今年3月，李嘉誠(chéng)在長(zhǎng)和業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上說(shuō)：“香港經(jīng)濟(jì)，如黃臺(tái)之瓜，何堪再摘”。從這位香港代表性人物的話可以看出，市場(chǎng)已經(jīng)開始擔(dān)憂香港經(jīng)濟(jì)狀況。

　　不過(guò)，適逢美國(guó)加息導(dǎo)致錢緊、國(guó)內(nèi)實(shí)行供給側(cè)改革使得經(jīng)濟(jì)處于L型陣痛期，香港這個(gè)人民幣的樞紐市場(chǎng)和國(guó)際定價(jià)中心再次被資金重視。

　　那么，直接反映香港經(jīng)濟(jì)的股市（恒指）現(xiàn)在的位置和未來(lái)預(yù)期究竟會(huì)如何？我們又可以根據(jù)什么來(lái)指導(dǎo)操作？

　　其一，沽空比率。有多少沽空量，將來(lái)就有多少買入量。沽空比例與恒指呈反向走勢(shì)。沽空是把雙刃劍，股票下跌的時(shí)候可以賺錢，但在未來(lái)某個(gè)時(shí)間，沽空的人必須通過(guò)買入股票去進(jìn)行平倉(cāng)。

　　其二，估值對(duì)比。低估值代表過(guò)去，而不是永恒。目前，彭博口徑的恒指PB估值水平僅為0.81倍，Wind計(jì)算的恒指PB估值水平為0.75倍。另外，彭博計(jì)算的PE估值水平為6.5倍，Wind計(jì)算的PE估值水平為6.3倍。從歷史數(shù)據(jù)的回溯中可以看到，目前恒指這一估值水平已處于本世紀(jì)以來(lái)的最低水平，比當(dāng)年美國(guó)次貸危機(jī)和歐洲債務(wù)危機(jī)時(shí)都低。即便橫向比較，恒指的估值水平目前也是全球最低。

　　其三，AH溢價(jià)。溢價(jià)的存在會(huì)因互通而逐漸消失。港股和A股一直存在溢價(jià)和折價(jià)。折價(jià)和溢價(jià)的出現(xiàn)，主要原因是市場(chǎng)估值體系出現(xiàn)分化。隨著滬港通、深港通、QD這些資金通道的不斷完善，溢價(jià)會(huì)不斷消除。

　　其四，派息率。高派息將吸引更多資金的關(guān)注。香港市場(chǎng)向來(lái)都以高派息著稱，穩(wěn)定性和增長(zhǎng)性一直是港股公司的優(yōu)點(diǎn)，這一點(diǎn)足夠吸引長(zhǎng)線投資資金。

　　其五，匯控。資本抄底匯控，意在恒指的未來(lái)。自滬港通開通以來(lái)，監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，匯控在不停地被凈買入。匯控是恒指排名第二的權(quán)重股，占比9.99%。對(duì)匯控的買入，代表的是對(duì)香港市場(chǎng)的態(tài)度，對(duì)香港金融市場(chǎng)的保底。掌控匯控，就掌控了恒指的半壁江山，實(shí)在是一舉多得的妙招。

　　當(dāng)沽空率、估值、股息率、AH溢價(jià)都創(chuàng)出極值時(shí)，再加上有保底資金支撐香港金融市場(chǎng)，相信港股在大周期上具有非常可觀的投資價(jià)值和上漲空間，我們只需要靜靜等待。