近期，在美聯(lián)儲加息預期不斷增加的背景下，美元指數(shù)重新走強，且預計本周舉行的OPEC會議也難有利好釋放，油價在50美元/桶一線上漲阻力較大。

　　OPEC例會在即，凍產(chǎn)協(xié)議或漸行漸遠

　　上半年OPEC原油產(chǎn)量繼續(xù)小幅攀升。4月OPEC產(chǎn)量日均3244萬桶，較3月增加18.8萬桶。其中沙特日均1013萬桶，伊拉克日均435萬桶；伊朗日均產(chǎn)量升至345萬桶，日均出口量達到200萬桶，逐漸接近制裁前的水平；而尼日利亞及委內(nèi)瑞拉日均產(chǎn)量有所下降。本周OPEC召開例會，4月未能達成一致協(xié)議的“凍產(chǎn)計劃”將再度被提上日程，但在會議前夕沙特、伊拉克、伊朗等主要產(chǎn)油國均未表露出凍產(chǎn)意愿，同時油價在未限制產(chǎn)量的情況下已上漲，因此市場普遍預計在本次會議上OPEC不會改變產(chǎn)量政策，凍產(chǎn)協(xié)議或漸行漸遠。

　　產(chǎn)量下降，高盛上調(diào)油價預期

　　近一年來，以美國為代表的非OPEC國家原油產(chǎn)量的下降推動了原油市場的再平衡進程。數(shù)據(jù)顯示，截至5月20日當周，美國原油產(chǎn)量降至日均876.7萬桶，較去年日均960萬桶的峰值水平下降8.6%，主要是頁巖油企業(yè)破產(chǎn)或減少投資導致頁巖油產(chǎn)量急劇下降。此外，5月加拿大森林火災導致該國原油產(chǎn)量下降100萬桶/日，部分石油產(chǎn)區(qū)被迫關(guān)閉；軍事沖突以及輸油管道故障導致尼日利亞原油供應中斷，日產(chǎn)量減少約50萬桶；委內(nèi)瑞拉原油產(chǎn)出則因現(xiàn)金嚴重短缺而出現(xiàn)下滑。美國長期性的產(chǎn)量下降以及其他地區(qū)短暫的供應中斷令原油市場供過于求局面得到改善。

　　高盛預計原油市場將在今年下半年接近供需平衡，但在2017年上半年將重返過剩；預計2016年石油需求增幅為每日140萬桶，高于之前預計的每日120萬桶。此外，高盛將今年二季度美原油價格預估從原先的每桶35美元上調(diào)至45美元，三季度預估從每桶40美元上調(diào)至49美元，四季度預估從每桶45美元提高到51美元，整體預期偏向樂觀。

　　美國步入傳統(tǒng)消費旺季，中國進口大增

　　當前美國已進入夏季傳統(tǒng)消費旺季，夏季駕車出行量的增加將推動汽油消費季節(jié)性增長。為滿足旺季需求，煉廠往往提高開工率，增加原油加工量，這將減少原油庫存量，緩解美國原油的高庫存壓力。數(shù)據(jù)顯示，截至5月20日當周，美國原油庫存達到5.37億桶，居80年來同期高位，而其他成品油庫存同樣處于歷史高位水平。

　　過去幾個月，中國原油進口再度出現(xiàn)較大幅度的增長，2—4月中國原油月度進口量均在3200萬噸左右，僅低于去年12月的水平。原因在于：一方面從去年開始國家逐步放開原油進口資質(zhì)，給予部分符合條件的地煉企業(yè)一定量的進口配額，而獲批的煉廠基本集中在山東地區(qū)，截至5月底，已有11家山東地煉企業(yè)獲得原油進口配額，共計3143萬噸，還有7家山東地煉企業(yè)已提出申請等待相關(guān)部門批準。進口配額的放開令今年上半年原油進口量大幅攀升。另一方面多年前中國與欠發(fā)達國家簽署了“石油換貸款”協(xié)議，然而油價的暴跌導致石油償付規(guī)模暴增。但從今年前幾個月的消費情況來看，消費增長速度不及進口增長速度，也就是說中國過去幾個月石油進口的增長更多是隱性需求。因此，未來隨著國際油價進一步走高以及國家戰(zhàn)略原油儲備進程的放慢，中國原油進口步伐有可能放緩。