港股在上周出現(xiàn)深度回跌，恒指下探20000整數(shù)關(guān)后，在近日做出了跌后反彈的行程。英國脫歐公投，依然是環(huán)球市場(chǎng)的短期聚焦點(diǎn)。公投會(huì)在本周四進(jìn)行，而結(jié)果會(huì)在本周五公布。脫歐、留歐與否，進(jìn)入了倒數(shù)時(shí)刻，全球市場(chǎng)都摒息靜氣、都在等候。港股市場(chǎng)也不例外，但深港通題材卻成為了淡市中的亮點(diǎn)，是目前內(nèi)部資金的主要交易標(biāo)的。

在英國公投結(jié)果公布前夕，港股市場(chǎng)正逐步趨向淡靜，大市日成交量回降至600億元以下。目前，市場(chǎng)的預(yù)計(jì)是：一、脫歐的話，全球市場(chǎng)將會(huì)出現(xiàn)進(jìn)一步?jīng)_擊；二、留歐的話，環(huán)球股市將可迎來一波大反彈。在潛在雙向波動(dòng)性有加劇放大的可能下，無論是多頭、又或者是空頭，其主力已有離場(chǎng)觀戰(zhàn)跡象。大市成交量出現(xiàn)縮降，沽空比率連續(xù)三日低于11％，都是多空雙方出現(xiàn)了退場(chǎng)的證明。

目前，恒指在19500至21500范圍，已反復(fù)徘徊了超過3個(gè)月時(shí)間，而其10日、20日和50日線，亦已在20600水平形成了聚合焦點(diǎn)。從走勢(shì)來看，恒指已達(dá)致了一個(gè)階段性的平衡狀態(tài)，但同時(shí)可能是展現(xiàn)新一波中期行程的時(shí)點(diǎn)開始。市場(chǎng)本身的功能之一就是找平衡，而其特癥之一就是波動(dòng)，在不斷尋找平衡點(diǎn)的過程中，就會(huì)引來價(jià)格的波動(dòng)。

我們?cè)谇皟善诘脑u(píng)論中已指出，中線多空決勝負(fù)的時(shí)刻到了，就如上述的局勢(shì)發(fā)展情況，估計(jì)恒指有找尋新平衡點(diǎn)的機(jī)會(huì)，而在過程中將會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)，有升穿21500或跌穿19500的概率。而目前，在操作上建議要做好部署準(zhǔn)備，來迎接新一波中期行程的到來。

綜合而言，正面消息因素方面，主要包括有：一、美國短期加息機(jī)會(huì)不大；二、全球央行政策仍傾向?qū)捤桑蝗?、股市大都已調(diào)整至中長期的相對(duì)低位水平。至于負(fù)面消息因素方面，主要包括有：一、全球宏觀經(jīng)濟(jì)未見大起色；二、發(fā)達(dá)國債市進(jìn)入負(fù)利率的泡沫狀態(tài)；三、環(huán)球市場(chǎng)仍處于調(diào)結(jié)構(gòu)去杠桿過程。

面對(duì)這種反復(fù)、波動(dòng)、待變的市況格局，在操作上建議要做好兩手準(zhǔn)備。在英國公投結(jié)果未出來之前，相對(duì)穩(wěn)妥的，建議要繼續(xù)控制倉位做好風(fēng)控，但是同時(shí)可以準(zhǔn)備好買貨名單，以便在市場(chǎng)短期風(fēng)險(xiǎn)獲得釋放消退后、可以更加有效快速的進(jìn)行后續(xù)部署操作。至于選股方面，建議優(yōu)先關(guān)注有業(yè)績(jī)支撐的新經(jīng)濟(jì)股、高派息的逆周期股、以及政策改革的受益股等等。而在上期提及過的深港通題材相關(guān)股，近日表現(xiàn)亦相對(duì)突出，但是在股價(jià)已累積了有一定的短期漲幅后，交易操作上要開始注意短線追高的風(fēng)險(xiǎn)。

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