商品指數(shù)周評

期貨市場成交量明顯下降，市場氣氛低迷，黑色系經(jīng)歷暴漲暴跌之后進(jìn)入整理期，金屬走勢出現(xiàn)分化，化工品不溫不火。上周，中國期貨市場監(jiān)控中心工業(yè)品期貨指數(shù)(CIFI)振蕩整理為主，臨近周末才有所上漲。最終，CIFI報收于656.53點。當(dāng)周，最高上沖至659.18點，最低下探至644.01點，全周漲幅為0.34%。從指數(shù)走勢上看，CIFI短期可能繼續(xù)小幅上行。

CIFI中主要期貨品種漲跌分析

分品種看，上周多數(shù)品種小幅上漲。其中，聚丙烯以5.71%的漲幅領(lǐng)先，玻璃緊隨其后，動力煤和鋅次之，但漲幅均超過4%。僅有熱軋卷板、白銀、鋁和銅處于下行通道。

供給方面，中韓石化的裝置恢復(fù)開車，延安煉廠的老線開車，寧夏寶豐的裝置月底開車，而本周僅燕山石化的裝置進(jìn)行檢修，所以聚丙烯貨源增加。需求方面，下游企業(yè)開工情況較之前相比并沒有明顯變化。月初石化調(diào)漲出廠價，推動原料價格走高，但下游接貨積極性偏低。綜合考慮國際油價、下游開工及后期供應(yīng)等因素，聚丙烯反彈高度有限，操作上維持逢高沽空的思路不變。

玻璃現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲，生產(chǎn)線增加，庫存減少，期貨主力1609合約受提振。國家將繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革將加快。短期來看，玻璃高位振蕩運(yùn)行，建議投資者逢低買入，輕倉操作，注意控制風(fēng)險。

上周三夜盤時段，鋅市多頭大舉增倉，LME鋅價一舉突破前高。形成這種局面，鋅礦供應(yīng)減少和加工費(fèi)高企危及煉廠利潤，進(jìn)而導(dǎo)致供應(yīng)將出現(xiàn)缺口是主要原因。鋅價運(yùn)行至高位，嘉能可是否復(fù)產(chǎn)成為市場消化當(dāng)前價格的關(guān)鍵。技術(shù)上看，LME鋅價阻力在2100美元/噸，國內(nèi)鋅價阻力在16000元/噸，多單可以依托15200元/噸一線持有。

熱卷主力1610合約振蕩下行。5月，全國鋼鐵行業(yè)PMI為50.9，較4月下降6.4個百分點，表明鋼鐵行業(yè)景氣度開始走弱。國家供給側(cè)改革的思路堅定不移，鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能目標(biāo)不變，預(yù)計5月中旬全國粗鋼日均產(chǎn)量同比和環(huán)比都將增加。短期來看，熱卷將振蕩運(yùn)行，下方支撐在2100元/噸，上方壓力在2300元/噸，建議投資者輕倉操作，順勢而為。

倫鋁在倫鋅強(qiáng)勢反彈的帶動下，上方已貼近40日均線，下方已站上60日均線，后期價格重心將繼續(xù)上移。滬鋁方面，上周完成主力換月，期價運(yùn)行在60日均線上方。雖然電解鋁廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)度緩慢，但市場預(yù)計下半年市場供應(yīng)仍然過剩。供應(yīng)過剩預(yù)期和低庫存博弈，預(yù)計滬鋁振蕩運(yùn)行。

后期走勢判斷

在未來不到兩周的時間里，市場將迎來美聯(lián)儲6月貨幣政策會議，這無疑是關(guān)注的焦點。不過，非農(nóng)數(shù)據(jù)慘淡，美元暴跌，令美聯(lián)儲加息前景堪憂，短期內(nèi)，CIFI將小幅反彈。