2016年5月，國(guó)內(nèi)鋼市在盈利回升，開工增加，檢修回落的行情下，鋼價(jià)延續(xù)4月底的跌勢(shì)行情直至月末。四五兩月整體呈現(xiàn)“過山車”走勢(shì)。截至5月31日，生意社鋼鐵指數(shù)為637點(diǎn)，較周期內(nèi)最高點(diǎn)1053點(diǎn)(2013-02-21)下降了39.51%，較2015年12月20日最低點(diǎn)493點(diǎn)上漲了29.21%。(注：周期指2011-12-01至今)全月累計(jì)下跌104點(diǎn)，跌幅為14.04%，跌勢(shì)消耗了4月漲幅。且據(jù)大宗商品數(shù)據(jù)商生意社發(fā)布的5月中國(guó)大宗商品供需指數(shù)(BCI)顯示為-0.16，均漲幅為-1.78%，反映5月制造業(yè)經(jīng)濟(jì)較4月呈收縮狀態(tài)，經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。由此可見，4月后期的鋼價(jià)漲幅多為虛高炒作拉漲，市場(chǎng)基本面難以有效支撐鋼價(jià)，至此才出現(xiàn)5月的大跌行情。另外，當(dāng)前鋼廠盈利水平縮水嚴(yán)重，高成本鋼廠已經(jīng)開始虧損；加之6月傳統(tǒng)淡季行情，因此停產(chǎn)檢修潮或?qū)⒃俅纬霈F(xiàn)，那么鋼價(jià)止跌行情也會(huì)逐步到來。不過受端午節(jié)前補(bǔ)庫行情影響，所以預(yù)計(jì)6月市場(chǎng)先漲后跌。

上游：供需寬松利空礦價(jià) 下游鋼價(jià)拖累下行

5月國(guó)內(nèi)進(jìn)口鐵礦石市場(chǎng)整體呈現(xiàn)“直線下滑”態(tài)勢(shì)。據(jù)生意社價(jià)格數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，截至5月31日，澳洲62%PB粉港口均價(jià)在372.78元/噸，較5月初跌24.39%，最大振幅25.77%。此次跌勢(shì)主要是由于礦市供需寬松，難以支撐高價(jià)；以及下游鋼價(jià)拖累下跌所致。從庫存上看，5月全國(guó)主要港口庫存基本保持在1.01億噸水平，且5月27日10186萬噸的庫存水平創(chuàng)下2015年以來的新高；另外從礦山發(fā)貨量上看，5月周平均保持在2150萬噸的發(fā)貨；均說明礦石供應(yīng)壓力驟升。而從鋼廠庫存上看，截至5月下旬進(jìn)口礦平均庫存量在28.41萬噸，庫存天數(shù)23天，均處于正常庫存水平，顯示了鋼廠對(duì)跌價(jià)礦石“隨用隨采”的策略，采購需求不溫不火。所以供大于求市場(chǎng)格局明顯加劇，價(jià)格受累下跌。加之下游鋼價(jià)的大跌行情，導(dǎo)致進(jìn)口礦石市場(chǎng)跌勢(shì)加劇。另一方面，普指已經(jīng)跌至50美元/噸，外盤印粉價(jià)格則跌至49美元/噸，月跌幅均超出20%；所以國(guó)際礦石價(jià)格的持續(xù)下跌，也給國(guó)內(nèi)進(jìn)口礦市場(chǎng)帶來較大利空。因此礦貿(mào)商只能被迫下調(diào)報(bào)價(jià)，低價(jià)成交，緩解庫存。最后，據(jù)生意社了解，5月27日至6月2日期間，澳大利亞和巴西的鐵礦石到港總計(jì)減少150萬噸，而港口庫存則降至了1億噸水平，所以預(yù)計(jì)端午節(jié)前礦石市場(chǎng)供應(yīng)壓力減少，或會(huì)支撐礦價(jià)止跌。再結(jié)合生意社基于百家鐵礦石6月多空調(diào)研(13%看漲，28%看平，59%看空)，預(yù)期6月礦價(jià)跌勢(shì)延續(xù)，但跌勢(shì)收縮，最高價(jià)380元/噸，最低價(jià)330元/噸。

鋼市：供應(yīng)壓力凸顯 行情上演“空五月”

鋼廠利潤(rùn)猛增，復(fù)產(chǎn)增加；社會(huì)庫存回升，現(xiàn)貨供應(yīng)增加；形成基本面供大于求格局。加之市場(chǎng)炒作熱情降溫，期貨價(jià)格連番跌停；導(dǎo)致鋼價(jià)一跌再跌，鋼鐵行業(yè)上演“空五月”寒潮。

