主題投資時代來臨，短期關(guān)注無線充電主題 

未來一周主題展望 

1、上周總結(jié)：重回窄幅震蕩，主題投資活躍 

上周僅 3 個交易日，在前一周的大漲后，上周市場指數(shù)重新回到窄幅震蕩平臺，成交量有所萎縮。但從結(jié)構(gòu)來看，主題投資依舊活躍，上周涌現(xiàn)了一些新的主題，比如人工智能板塊的認(rèn)知技術(shù)包括智能音箱、圖形識別等，此外無人駕駛主題再次受到市場關(guān)注。今年以來，麻省科技評論和 TED 演講是主題投資參考風(fēng)向標(biāo)，每年 2 月，《麻省理工科技評論》都會評選出它認(rèn)為將會改變世界的十項突破性技術(shù)，是預(yù)測當(dāng)年全球技術(shù)“拐點(diǎn)性”突破的最權(quán)威期刊，而 TED 演講可以讓人更深刻理解一個新的產(chǎn)業(yè)。過去 3 年麻省十大突破對應(yīng) A 股主題，當(dāng)年及下一年超額收益達(dá) 124%。根據(jù)產(chǎn)業(yè)生命周期理論，產(chǎn)品的研發(fā)試用到商業(yè)化階段是一個量變到質(zhì)變的過程，通常是一個產(chǎn)業(yè)的拐點(diǎn)，也就是說從巨大的不確定性進(jìn)入到規(guī)模增速越來越快的階段。由于市場滲透率由低到高，收入和凈利的加速爆發(fā)，這個階段的產(chǎn)業(yè)可以享受很高的估值水平，這樣的新興產(chǎn)業(yè)往往成為今年 A 股主題投資的大風(fēng)口。 

2、下周展望：無線充電即將迎來商業(yè)化爆發(fā)的拐點(diǎn) 

短期事件：上周（5 月 31 日-6 月 4 日）舉行的臺北國際電腦展（亞洲規(guī)模最大、世界第二大）上，戴爾推出的無線充電版 Win10 筆記本的無線充電技術(shù)成為展會一大亮點(diǎn)。不同于當(dāng)前無線充電技術(shù)需將設(shè)備對準(zhǔn)充電器相應(yīng)位臵，戴爾所用技術(shù)可精準(zhǔn)構(gòu)建一個安全磁場區(qū)域，只要設(shè)備在該區(qū)域即可完成充電，磁場還能穿透木料、大理石等材料。無線充電技術(shù)的產(chǎn)品正式面向市場，往往代表產(chǎn)業(yè)商業(yè)化的開始。 

1、無線充電技術(shù)更方便、更快捷解決用戶痛點(diǎn)。無線充電是利用電磁感應(yīng)原理在發(fā)送和接收端用相應(yīng)的線圈來發(fā)送和接收產(chǎn)生感應(yīng)的交流信號進(jìn)行無線纜充電的一項技術(shù)。在智能設(shè)備普及的年代，隨著功能增多，電池續(xù)航時間短，頻繁需要充電成為困擾用戶的一大問題，而無線充電可讓用戶擺脫線纜束縛，在一定的區(qū)域范圍內(nèi)自由活動，帶來良好使用體驗。無線充電具有方便、安全、空間利用高效等特點(diǎn),具備解決當(dāng)前困擾智能手機(jī)續(xù)航時間短和電動汽車充電樁緊缺這兩大行業(yè)痛點(diǎn)的潛力。 

2、無線充電在技術(shù)瓶頸不斷突破。（1）突破金屬外殼：2015 年 7 月份，美國高通公司宣布，研發(fā)出了新技術(shù)，可以對金屬機(jī)身的手機(jī)進(jìn)行無線充電，這是行業(yè)內(nèi)首個支持金屬機(jī)身手機(jī)無線充電的技術(shù)；（2）充電功率不斷提升：2015 年 11 月，東芝美國電子元器件公司日前宣布了新的無線充電芯片，它不僅符合 Qi v1.2 標(biāo)準(zhǔn)，并且是業(yè)界第一個單芯片無線充電接收器，最大輸出功率達(dá)到了 15W，功率提升 2 倍，且體積沒有任何增加；（3）遠(yuǎn)距離充電的逐步實現(xiàn)：2015 年，波蘭一家名為 TechNovator 的公司推出的 XE 產(chǎn)品就是使用遠(yuǎn)場技術(shù)（通過電磁波或聲波傳遞能量），XE 的傳輸距離可以達(dá)到 5 米左右，最大可以在十多平方米的范圍內(nèi)為用電器充電。2016年，據(jù) OFweek 報道，為了提高無線充電系統(tǒng)的效率，西班牙巴塞羅那大學(xué)的研究人員開發(fā)出一種新穎的超材料，這種超材料涵蓋了發(fā)射器與接收器，讓能量能在二種電路之間傳送，從而能在更長的距離實現(xiàn)更高電效率。

