回顧今年2季度行情,國內(nèi)鋼材價格在4月強勢飆漲后承壓大幅回落,臨近季末重歸震蕩,整個2季度行情先揚后抑。截止6月18日,Myspic普鋼綜合絕對價格為2524.54元/噸,月環(huán)比下跌183.36元/噸(降幅6.77%),年同比上漲 89.08元/噸(漲幅3.66%)。 在此期間,“銀四”需求持續(xù)釋放,加上市場資源偏緊,配合唐山園博會鋼企停產(chǎn)限產(chǎn)炒作,市場價格暴漲至3239.28元/噸,生產(chǎn)企業(yè)盈利豐厚,噸鋼利潤最高時可達1000元,之后鋼廠積極復產(chǎn),社會庫存與鋼廠庫存呈現(xiàn)出雙雙增加態(tài)勢,供需矛盾再次聚集鋼市。 那么在接下來的3季度,面對增加的供給量以及消費淡季的來臨,國內(nèi)鋼材價格將何去何從?筆者認為,當前國內(nèi)鋼材價格已經(jīng)處于低位,但仍有下行空間,3季度鋼廠減產(chǎn)的概率十分高,尤其是在8月份,可從以下因素來分析: 第一、鋼廠產(chǎn)量高位運行,下游需求季節(jié)性萎縮。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2016年5月中旬,中鋼協(xié)會員鋼鐵企業(yè)日產(chǎn)粗鋼174.58萬噸,比上期增加3.81萬噸,增長2.23%,創(chuàng)2015年6月下旬以來的新高。據(jù)此估算,5月中旬,全國日產(chǎn)粗鋼234.76萬噸,比上期增長2.05%,可見,后期供給壓力不可小覷。 而下游需求仍較低迷,通常情況下,3季度正值雨季/高溫天氣,屬于鋼材消費淡季。5月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示,終端用鋼數(shù)據(jù)均有所下滑。房地產(chǎn)方面,1-5月份,全國房地產(chǎn)開發(fā)投資3.46萬億元,同比增長7.0%,增速比1-4月份回落0.2個百分點。固定資產(chǎn)投資方面,2016年1-5月份,全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)187671億元,同比名義增長9.6%,增速比1-4月份回落0.9個百分點。汽車方面,統(tǒng)計數(shù)據(jù)同樣顯示,2016年4月份,汽車產(chǎn)銷分別完成217.0萬輛和212.2 萬輛,產(chǎn)銷環(huán)比分別下降13.9%和13%。 第二、鐵礦石供給壓力加大,市場價格以震蕩下行為主。根據(jù)歷史情況看,四大礦在每年2季度均較上一季度大幅增產(chǎn),環(huán)比增產(chǎn)量在1000-3500萬噸不等,增幅在5%-20%不等,后期供給量勢必加大。港口庫存數(shù)據(jù)顯示,截止6月17日,“我的鋼鐵”統(tǒng)計全國45個主要港口鐵礦石庫存為10057萬噸,較年初增加400多萬噸。 另外,目前絕大部分外礦成本在50美元/噸,故而,部分中小礦山在掉期55-62美元/噸價位已對后期產(chǎn)量進行套保,供應的價格彈性減小。但是,考慮到四大礦山的到岸成本價在40美元/噸以下,在供強需弱的情況下,礦價有下行的空間,鋼鐵成本支撐力度減弱。 第三、宏觀數(shù)據(jù)多為持平,個別小幅回落,經(jīng)濟下行壓力仍然較大。5月份,規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長6.0%(以下增加值增速均為扣除價格因素的實際增長率),與4月份持平。5月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.1%,同上月持平,連續(xù)三個月在榮枯線之上;中國非制造業(yè)商務活動指數(shù)為53.1%,環(huán)比下降0.4個百分點。5月社融有所減少、信貸則回升,廣義貨幣(M2)余額146.17萬億元,同比增長11.8%,增速比上月末低1.0個百分點。 與此同時,5月末人民幣貸款余額100.10萬億元。當月人民幣貸款增加9855億元,超出市場預期,新增貸款影響的主要因素是地方債務置換和樓市??偟膩砜?,5月份社融放緩,工業(yè)投資、PMI穩(wěn)中趨弱,意味著經(jīng)濟下行將繼續(xù)承壓。 基于上述分析,后期需求很可能繼續(xù)轉(zhuǎn)弱,使前期有所緩解的供需矛盾重新凸顯出來,對鋼材價格的上漲走勢形成制約。同時,3季度國內(nèi)市場將面臨高溫多雨的消費淡季,國內(nèi)市場依然處于供大于求的局面,預計3季度國內(nèi)鋼材價格將繼續(xù)承壓下行。 值得關注的是一旦價格跌破鋼企成本線200元/噸以上,勢必引發(fā)部分鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)開始減產(chǎn)限產(chǎn),屆時供給端的減少或?qū)Ⅻc燃今年鋼材價格上漲的第二把火,即8月觸底,鋼企減產(chǎn),9月反彈。 責任編輯:韓奕舒 |
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