目前已接近6月底,“4﹢1”的調(diào)價窗口已經(jīng)打開。鑒于限產(chǎn)政策影響持續(xù)深度發(fā)酵,且隨著“迎峰度夏”的來臨,煤市整體呈現(xiàn)產(chǎn)地資源減少、港口庫存下降、電廠庫存下降、進口煤量下降、價格持穩(wěn)上升的“四降一升”格局,致使中轉(zhuǎn)地資源緊缺依舊、供不應(yīng)求,市場普遍對后期下水煤市場看漲情緒強烈。上述諸多因素的蓄積疊加,且去產(chǎn)能政策尤其是產(chǎn)地對276個工作日執(zhí)行的愈發(fā)嚴格,對7、8月份下水動力煤價格上漲形成強力支撐,并對3、4季度煤價走勢產(chǎn)生重大影響。

產(chǎn)地資源減少

6月以來,受政策性限產(chǎn)持續(xù)影響,各產(chǎn)地尤其是“三西地區(qū)”煤炭產(chǎn)量繼續(xù)大幅下降,加之煤礦銷售情況良好、整體庫存維持低位,各產(chǎn)地坑口煤價延續(xù)平穩(wěn)上漲態(tài)勢。截至6月22日,陜西榆林5800大卡195元/噸,較月初上漲5元/噸;山西大同5500大卡230元/噸,較月初上漲10元/噸;內(nèi)蒙古鄂爾多斯(7.81 -0.64%,買入)5500大卡158元/噸,較月初上漲3元/噸。值得關(guān)注的是,2季度以來,已有不少煤企暫停了對市場戶的發(fā)運銷售,全力保證對長協(xié)戶的供應(yīng),以求穩(wěn)固大用戶、老用戶,說明目前產(chǎn)地資源緊張界供小于求的程度。礦方普遍認為,后期下水動力煤漲價不可避免,應(yīng)該是3季度大概率事件。

港口庫存下降

進入6月份,產(chǎn)地發(fā)運至港口的貨源依舊偏少,受煤礦減產(chǎn)限產(chǎn)、鐵路運力未能充分發(fā)揮、下游用戶階段性采購增多,港口庫存量繼續(xù)下降。截至6月23日,環(huán)渤海五港庫存總量1216.6萬噸,較上周同期減少81.3萬噸,降幅6.3%,較月初減少188.2萬噸,降幅13.4%。其中,秦皇島港當(dāng)日庫存量下降至343萬噸,基本接近今年3月初歷史低位; 黃驊港當(dāng)日庫存量155萬噸,錨地船舶量已升至102艘,創(chuàng)今年3月以來新高。另外,由于神華、伊泰6月下旬未公開執(zhí)行的限裝臨時措施,南方港北上拉運積極性再度高漲,船舶數(shù)量明顯增多,帶動了南方港交易價格的上漲及沿海運費的明顯上漲。

電廠庫存下降

今年的夏季需求比去年早,六大電廠補庫需求也比去比去年早。隨著7、8月份夏季高溫天氣來臨,用電負荷提高,電廠耗煤量持續(xù)增加,表現(xiàn)為日耗上升、庫存下降,采購需求逐步增多,并紛紛提高相應(yīng)的采購價格,以保證電煤的及時供應(yīng)。截至6月23日,沿海六大電廠日耗總量65.8萬噸,較月初增加10萬噸左右,庫存總量1240.7萬噸,與月初基本持平,存煤可用天數(shù)降至20天以下為18.86天。電廠日耗明顯回升、庫存維持正常偏低水平,促使采購需求進一步提升。

進口煤量下降

今年以來,由于去產(chǎn)能政策深度推進造成的資源緊缺,加之國外煤礦也在減產(chǎn),造成進口煤供應(yīng)不足的情況。目前,進口煤量雖未回到去年的水平,但已促使下游終端用戶對進口煤采購有了大幅增加。海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示,5月進口煤炭量猛增,其中動力煤同比增長62%,環(huán)比增長7.03%;煉焦煤同比增長136%,環(huán)比下降17.7%。不過,受國內(nèi)煤漲價預(yù)期以及人民幣貶值等因素影響,進口商利潤空間或?qū)⑦M一步被壓縮,進口煤到岸價格優(yōu)勢逐漸減弱,因而對國內(nèi)煤價格產(chǎn)生了一定的利好支撐。

政策力度增強

6月中旬,國家發(fā)改委就表示,在國家層面,已出臺的涉及煤炭去產(chǎn)能的獎補資金、財稅、金融、職工安置、國土、環(huán)保、質(zhì)量、安全等8個專項配套文件,構(gòu)建了較為完整的政策支持體系。而在地方層面,各地煤鋼行業(yè)去產(chǎn)能實施方案制定完畢, 明確了本地區(qū)“十三五”期間化解煤炭過剩產(chǎn)能工作安排和目標任務(wù),28個省級人民政府及新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團還煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實現(xiàn)脫困發(fā)展目標責(zé)任書的簽訂。2016年度中央獎補資金也已向地方撥付到位,煤炭化解過剩產(chǎn)能進入全面實施階段,下一步各地料將進一步強化組織實施和措施落實。即使不排除某些抵消因素,但力度肯定是有增無減,煤價持穩(wěn)或上漲具有了堅實的政策托底基礎(chǔ)。

總的來說,近期看,7、8月份港口下水煤價格上漲態(tài)勢已基本確立,7月漲幅可能在10-15元/噸。遠期看,即使正負因素相互角力抵消,但有關(guān)鍵性的去產(chǎn)能政策因素強力托底,考慮到10月份又逢大秦線秋季檢修對4季度煤市再添支撐,到年底港口5500大卡下水動力煤價格有可能將恢復(fù)到450元/噸左右。即便如此,雖高于2015年年底372元/噸的水平,但仍將低于2014年年底525元/噸的水平,還是屬于價格的恢復(fù)性上漲和市場供需關(guān)系的正?；貧w。