供應(yīng)方面：據(jù)生意社數(shù)據(jù)顯示，截至5月底，全國(guó)163家鋼廠高爐開工率為81.22%，周環(huán)比小幅上升0.14%，月環(huán)比大漲2.35%，且連續(xù)回升8周；但鋼廠盈利僅僅只有65.03%，周環(huán)比大跌17.79%，連續(xù)下跌5周；另據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，5月中旬的粗鋼日均產(chǎn)量在174.58萬噸，旬環(huán)比再漲3.43%，創(chuàng)下12個(gè)月以來新高。說明鋼價(jià)大漲后，鋼廠復(fù)產(chǎn)增加迅速，市場(chǎng)現(xiàn)貨供應(yīng)壓力驟升；而導(dǎo)致5月鋼價(jià)出現(xiàn)大跌。這也導(dǎo)致了鋼廠復(fù)產(chǎn)的后遺癥逐步顯現(xiàn)，整體再次陷入“越虧損越生產(chǎn)”怪圈。因此預(yù)計(jì)在6月的淡季行情下，鋼廠或開始增加檢修措施，并轉(zhuǎn)產(chǎn)出口訂單，進(jìn)而逐步緩解現(xiàn)貨庫存，鋼價(jià)跌勢(shì)亦會(huì)收縮。

檢修方面：據(jù)生意社不完全統(tǒng)計(jì)，截至5月底，總高爐檢修影響鐵水產(chǎn)量在26.81萬噸/日，月環(huán)比再降6.37萬噸/日。由此可見，6月市場(chǎng)現(xiàn)貨供應(yīng)壓力依舊較大，整體跌勢(shì)難改。

庫存方面：截至5月底，社會(huì)五大鋼材庫存量回升至948.24萬噸，月環(huán)比上漲4.35%；另據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，5月中旬鋼廠庫存也回升至1398.15萬噸，月環(huán)比上漲7.53%。顯示鋼價(jià)下行的行情下，下游終端市場(chǎng)“買漲不買跌”的心態(tài)再次顯現(xiàn)。庫存的回升也會(huì)加劇了鋼價(jià)的下跌。

下游方面：據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2016年1-4月份，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資增速比1-3月份提高1個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積增速與1-3月份持平。而據(jù)生意社數(shù)據(jù)，5月非金屬類建材(玻璃，水泥等)均漲跌幅0.19%，整體相對(duì)穩(wěn)建；而螺紋卻大跌23.58%；說明房地產(chǎn)市場(chǎng)依舊保持穩(wěn)健運(yùn)行，但其對(duì)螺紋等鋼鐵產(chǎn)品影響逐步減少，鋼價(jià)背后資金炒作降溫后的行情給鋼鐵市場(chǎng)帶來新的跌勢(shì)拖累。

宏觀方面：2016年5月鋼鐵行業(yè)PMI為50.90%，較4月回落6.4個(gè)百分點(diǎn)，在連續(xù)五個(gè)月回升后再次出現(xiàn)回落，但已連續(xù)兩個(gè)月處在50%的榮枯線上方。另外5月新訂單指數(shù)較4月大幅下降12.9個(gè)百分點(diǎn)；5月生產(chǎn)指數(shù)為53.7%，雖較4月份回落6.7個(gè)百分點(diǎn)，但仍處擴(kuò)張區(qū)間。由此可見，5月PMI各項(xiàng)指數(shù)的大幅回落，顯示隨著鋼價(jià)的大幅下跌，代理商及終端用戶向鋼廠訂貨更加謹(jǐn)慎，鋼廠銷售壓力有所加大。而新訂單指數(shù)回落幅度明顯大于生產(chǎn)指數(shù)回落幅度，又顯示市場(chǎng)需求回落更加明顯，供大于求壓力顯現(xiàn)。

綜上所述，5月鋼價(jià)大跌行情乃是4月虛漲之后的正?；芈湫星椤６久婀┐笥谇蟮母窬滞癸@則是其跌價(jià)的根本原因。另外，目前鋼廠的開工和庫存依舊高位，那么6月現(xiàn)貨供應(yīng)壓力依舊，其跌勢(shì)也是昭然若揭。

最后生意社鋼鐵分社何杭生認(rèn)為，2016年5月鋼市大跌行情的直接原因是市場(chǎng)資金炒作降溫和期貨市場(chǎng)的下跌影響。而根本原因則是鋼廠復(fù)產(chǎn)帶來的供應(yīng)增加和下游采購需求的低迷。另外，隨著6月鋼市淡季行情的到來，部分鋼廠已經(jīng)開始計(jì)劃?rùn)z修(截至目前了解影響螺紋產(chǎn)量1.67萬噸/日，熱軋1萬噸/噸，鐵水0.65萬噸/日，中板0.31萬噸/日)并逐步轉(zhuǎn)向出口訂單，且伴隨著大幅降價(jià)(河鋼、沙鋼等主流產(chǎn)品出廠價(jià)格下調(diào)160-250元/噸)，因此預(yù)計(jì)6月鋼價(jià)雖跌勢(shì)依舊，但市場(chǎng)供應(yīng)壓力的緩解也是板上釘釘，鋼價(jià)出現(xiàn)止跌企穩(wěn)乃大概率事件。再結(jié)合生意社基于百家企業(yè)對(duì)鋼鐵行業(yè)多空調(diào)研(19%看漲，37%看平，44%看空)，預(yù)期生意社鋼鐵指數(shù)最高點(diǎn)在650點(diǎn)，最低點(diǎn)600點(diǎn)。