6月2日一早，東方明珠(600637.SH)即公告臨時(shí)停牌，原因是前一天公司剛剛宣布控股股東將要對外投資進(jìn)軍VR領(lǐng)域，就收到了上交所的“針對性”問詢函。

其實(shí)，據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，這只是今年春節(jié)后，即新任證監(jiān)會(huì)主席劉士余履新以來，上交所加強(qiáng)對上市公司監(jiān)管的一個(gè)縮影。今年2月19日，也就是劉士余正式出任證監(jiān)會(huì)主席的前一天，上交所提出了近期監(jiān)管的“五大重點(diǎn)”，其中第一項(xiàng)就是加大對公司自主披露熱點(diǎn)公告的事中綜合監(jiān)管力度，壓縮概念炒作的灰色空間。

上交所披露的監(jiān)管公開信息統(tǒng)計(jì)，今年2月20日至5月26日，上交所公司監(jiān)管部門合計(jì)發(fā)送日常監(jiān)管函178份，其中監(jiān)管問詢函112份，占比63%。本周來，上交所監(jiān)管問詢更為密集，6月2日晚間，天壇生物(600161.SH)、青海春天(600381.SH)均公告當(dāng)日收到了上交所年報(bào)事后審核問詢函。

事中：刨根熱點(diǎn)題材

截至目前，新任證監(jiān)會(huì)主席劉士余上任已滿百天，這段時(shí)間，“監(jiān)管加強(qiáng)”是證券行業(yè)的一大變化。

事實(shí)上，自今年春節(jié)后，上交所就進(jìn)一步加強(qiáng)了對上市公司和證券市場事中事后監(jiān)管。2月19日，上交所發(fā)布公告，稱為提升信息發(fā)布的透明度、嚴(yán)謹(jǐn)度和及時(shí)性，例行新聞發(fā)布會(huì)由原來的“雙周”改為“單周”，并以每周發(fā)布報(bào)告的形式對一周的市場運(yùn)行情況作一總結(jié)，包括對上市公司和市場交易的監(jiān)管動(dòng)態(tài)。

同日，上交所在公告中還提到了近期監(jiān)管工作的“五大重點(diǎn)”，特別提出要加大對公司自主披露熱點(diǎn)公告的事中綜合監(jiān)管力度，表示會(huì)對涉及互聯(lián)網(wǎng)金融、虛擬現(xiàn)實(shí)(VR)、無人機(jī)、石墨烯等市場熱點(diǎn)題材的公告，加強(qiáng)事中監(jiān)管，通過“停牌冷卻、補(bǔ)充披露、媒體報(bào)道、內(nèi)幕核查”的多維度舉措，對熱點(diǎn)公告“刨根問底”，壓縮概念炒作的灰色空間。

隨后的3月4日，上交所就在例行新聞發(fā)布會(huì)上表示，近一周滬市上市公司披露的部分涉足虛擬現(xiàn)實(shí)、全息等I.T技術(shù)、“泛娛樂”等熱點(diǎn)題材的公告存在信息披露不充分的問題，如未能準(zhǔn)確說明公司尚未實(shí)際開展業(yè)務(wù)，也不具備相應(yīng)的技術(shù)和人員條件等實(shí)際情況。

上交所相關(guān)人士表示：“從6月2日東方明珠發(fā)布的公告中可以看出，上交所對上市公司自主發(fā)布的熱點(diǎn)題材公告，問詢內(nèi)容更深一步?！?/p>

6月1日，東方明珠公告，控股股東 SMG與CMC VR有限公司(簡稱“CMC”)，以及美國頂級VR公司 JAUNT公司(簡稱“JAUNT”)擬共同成立合資企業(yè)JAUNT 中國，提供電影級別的高端VR影視內(nèi)容。同時(shí)，SMG 將構(gòu)建從IP創(chuàng)意、拍攝制作、分發(fā)平臺(tái)到增值服務(wù)的完整產(chǎn)業(yè)生態(tài)，通過資本投入和內(nèi)容運(yùn)營，不斷推進(jìn)VR產(chǎn)業(yè)發(fā)展。三方于5月31日簽訂了意向書，SMG 表示將攜手東方明珠共同參與本次項(xiàng)目。

當(dāng)日，上交所就發(fā)送問詢函指出，該公告對本次協(xié)議與上市公司的關(guān)系、公司參與本次合作的業(yè)務(wù)模式和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等方面的披露不夠充分，同時(shí)，還給出了要求東方明珠回復(fù)披露的具體事項(xiàng)，包括說明合作事項(xiàng)與上市公司的關(guān)系，若與上市公司有關(guān)，則需說明上市公司在此次VR合作中具體從事的業(yè)務(wù)內(nèi)容、參與方式及目前的參與程度及可能帶來的影響等，還需充分提示有關(guān)合作事項(xiàng)的不確定性和將面臨的風(fēng)險(xiǎn)，以及披露JAUNT中國在VR領(lǐng)域掌握的具體技術(shù)、水平及獲得途徑，目前已經(jīng)形成的成果，是否受到相關(guān)法規(guī)中有關(guān)外商準(zhǔn)入的限制等。

