— —美國(guó)農(nóng)業(yè)部6月供需報(bào)告解讀

北京時(shí)間6月11日凌晨，美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布了6月供需報(bào)告。大豆數(shù)據(jù)再次利多，南美產(chǎn)量繼續(xù)下調(diào)提振美豆需求，由此造成美豆庫(kù)存量大幅下調(diào)。玉米數(shù)據(jù)也利多，南美產(chǎn)量大幅下滑同樣提振美玉米出口，玉米庫(kù)存量遠(yuǎn)低于上月預(yù)期。小麥數(shù)據(jù)利空，美麥產(chǎn)量大幅上調(diào)，美國(guó)及全球庫(kù)存量創(chuàng)新高。報(bào)告公布后，美豆期價(jià)上沖近兩年的新高，實(shí)現(xiàn)連續(xù)九周上漲；玉米期價(jià)上沖至近一年的高點(diǎn)；小麥期價(jià)則受重挫，結(jié)束連續(xù)兩周的上漲行情。

大豆

本月阿根廷產(chǎn)量未做調(diào)整，但巴西產(chǎn)量大幅下調(diào)200萬(wàn)噸，降至5700萬(wàn)噸。南美產(chǎn)量和出口量下滑提振美國(guó)2015/2016年度大豆壓榨和出口量，其分別上調(diào)1000萬(wàn)和2000萬(wàn)蒲式耳，進(jìn)而使得陳豆庫(kù)存量下調(diào)至3.7億蒲式耳，低于上月預(yù)測(cè)的4億蒲式耳和平均預(yù)期的3.81億蒲式耳。

初始庫(kù)存量下調(diào)3000萬(wàn)蒲式耳及出口量上調(diào)1500萬(wàn)蒲式耳使得美國(guó)2016/2017年度大豆庫(kù)存量下調(diào)4500萬(wàn)蒲式耳，降至2.6億蒲式耳，低于平均預(yù)期的3億蒲式耳。南美出口量下滑刺激美豆出口，未來(lái)美豆出口量仍有上調(diào)空間，這將導(dǎo)致美豆供應(yīng)進(jìn)一步趨緊。繼續(xù)關(guān)注美豆出口及生長(zhǎng)期天氣變化對(duì)需求和供應(yīng)的進(jìn)一步影響。

全球方面，南美產(chǎn)量下調(diào)導(dǎo)致2015/2016年度年終庫(kù)存量下調(diào)200萬(wàn)噸，至7230萬(wàn)噸，年比減少540萬(wàn)噸，年比降幅約7%，三年來(lái)首次出現(xiàn)庫(kù)存量下滑。在初始庫(kù)存量和產(chǎn)量下調(diào)而壓榨需求量變化不大的情況下，全球2016/2017年度大豆庫(kù)存量進(jìn)一步下降至6630萬(wàn)噸，較上月預(yù)測(cè)減少190萬(wàn)噸，與平均預(yù)期的6610萬(wàn)噸基本一致。南美減產(chǎn)使美國(guó)及全球供應(yīng)終止連續(xù)寬松格局。

玉米

惡劣天氣導(dǎo)致巴西產(chǎn)量大幅下調(diào)350萬(wàn)噸，而美國(guó)玉米出口受益。6月初，美國(guó)2015/2016年度玉米累計(jì)出口首次高于去年同期水平。巴西玉米產(chǎn)量下調(diào)及阿根廷收割延遲增強(qiáng)了美國(guó)玉米出口競(jìng)爭(zhēng)力。美國(guó)2015/2016年度出口量上調(diào)1億蒲式耳，2016/2017年度出口量上調(diào)5000萬(wàn)蒲式耳。另外，陳、新玉米庫(kù)存量分別下調(diào)9500萬(wàn)和1.45億蒲式耳，至17.08億和20.08億蒲式耳，均低于上月預(yù)測(cè)和平均預(yù)期。

全球方面，除美國(guó)以外國(guó)家2016/2017年度粗糧供應(yīng)量上調(diào)530萬(wàn)噸，主要原因是墨西哥玉米、歐盟和烏克蘭大麥產(chǎn)量上調(diào)。全球消費(fèi)量上調(diào)410萬(wàn)噸，伊朗玉米和大麥飼用量上調(diào)，歐盟和沙特大麥飼用量上調(diào)。全球年終庫(kù)存量下調(diào)190萬(wàn)噸，至2.051億噸，略低于上月預(yù)測(cè)的2.07億噸，為五年來(lái)年比首次下滑。美國(guó)庫(kù)存量下調(diào)抵消了其他國(guó)家?guī)齑媪康脑黾印?/p>

小麥

冬小麥產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄提振美國(guó)2016/2017年度小麥產(chǎn)量，其大幅上調(diào)7900萬(wàn)蒲式耳。雖然與玉米的競(jìng)爭(zhēng)增強(qiáng)刺激美麥出口量上調(diào)2500萬(wàn)蒲式耳，達(dá)到9億蒲式耳，但仍遠(yuǎn)低于五年的平均水平。美麥年終庫(kù)存量上調(diào)2100萬(wàn)蒲式耳，達(dá)到10.5億蒲式耳，創(chuàng)29年來(lái)的最高水平。

全球方面，2016/2017年度供應(yīng)量上調(diào)390萬(wàn)噸，其中歐盟、俄羅斯和美國(guó)產(chǎn)量上調(diào)抵消巴西和墨西哥產(chǎn)量的減少。西班牙產(chǎn)量增加使得歐盟產(chǎn)量上調(diào)。盡管5月受到暴雨襲擊，低洼地畝產(chǎn)下降，但其他產(chǎn)區(qū)畝產(chǎn)提高，使得法國(guó)產(chǎn)量未做調(diào)整。全球小麥消費(fèi)量上調(diào)340萬(wàn)噸。其中，印度食用需求量增加120萬(wàn)噸，歐盟飼用需求量增加100萬(wàn)噸，印尼飼用需求量增加40萬(wàn)噸。歐盟主產(chǎn)國(guó)生長(zhǎng)末期的降雨可能導(dǎo)致小麥質(zhì)量下降，而這，將增加飼用小麥的供應(yīng)量。全球小麥庫(kù)存量上調(diào)至2.578億噸，年比增加6%，再創(chuàng)紀(jì)錄。