5月PTA期貨主力合約價(jià)格滑落至4500元/噸附近后,雖然市場(chǎng)預(yù)期普遍悲觀,但還是向上反彈至4700元/噸一線。后市PTA期價(jià)有望繼續(xù)振蕩上行。 原油回調(diào)有限 6月13日OPEC公布的月報(bào)顯示,供求過(guò)剩會(huì)在下半年繼續(xù)收窄,直至年底最終恢復(fù)平衡。而稍早前6月2日落幕的OPEC石油大會(huì),雖然沒(méi)有取得實(shí)質(zhì)性成果,但是OPEC卻表達(dá)了對(duì)油市樂(lè)觀的態(tài)度,聲明中強(qiáng)調(diào)國(guó)際油市正在趨于平衡,油價(jià)已經(jīng)擺脫了糟糕的時(shí)刻。 OPEC對(duì)油價(jià)樂(lè)觀是有道理的,因?yàn)樵托枨笠廊辉诳焖僭鲩L(zhǎng)。據(jù)中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,中國(guó)5月份原油進(jìn)口3224萬(wàn)噸,較上年同期增加近四成,創(chuàng)下2010年2月以來(lái)的最大增幅。去年7月份,中國(guó)為了刺激石油市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng),向獨(dú)立煉油業(yè)者發(fā)放原油進(jìn)口許可,自此“茶壺”煉油廠成為中國(guó)整體原油進(jìn)口的一大生力軍。隨著“茶壺”煉廠的新增需求和新基礎(chǔ)設(shè)施啟動(dòng),下半年中國(guó)原油進(jìn)口將維持在高位。作為全球發(fā)展速度最快的發(fā)展中國(guó)家,印度的原油需求十分強(qiáng)烈。3月份,印度石油需求同比增加16.4%,創(chuàng)下十年來(lái)最大增幅。2016年,印度有望取代日本,成為第三大原油消費(fèi)國(guó),僅次于美國(guó)和中國(guó)。隨著夏季到來(lái),全球步入原油消費(fèi)旺季,同時(shí)6—9月也是全球煉廠開(kāi)工高峰期,有助于煉廠消化庫(kù)存。全球?qū)υ托枨蟮脑鲩L(zhǎng)將對(duì)油價(jià)上漲形成支撐。 PTA供需逐漸偏緊 最新的數(shù)據(jù)顯示,目前PTA下游聚酯的總產(chǎn)能在4759萬(wàn)噸/年上下,開(kāi)工率在80.54%的水平,相對(duì)于往年同期,這是一個(gè)表現(xiàn)平平的開(kāi)工率。PTA產(chǎn)能在4900萬(wàn)噸/年上下,目前開(kāi)工率下降到63.69%,已經(jīng)開(kāi)始逐漸降低。即使接下去都按照目前開(kāi)工率進(jìn)行生產(chǎn),PTA供需已經(jīng)開(kāi)始趨向平衡了。而且隨著產(chǎn)業(yè)鏈淡季的到來(lái),雖然PTA和聚酯難以維持目前的開(kāi)工率,并且從以往情況來(lái)看,PTA的開(kāi)工率下滑相比于聚酯會(huì)更嚴(yán)重,屆時(shí)PTA的供需不排除偏緊的可能性。 另外,浙江省住房和城鄉(xiāng)建設(shè)廳在5月11號(hào)發(fā)布了《G20峰會(huì)建設(shè)系統(tǒng)環(huán)境質(zhì)量保障工作方案》,明確了停工時(shí)間為8月26日—9月6日,同時(shí)劃定了停工范圍,涉及PTA和聚酯產(chǎn)能分別為1085萬(wàn)噸和1851萬(wàn)噸。表面上看,雖然供給減少幅度不及需求減少幅度,但是聚酯廠家排期或?qū)⒓性?—7月份,間接提前釋放了需求,實(shí)質(zhì)利好PTA。 PTA成本支撐漸強(qiáng) 由于PTA價(jià)格不斷滑落,PTA企業(yè)的虧損也在逐漸擴(kuò)大。我國(guó)PX用量中大多數(shù)為進(jìn)口PX,而目前PX價(jià)格為825美元/噸CFR中國(guó)附近,PTA的折算成本在4763元/噸上下,PTA生產(chǎn)商已經(jīng)處于一定程度的虧損狀態(tài)。 由于油價(jià)回調(diào)有限,PTA上游產(chǎn)品PX價(jià)格繼續(xù)大幅回落的可能性很小,在PTA生產(chǎn)成本較高的情況下,將對(duì)價(jià)格有一個(gè)較強(qiáng)的支撐作用。一般情況下,油價(jià)和PTA正相關(guān),波動(dòng)走勢(shì)大體一致,而目前PTA價(jià)格和原油卻出現(xiàn)較大背離,PTA價(jià)格也有回歸到正常區(qū)間的需求。在油價(jià)保持強(qiáng)勢(shì)的情況下,PTA有望獲得成本支撐,重新追隨油價(jià)升勢(shì)。 總之,隨著英國(guó)脫歐公投逐步水落石出,在油市逐步趨于平衡的情況下,油價(jià)有望重拾升勢(shì),這會(huì)給PTA帶來(lái)成本支撐,同時(shí)在供給逐漸偏緊的背景下,PTA價(jià)格重心有望上移。 責(zé)任編輯:黃榮益 |
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