相關(guān)報告指出,分層之后,交易機制的設(shè)計仍然是重大難題。 6月27日,新三板分層后首個交易日,全市場掛牌公司股票成交8.52億元,其中,做市方式轉(zhuǎn)讓的股票成交4.33億元。當日,創(chuàng)新層953只股票中,460只股票有成交記錄,成交6042.74萬股,成交規(guī)模為5.09億元,占全市場交易額接近六成,為59.74%。目前創(chuàng)新層有633只做市股票,320只協(xié)議轉(zhuǎn)讓股票。 于2015年2月12日掛牌新三板、今年5月17日轉(zhuǎn)為做市轉(zhuǎn)讓方式的經(jīng)證投資(證券代碼832051)也入圍了創(chuàng)新層。5月17日,經(jīng)證投資做市轉(zhuǎn)讓首日實現(xiàn)逆勢上揚,當日成交177.20萬股,成交1446.18萬元,當日換手率達到1.79%。自今年5月17日轉(zhuǎn)入做市轉(zhuǎn)讓方式以來至6月27日收盤,已經(jīng)累計成交338萬股,成交金額為2661.62萬元。 雖然創(chuàng)新層股票成交規(guī)模近六成,但作為新三板標桿性市場指數(shù),三板做市指數(shù)昨日收報1145.81點,下跌5.84點,跌幅為0.51%,做市股票成交4.38億元。 盡管此前全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)表示,“掛牌公司分層與解決市場流動性沒有必然聯(lián)系。全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)高度重視市場流動性問題,目前正根據(jù)市場的發(fā)展情況,研究解決流動性的措施”。但市場參與者仍期待提高流動性,并且提高流動性已經(jīng)成為迫切需要。 近日由金融法律與金融監(jiān)管研究基地(FLR)撰寫完成的《中國金融監(jiān)管報告(2016)》認為,從流動性改善看,分層機制對于整個市場的流動性改善有待觀察。如果新三板市場的供求匹配存在巨大錯配,交易定價機制不合理,市場融資及服務(wù)實體經(jīng)濟的功能不凸顯,那么,處于創(chuàng)新層的掛牌公司慢慢地也會被市場的體制機制問題所影響,其流動性亦會慢慢被消蝕,而處于基礎(chǔ)層的掛牌公司甚至會慢慢滑入無人問津的底部。分層制度實際上并不帶來市場流動性的增加,只是改變了市場流動性的結(jié)構(gòu)。 上述報告認為,新三板分層之后,為了適應(yīng)創(chuàng)新層的發(fā)展,交易機制的設(shè)計仍然是一個重大的難題。從交易機制設(shè)計上來看,如果還是延續(xù)做市商制度,那么需要加快解決做市商制度的諸多問題,或者考慮是否能夠在創(chuàng)新層引入競價交易體系。 責任編輯:陳智超 |
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