全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)官網(wǎng)日前發(fā)布創(chuàng)新層掛牌公司初步篩選名單的公告,920家新三板掛牌公司進(jìn)入初選名單。 此前,全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)于5月27日發(fā)布《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司分層管理辦法(試行)》,辦法稱將于2016年6月27日起正式對掛牌公司實施分層管理。 分層管理辦法對于什么樣的掛牌公司可以進(jìn)入創(chuàng)新層給予了明確規(guī)定。一是最近兩年連續(xù)盈利,且年平均凈利潤不少于2000萬元(以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計算依據(jù));最近兩年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于10%(以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計算依據(jù))。二是最近兩年營業(yè)收入連續(xù)增長,且年均復(fù)合增長率不低于50%;最近兩年營業(yè)收入平均不低于4000萬元;股本不少于2000萬股。三是最近有成交的60個做市轉(zhuǎn)讓日的平均市值不少于6億元;最近一年年末股東權(quán)益不少于5000萬元;做市商不少于6家;合格投資者不少于50人。上述三項要求中滿足之一即可進(jìn)入創(chuàng)新層。同時,辦法還對進(jìn)入創(chuàng)新層的掛牌公司的融資和活躍度有要求,即最近12個月完成過股票發(fā)行融資,且融資額累計不低于1000萬元,或者最近60個可轉(zhuǎn)讓日實際成交天數(shù)占比不低于50%。 有業(yè)界人士分析稱,監(jiān)管層對新三板掛牌公司進(jìn)行分層,意在風(fēng)險的分層管理,為處在不同發(fā)展階段和不同需求的掛牌公司提供相應(yīng)的資本市場平臺,從而提高監(jiān)管有效性,提供差異化服務(wù),合理分配資源。同時,分層還鼓勵優(yōu)秀企業(yè)獲得更多融資和退出機(jī)會,通過制度改變上提升流動性。 投中研究院認(rèn)為,新三板掛牌公司可以被因地和因時制宜,避免估值體系一刀切,同時,進(jìn)入創(chuàng)新層的優(yōu)秀企業(yè),能夠形成明星效應(yīng),孵化更多優(yōu)秀企業(yè)。不僅如此,分層明確后,可以節(jié)約投資者的調(diào)研決策成本,更便捷地找到自己看好領(lǐng)域中的適合標(biāo)的公司。從監(jiān)管層面來看,分層可以讓監(jiān)管層更有針對性地制定不同層級的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。 然而,業(yè)內(nèi)人士指出,未來新三板退出機(jī)制會更像納斯達(dá)克,掛牌與退市速度都快,掛牌公司每年都面臨經(jīng)營業(yè)績考驗,掛牌不等于拿到鐵飯碗,退市風(fēng)險增大。 中信證券研究部負(fù)責(zé)人表示,預(yù)估未來創(chuàng)新層盈利能力和成長優(yōu)于中小創(chuàng)。創(chuàng)新層占新三板成交金額比重或超過80%。創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層估值一上一下,整體估值價差或接近50%。分層后并購手段將成為新三板投資者最為倚重的退出渠道。 該人士還表示,新三板分層最重要的還是制度創(chuàng)新,考慮到新三板當(dāng)前的制度框架以及下半年在交易端的改革展望,如果新三板在下半年引入價格競爭機(jī)制,將很可能是為未來在創(chuàng)新層引入混和交易制度做鋪墊。 而真正的投資機(jī)會何時來臨,民生證券研究院執(zhí)行院長、首席宏觀研究員管清友也在環(huán)球老虎財經(jīng)的微信號中表示,“兩大禮包(新三板分層、私募試點做市商業(yè)務(wù))同時落地雖超市場預(yù)期,但短期來看對市場影響不宜夸大,仍有四大"靴子"尚未落地,未來三個月新三板以"平衡市場"為主是大概率事件,真正的投資機(jī)會可能會在今年四季度開啟”。 按照規(guī)定,全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公示進(jìn)入基礎(chǔ)層和創(chuàng)新層的掛牌公司名單后,如果掛牌公司對分層結(jié)果有異議或者自愿放棄進(jìn)入創(chuàng)新層的,應(yīng)當(dāng)在3個轉(zhuǎn)讓日內(nèi)提出,全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將視異議核實情況調(diào)整分層結(jié)果,3個轉(zhuǎn)讓日截至6月22日17點。 據(jù)悉,新三板掛牌公司的“分層支持平臺”已由全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)開發(fā)完成,掛牌公司進(jìn)行層級劃分和層級調(diào)整時,該平臺將自動完成數(shù)據(jù)信息采集,通過對掛牌公司分層數(shù)據(jù)的分析計算,自動判斷掛牌公司是否滿足創(chuàng)新層的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)或維持標(biāo)準(zhǔn)。 責(zé)任編輯:陳智超 |
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