西藏旅游(600749.SH)、宏圖高科(600122.SH)等公司此前也遭到了上交所發(fā)送問詢函“刨根問底”。前者的重組預(yù)案同一問題被兩次問詢；而后者，因?yàn)橹?月2日晚還未能補(bǔ)充披露對問詢函的問題，6月3日將繼續(xù)停牌。

事后審核：直擊經(jīng)營要素虛實(shí)

自2014年12月底以來，上交所對上市公司的監(jiān)管趨向于放在事中和事后，不過，此前發(fā)送問詢函的重點(diǎn)主要是對有資產(chǎn)重組事項(xiàng)的公司。對年報(bào)進(jìn)行集中事后審核問詢，應(yīng)該算是2016年上交所監(jiān)管工作中的一個(gè)新舉措。

今年3月4日，上交所提出繼續(xù)按照分行業(yè)監(jiān)管的理念和邏輯，開展上市公司2015年年報(bào)事后審核問詢，重點(diǎn)是督促和引導(dǎo)公司披露更多有效的行業(yè)信息，提升年報(bào)信息披露質(zhì)量。

具體案例如道博股份(600136.SH)(現(xiàn)股票簡稱為當(dāng)代明誠)，2015年年報(bào)是其轉(zhuǎn)型影視行業(yè)后披露的第一份年報(bào)，上交所即要求該公司重點(diǎn)說明影視行業(yè)具體業(yè)務(wù)類型、各產(chǎn)業(yè)鏈下業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的盈利點(diǎn)等事項(xiàng)，向投資者解釋影視行業(yè)的特征和公司定位。同時(shí)要求該公司披露其電視劇、電影、藝人經(jīng)紀(jì)等業(yè)務(wù)類型以及制作、發(fā)行、銷售、衍生品開發(fā)等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的具體收入和盈利情況。

還如中電廣通(600764.SH)，其2015年年報(bào)提出向云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等綜合服務(wù)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型計(jì)劃。就此，上交所要求公司詳細(xì)解釋業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的進(jìn)度等和具體細(xì)節(jié)，以及新行業(yè)競爭格局等，目的在于向投資者揭示其這種轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)的前景。

據(jù)上交所監(jiān)管信息統(tǒng)計(jì)，從2016年2月23日，上交所向豫光金鉛(600531.SH)發(fā)送第一份針對2015年年報(bào)的事后審核問詢函起，截至5月30日，同類問詢函已發(fā)送有69份。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者觀察到，問詢事項(xiàng)主要針對上市公司主營業(yè)務(wù)中的一些具體問題提出疑問，其中不乏精細(xì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。

以5月26日收到上交所問詢函的東湖高新(600133.SH)為例，上交所就是針對年報(bào)中有關(guān)“經(jīng)營模式與財(cái)務(wù)狀況”、“銷售環(huán)節(jié)”等方面提出多項(xiàng)問詢。根據(jù)年報(bào)，東湖高新近年來資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)居高，2015年末資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)88.30%，較上一年末有所上升，且高于建筑業(yè)上市公司78%左右的平均值，而公司一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債、其他流動(dòng)負(fù)債等項(xiàng)目增長較快，公司面臨償付壓力增大；公司2015年度財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增長24.42%；同時(shí)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量已連續(xù)4年為負(fù)。問詢函要求上市公司披露上述狀況形成的原因，并對自身財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及償債能力予以補(bǔ)充分析。

問詢函還指出，公司2015年?duì)I業(yè)收入同比下降16.82%，而銷售費(fèi)用同比增長36.01%。公司本年度營業(yè)收入中88.72%來自于湖北，該地區(qū)2015年收入同比下降20.04%、毛利率減少0.21個(gè)百分點(diǎn)，問詢函要求結(jié)合公司的競爭優(yōu)勢等說明未來擬采取的應(yīng)對措施。對于公司銷售費(fèi)用增長方面的問題，問詢函要求結(jié)合公司具體業(yè)務(wù)開展情況說明原因。

另需說明的是，今年春節(jié)后，上交所加強(qiáng)監(jiān)管還體現(xiàn)在*ST博元退市程序中的各種監(jiān)管措施，停復(fù)牌規(guī)則修訂，以及滬市上市公司信息披露暫緩與豁免等。

對市場交易的監(jiān)管，上交所則主要是調(diào)查異常交易，發(fā)送書面警示函等。今年春節(jié)后，這種監(jiān)管明顯增多，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)后首周至5月27日，上交所共調(diào)查異常交易1343起，涉及證券1029只，涉及證券賬戶2801個(gè)，共出具書面警示函1646份。