月中國(guó)累計(jì)進(jìn)口豬肉568194噸，同比2015年1～5月累計(jì)進(jìn)口量增加120.1%，可以看出今年進(jìn)口豬肉量增長(zhǎng)速度較快，如果一頭外三元生豬可出70-100公斤肉，國(guó)內(nèi)5月便是進(jìn)口了大約164-234萬頭三元豬，在國(guó)內(nèi)豬價(jià)維持高位的背景下，進(jìn)口豬肉具有明顯的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。雖然現(xiàn)在進(jìn)口豬肉量小，短期對(duì)國(guó)內(nèi)影響不大，但如果國(guó)內(nèi)豬與進(jìn)口豬價(jià)差長(zhǎng)期維持高位，進(jìn)口豬肉量勢(shì)必會(huì)繼續(xù)增加，這會(huì)在一定程度上沖擊國(guó)內(nèi)的養(yǎng)豬業(yè)，進(jìn)而影響豆粕的市場(chǎng)需求。

從基本面上可以看出，無論是美豆還是大連豆粕現(xiàn)階段支持其上漲的因素要少于其下跌的因素，但是近期大連豆粕分析師認(rèn)為認(rèn)為支持其上漲的動(dòng)力只有美元升值和人民幣貶值這一剛性事件，由人民幣貶值引發(fā)市場(chǎng)對(duì)資產(chǎn)保值的情緒，通脹背景下食品為保值首選，硬通貨次之，因此豆粕短期勢(shì)必會(huì)繼續(xù)上行，這是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，與基本面沒有太大的關(guān)系。