近日，有色金融行業(yè)再迎政策利好。為解決有色金屬工業(yè)長(zhǎng)期積累的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過(guò)剩、市場(chǎng)供求失衡等深層次矛盾和問(wèn)題，近日，國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于營(yíng)造良好市場(chǎng)環(huán)境促進(jìn)有色金屬工業(yè)調(diào)結(jié)構(gòu)促轉(zhuǎn)型增效益的指導(dǎo)意見》(下稱《意見》)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國(guó)務(wù)院層面首次下發(fā)針對(duì)有色金屬行業(yè)調(diào)結(jié)構(gòu)綱領(lǐng)性文件，凸顯中央推行供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的決心。展望下半年，有色金屬行業(yè)供給側(cè)改革將繼續(xù)發(fā)酵。

今年以來(lái)，有色金屬板塊相對(duì)抗跌。同花順iFind數(shù)據(jù)顯示，按總市值加權(quán)平均指標(biāo)計(jì)算，截至6月17日，有色金屬板塊在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)板塊中排名第二。細(xì)分領(lǐng)域來(lái)看，鎢板塊漲幅高達(dá)25.51％；鋰板塊漲幅17.13％；稀土板塊漲幅為5.70％；鋁板塊漲幅為－17.73％；銅板塊為－19.71％?！兑庖姟返陌l(fā)布，或?qū)榘鍓K下半年的表現(xiàn)構(gòu)成支撐。

具體來(lái)看，《意見》指出，要優(yōu)化有色金屬工業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)重點(diǎn)品種供需基本平衡，電解鋁產(chǎn)能利用率保持在80％以上，銅、鋁等品種礦產(chǎn)資源保障能力明顯增強(qiáng)，稀有金屬資源開發(fā)利用水平進(jìn)一步提升。

長(zhǎng)江證券表示，《意見》提出的嚴(yán)控新增產(chǎn)能、加快退出過(guò)剩產(chǎn)能都將使得電解鋁行業(yè)受益。中期來(lái)看，根據(jù)長(zhǎng)江證券的測(cè)算，電解鋁行業(yè)1至2年內(nèi)的全部潛在產(chǎn)能約3800萬(wàn)噸，按照2015年電解鋁產(chǎn)量3100萬(wàn)噸、年化5.5％復(fù)合需求增速計(jì)算，2016年和2017年電解鋁行業(yè)產(chǎn)能利用率將分別達(dá)到86％和90％，2018年或?qū)⒊霈F(xiàn)產(chǎn)能瓶頸。這意味著，龍頭企業(yè)利潤(rùn)改善將不再是“曇花一現(xiàn)”。

此外，《意見》明確，要完善政府儲(chǔ)備與商業(yè)儲(chǔ)備相結(jié)合的有色金屬儲(chǔ)備機(jī)制，適當(dāng)增加部分有色金屬儲(chǔ)備。探索開展有色金屬企業(yè)商業(yè)儲(chǔ)備試點(diǎn)，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)研究支持有色金屬商業(yè)收儲(chǔ)。對(duì)此，中信建投指出，稀土、鎢、銻等行業(yè)的收儲(chǔ)模式獲認(rèn)可，并釋放堅(jiān)定推進(jìn)收儲(chǔ)信號(hào)。

投資策略方面，興業(yè)證券在近日發(fā)布的有色行業(yè)中期投資策略中指出，供給側(cè)改革與新能源依然是下半年投資主線。從2015年初的鋅，到所有的工業(yè)金屬品種，再到小金屬品種中的稀土、鎢、鉬等，各金屬品種產(chǎn)能均有所收緊。新能源方面，預(yù)計(jì)到2020年，市場(chǎng)上三元材料鋰電池所占的比例將會(huì)達(dá)70％，其中NCA占50％、NCM占20％。而作為三元材料重要的組成元素，鈷的需求必將隨著新能源汽車和鋰離子電池的發(fā)展而被極大地帶動(dòng)。預(yù)計(jì)到2020年，動(dòng)力電池正極材料中鈷用量為2.79萬(wàn)噸，而在2014年僅為1300噸。

招商證券表示，繼續(xù)推薦符合產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)、有業(yè)績(jī)、成長(zhǎng)性確定的公司，如南山鋁業(yè)、云海金屬、銀邦股份。深加工(鋁航空板、汽車板、航空發(fā)動(dòng)機(jī)鍛件)是未來(lái)看點(diǎn)，可能是特斯拉鋁板材潛在供應(yīng)商。

中信建投指出，決策層對(duì)重點(diǎn)品種供需平衡的關(guān)注，有望進(jìn)一步限制電解鋁行業(yè)的復(fù)產(chǎn)與中長(zhǎng)期產(chǎn)能增長(zhǎng)步伐，推動(dòng)電解鋁供需平衡的恢復(fù)；同時(shí)受益于電力改革，龍頭企業(yè)利潤(rùn)改善將不斷被強(qiáng)化，重點(diǎn)關(guān)注云鋁股份和中孚實(shí)業(yè)。而國(guó)儲(chǔ)與商儲(chǔ)模式相結(jié)合的收儲(chǔ)模式得到認(rèn)可，有助于稀土、鎢行業(yè)收儲(chǔ)的推進(jìn)，同時(shí)環(huán)保也將是限制有色行業(yè)無(wú)序發(fā)展的一條紅線，重點(diǎn)關(guān)注稀土、鎢、銻等板塊，如廣晟有色、廈門鎢業(yè)、湖南黃金等。

國(guó)金證券表示，供給側(cè)改革已至第三輪，有色金屬行業(yè)限產(chǎn)提價(jià)效果或呈邊際遞減態(tài)勢(shì)。短期關(guān)注上游礦山聯(lián)盟的提價(jià)決心和停產(chǎn)決議的執(zhí)行力度，長(zhǎng)期關(guān)注需求端的改善情況。推薦組合為中鎢高新、章源鎢業(yè)、廈門鎢業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)。