今日（6月17日），豆粕與菜粕低位開(kāi)盤(pán)，盤(pán)中呈橫盤(pán)震蕩走勢(shì)，尾盤(pán)有所反彈。豆粕與菜粕自今年4月11日反彈以來(lái)，一直呈上漲趨勢(shì)，并同樣于本周二（6月14日）在盤(pán)中創(chuàng)出2年新高，之后呈下跌走勢(shì)。周三，兩粕又現(xiàn)反彈，但昨日卻大幅下跌，今日也以下跌收盤(pán)。截止收盤(pán)，菜粕主力報(bào)2657點(diǎn)，跌10點(diǎn)，跌幅為0.37%，成交逾436萬(wàn)手，持倉(cāng)逾95萬(wàn)手。豆粕主力報(bào)3230點(diǎn)，跌25點(diǎn)，跌幅為0.77%，成交逾588萬(wàn)手，持倉(cāng)逾239萬(wàn)手。對(duì)此，七禾網(wǎng)連線了信達(dá)期貨農(nóng)產(chǎn)品期貨分析師邢誠(chéng)，為投資者分析行情走勢(shì)。

七禾網(wǎng)1：豆粕與菜粕昨日現(xiàn)大幅下跌，今日雖出現(xiàn)翻紅，但仍以下跌收盤(pán)，請(qǐng)問(wèn)兩粕近兩日出現(xiàn)下跌的原因是什么？

邢誠(chéng)：豆粕和菜粕在本周二（6月14日）已出現(xiàn)滯漲跡象，多半原因是來(lái)CBOT大豆走弱。

6月14日凌晨美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布最新一周作物進(jìn)展報(bào)告顯示，美國(guó)大豆優(yōu)良率為74%，為同期較高水平，大豆生長(zhǎng)情況良好使得市場(chǎng)對(duì)未來(lái)大豆單產(chǎn)的預(yù)估較為樂(lè)觀；加之本月底美國(guó)農(nóng)業(yè)部將公布美國(guó)大豆種植面積報(bào)告，市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)大豆面積較此前預(yù)估將有所增加。因此，在獲利了結(jié)情緒帶動(dòng)下，本周二CBOT大豆直接跳空低開(kāi)，在隨后的交易日連續(xù)收出陰線，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)粕類(lèi)行情走弱。

七禾網(wǎng)2：兩粕自4月11日反彈以來(lái)，一直呈上漲趨勢(shì)，近兩日的下跌行情是否意味著兩粕本輪上漲結(jié)束，開(kāi)始進(jìn)入震蕩行情？

邢誠(chéng)：從行情走勢(shì)上來(lái)看，兩粕經(jīng)過(guò)前期快速上漲后，進(jìn)入到一個(gè)震蕩修復(fù)的階段，但多頭行情并未完全結(jié)束。由于CBOT大豆走勢(shì)對(duì)國(guó)內(nèi)兩粕起到風(fēng)向標(biāo)的作用，因此兩粕結(jié)束上漲的前提是CBOT大豆基本面發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變后走弱，但目前CBOT大豆仍處在多頭格局中，從基本面得到的數(shù)據(jù)分析來(lái)看，以美國(guó)農(nóng)業(yè)部6月供需報(bào)告的數(shù)據(jù)推算，目前美國(guó)大豆的庫(kù)存消費(fèi)比僅有6.58%，較5月份下降1.18%，一般來(lái)說(shuō)，庫(kù)存消費(fèi)比維持在8%以下都會(huì)引發(fā)CBOT大豆的多頭行情，這期間最具代表性的是2012年，全年美國(guó)大豆庫(kù)存消費(fèi)比維持在4%左右。

七禾網(wǎng)：在當(dāng)前行情下，投資者該如何操作？

邢誠(chéng)：從技術(shù)走勢(shì)上看，CBOT大豆下方1120美分/蒲一帶支撐力度較強(qiáng)，易在連續(xù)下跌后出現(xiàn)反彈。對(duì)應(yīng)國(guó)內(nèi)兩粕盤(pán)面來(lái)看，6月13日的向上跳空缺口也對(duì)價(jià)格起到支撐作用，在跳空缺口完全被回補(bǔ)前，兩粕仍會(huì)保持階段性多頭行情；若一旦被回補(bǔ)掉，兩粕將轉(zhuǎn)為震蕩，甚至出現(xiàn)回落。因此，前期獲利多單可先行減倉(cāng)觀望，若跳空缺口完全被回補(bǔ)，多單平倉(cāng)同時(shí)，可短線嘗試空單建倉(cāng)。若在CBOT大豆在1120美分/蒲出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈，帶動(dòng)豆粕M1609收盤(pán)站在3300之上，菜粕RM609收盤(pán)站在2720之上，前期減倉(cāng)掉的多單可進(jìn)行回補(bǔ)，屆時(shí)將展開(kāi)新一輪上漲行情。

（信達(dá)期貨 邢誠(chéng)）