3、無線充電技術(shù)運(yùn)用領(lǐng)域不斷擴(kuò)展，市場空間廣闊。2015 年無線充電板等發(fā)射端設(shè)備呈現(xiàn)爆發(fā)態(tài)勢，目前,無線充電技術(shù)的主要應(yīng)用于消費(fèi)電子（以可穿戴設(shè)備和智能手機(jī)為代表）和電動汽車兩個領(lǐng)域。市場研究機(jī)構(gòu) IHS 的報告指出，全球無線電源接收器與發(fā)射器市場在 2015 年成長到超過 17 億美元的規(guī)模：其中無線電源接收器出貨量在 2014 年達(dá)到 5,500 萬個，到 2024 年將成長四十倍，出貨量超過 20 億個。從消費(fèi)電子領(lǐng)域來看：可穿戴設(shè)備是帶動 2015 年無線充電發(fā)射端裝臵出貨量成長最主要的動力來源。2015 年全球無線充電接收器市場1.44 億臺，同比增長超過 160%。預(yù)計 2020 年的全年出貨量將達(dá)到 10 億臺，2025 年將達(dá)到 20 億臺。從電動汽車領(lǐng)域來看：到 2020 年，我國純電動汽車和插電式混合動力汽車生產(chǎn)能力達(dá) 200 萬輛、累計產(chǎn)銷量超過 500萬輛。假設(shè)充電設(shè)施與電動汽車按 1:2 的比例來建設(shè)，而無線充電技術(shù)滲透率為 50%。預(yù)計至 2020 年，國內(nèi)無線充電的市場規(guī)模將達(dá)到數(shù)百億規(guī)模。此外，在未來萬物互聯(lián)的時代，無線充電可以進(jìn)一步擴(kuò)展到家具、家電、動車組、空間站、衛(wèi)星、軍艦和航母等領(lǐng)域應(yīng)用，市場空間無比廣闊。 

4、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一為產(chǎn)業(yè)化打下基礎(chǔ)。目前主流的無線充電標(biāo)準(zhǔn)有三種：Power Matters Alliance（PMA）標(biāo)準(zhǔn)、Qi 標(biāo)準(zhǔn)、Alliance for Wireless Power（A4WP）標(biāo)準(zhǔn)。（1）消費(fèi)電子方面：2015 年 10 月，A4WP 和 PMA 兩大無線充電技術(shù)聯(lián)盟正式合并，合并后的聯(lián)盟更名為 AirFuel Alliance，這標(biāo)志著兩大集團(tuán)將努力攜手共進(jìn)，盡快將智能手機(jī)和平板電腦的無線充電解決方案標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行統(tǒng)一。新的 AirFuel Alliance 聯(lián)盟擁有著 195 家會員企業(yè)，將繼續(xù)為了實現(xiàn)無線電源無處不在的愿景而努力。（2）電動汽車方面：2016 年 5 月 31 日，美國汽車工程師協(xié)會（SAE）發(fā)布無線充電指南 SAETIRJ2954。這是以無線供電（WPT）技術(shù)為純電動汽車（EV）及插電混合動力車（PHEV）充電的技術(shù)指南，被視為電動車的無線充電標(biāo)準(zhǔn)。無線充電指南的發(fā)布，有利于推動車用無線充電供給側(cè)的發(fā)展。目前，29 家汽車企業(yè)支持 J2954 充電指南，包括通用、福特、豐田等 11 家主機(jī)廠、4 家商用車、14 家零部件企業(yè)。 

5、兩大國際科技巨頭產(chǎn)品推出有望加速產(chǎn)業(yè)鏈爆發(fā)。從 2011 年開始，三星、LG、諾基亞、高通、飛利浦等紛紛加入技術(shù)研發(fā)，使得無線充電技術(shù)逐漸在消費(fèi)電子類產(chǎn)品領(lǐng)域開始商業(yè)化應(yīng)用。今年以來（1）在智能手機(jī)方面：從 15 年開始，蘋果、三星等品牌手機(jī)商都推出了無線充電手機(jī)。蘋果公司表示明年（2017）推出的 iPhone將新增無線充電功能，蘋果遠(yuǎn)距離無線充電是 iPhone7 系列殺手級功能。（2）在電動汽車方面：特斯拉汽車從 4月開始發(fā)售其無線充電裝臵“免插充電系統(tǒng)”，可用于所有特斯拉品牌車型。從充電效果看,該系統(tǒng)相當(dāng)于 7.2 千瓦二級線圈式充電樁,每充入一小時可以支持電動車?yán)m(xù)航 20 英里。對特斯拉 Model S60 而言,充滿電量需要 8 小時,Model S70 需要 10 小時,Model S85 需要 12 小時。蘋果和特斯拉作為當(dāng)今全球影響力巨大的巨頭公司產(chǎn)品推出有望加速產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的爆發(fā)。 

6、投資邏輯：（1）在消費(fèi)升級背景下，無線充電解決用戶痛點(diǎn)，符合大眾需求，市場空間廣闊；（2）從核心技術(shù)突破、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一、應(yīng)用領(lǐng)域不斷擴(kuò)展三個角度考慮，無線充電均處于商業(yè)化爆發(fā)拐點(diǎn)；（3）從整個無線充電的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)來看，最關(guān)鍵技術(shù)壁壘最高的環(huán)節(jié)主要包括：電源芯片、磁性材料和傳輸線圈。電源芯片方面：技術(shù)壁壘高，被國外巨頭壟斷；磁性材料方面：國內(nèi)主要廠商包括橫店東磁（002056）、天通股份（600330）等；傳輸線圈方面：國內(nèi)參與廠商包括碩貝德（300322）、信維通信（300136）、順絡(luò)電子（002138）、立訊精密（002485）等。建議重點(diǎn)關(guān)注龍頭標(biāo)的：碩貝德（300322）、信維通信（300136）、順絡(luò)電子（002138）。 最后，我們?yōu)橥顿Y者梳理了未來將要發(fā)生的一些主題事件，供投資者參考。其中可以積極關(guān)注量子通信、體育等相關(guān)板塊的交易機(jī)會。 

風(fēng)險提示 

相關(guān)政策推進(jìn)不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險，相關(guān)個股業(yè)績不確定性風(fēng)險，市場系統(tǒng)性風(fēng)險。