在成本支撐和烯烴價格上漲的帶動下,甲醇大有構(gòu)筑W底強勢反彈的趨勢。后市來看,在需求向好的預(yù)期下,甲醇近期強勢的格局有望延續(xù),但考慮到供給充足,甲醇短期上行節(jié)奏將放緩。 供給相對充足,甲醇難出現(xiàn)大漲 第一,近期雖有部分甲醇生產(chǎn)企業(yè)進行裝置檢修,但是檢修并不密集。例如,新疆廣匯一號裝置(60萬噸)和二號裝置(60萬噸)在6月初進行檢修,山東地區(qū)也有部分裝置檢修。 第二,從港口庫存來看,甲醇港口庫存呈現(xiàn)增加態(tài)勢。截至6月12日,國內(nèi)三大地區(qū)港口庫存為65萬噸,較6月2日增加4.1萬噸,增加幅度為6.73%。其中,華東港口庫存為39.1萬噸,較6月2日增加1.5萬噸;華南港口庫存為11.1萬噸,較6月2日增加1.3萬噸;寧波港口庫存為14.8萬噸,較6月2日增加1.3萬噸。 第三,從甲醇進口來看,甲醇船運主要集中在6月中上旬,近日進口量較少,國外市場對國內(nèi)市場的沖擊有限。目前受船運減少和企業(yè)裝置檢修影響,供給有所下降,但由于庫存堆積,整體供給過剩局面并沒有根本改變。 然而,相對于下游消費,甲醇基本面仍然處于供大于求的局面,所以上漲動能并不充足。不過,需要注意的是,目前除陜西地區(qū)外,甲醇生產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營狀況不容樂觀,基本上處于微利或虧損邊緣。在這種狀態(tài)下,一旦甲醇價格進一步下跌,可能會引起甲醇生產(chǎn)企業(yè)減產(chǎn),所以甲醇價格下行空間也是有限的。 傳統(tǒng)消費萎靡,新興消費有亮點 相對于其他化工品來說,甲醇的下游消費較為復(fù)雜,既包括甲醛、二甲醚和醋酸這種傳統(tǒng)消費,又包括甲醇制烯烴、甲醇汽油這種新興消費。目前的情況是,由于產(chǎn)能嚴重過剩、整體經(jīng)濟環(huán)境不佳等,甲醇傳統(tǒng)消費萎靡。 首先,甲醇最主要的下游市場甲醛,近期需求表現(xiàn)相對穩(wěn)定,但是開工負荷僅在四成左右,采購以剛需為主;其次,二甲醚開工保持在45%左右,但是由于終端需求不足,目前的開工率很難維持,后期對甲醇的需求將小幅萎縮;再次,醋酸需求也相對清淡,但近期有幾家企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn),對甲醇需求有一定的帶動;最后,MTBE庫存逐步上升,市場買氣不足,后期對甲醇的需求將小幅下滑。 總之,雖然甲醇的傳統(tǒng)消費乏善可陳,但是以煤制烯烴為主的新興消費領(lǐng)域的表現(xiàn)卻有所改善。由于近期塑料和聚丙烯價格大幅上漲,導(dǎo)致甲醇制烯烴的利潤有所增加,這可能會引起前期檢修的煤制烯烴企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn),從而增加對甲醇的需求。因此,在傳統(tǒng)消費整體保持穩(wěn)定以及市場對甲醇制烯烴消費增加的預(yù)期下,甲醇消費整體向好,這將支撐價格。 綜上所述,由于供給充足,甲醇價格上行壓力較大,而考慮到生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營狀況普遍不好,預(yù)計甲醇下行空間有限,整體將以振蕩為主,很難出現(xiàn)趨勢性行情。與此同時,雖然傳統(tǒng)消費難有起色,但是在塑料和聚丙烯價格表現(xiàn)強勢的背景下,前期檢修的甲醇制烯烴裝置有望恢復(fù)生產(chǎn),這可能激發(fā)市場對后市需求的預(yù)期。基于這個原因,筆者認為,后期甲醇上行節(jié)奏將放緩,可采取短期高拋低吸的操作策略,不宜長期持倉。 責(zé)任編輯:黃榮益 |
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