目前來看，前期的階段性利好透支之后，油脂市場獲利了結大量出現。由于缺乏進一步的實際支撐，加上不利因素顯現，后期可能暫時陷入整理格局。

　　外圍影響具有較多不確定性

　　美聯(lián)儲加息近期弱化，下一次加息預期延遲，美元呈現整理走勢。而近期的焦點還是會集中在英國脫歐事件上，市場在公投前保持一定的避險情緒。而原油在50美元/桶下方繼續(xù)整理走勢，也未給油脂帶來持續(xù)提振。從資金角度講，CFTC持倉之中，大豆與豆粕凈多頭寸強勁增長，而美豆油凈多持倉持續(xù)回落，相對弱勢，對沖角色依然較強。

　　油脂反彈乏力

　　目前馬來西亞棕櫚油繼續(xù)處于單產增長周期，調查顯示，上旬同比產量增加約12%，而且厄爾尼諾現象已近尾聲，馬來西亞棕櫚油產區(qū)降雨改善，對于生長繼續(xù)形成正面影響。而且印尼棕櫚油產量恢復后期也將會迅速跟上。與此同時，馬來西亞棕櫚油面臨著較多的需求問題，在齋月過后市場缺乏需求亮點，而毛棕油出口關稅也因前期的上漲而進一步提高，對于后期需求不利。

　　船運調查機構ITS本周公布的數據顯示，馬來西亞6月1—20日棕櫚油出口量較前月同期下降8.7%至717407噸，因主要的穆斯林市場需求減少，5月同期為785757噸。另一個不利的需求因素，在于生物柴油強制摻混的政策推動。馬來西亞政府表示，因馬幣走強令以馬幣計價的棕櫚油對外幣持有者而言更加昂貴，原計劃6月開始的B10生物柴油計劃推遲到7月開始，旨在到8月完全執(zhí)行新的標準。這意味著在需求端，國內工業(yè)與出口均出現不利變化，馬來西亞棕櫚油還會繼續(xù)面臨更多的壓力。近期，馬來西亞棕櫚油雖然在2400林吉特附近顯現出技術支撐跡象，但是反彈乏力，或將延續(xù)整理走勢。

　　此外，美國農業(yè)部供需報告利多出盡后，市場出現調整走勢，而在6月末將迎來另一個重要的種植面積報告數據。民間調查機構也有較多的調升種植面積的預期，因此后期這個預期可能會在未來一段市場里成為市場的關注重點，加上近期美豆種植進展順利已近結束，天氣未有太多問題，優(yōu)良率較高，因此近期也很難主動繼續(xù)掀起上漲的大浪。

　　國內植物油處于消費淡季

　　油脂消費相對偏淡，國內大豆到港量增加，豆油供應仍充足，而下游成交清淡則令庫存持續(xù)回升。雖然近期開機率有所下降，但豆油庫存已經持續(xù)回升至85萬噸上方。棕櫚油國內庫存在50萬噸附近，壓力不大。豆油、棕櫚油9月價差再回到900元以內，近期或反復整理。進一步的價差擴展需要豆類出現更強的基本面配合或是棕櫚油進一步走弱來實現，但近期來看，國外棕櫚油偏弱，國內豆油壓力較大，因此近月合約可能會呈現反復僵持，而1月合約相對或有更好的空間。

　　此外，菜油國儲拍賣繼續(xù)暫停，前期成交的200多萬噸的菜籽油逐漸進入市場，這部分增量也會對市場形成有效供給，對豆油沖擊也很明顯。在當前市場情況下，充足供應與較弱的階段性需求難令油脂持續(xù)上漲。

　　綜合上述因素，國內油脂暫陷整理，反彈仍顯乏力，后期或需更為明朗的油脂油料供應走向指引，在月末報告出臺前暫宜持振蕩整理思路，短線操作觀望為宜。