貨幣戰(zhàn)爭的背后是“實(shí)業(yè)資本爭奪”,這是我們一貫的觀點(diǎn)。但我們有多少人能夠意識(shí)到:實(shí)業(yè)資本爭奪是何等殘酷?實(shí)際上,一股無形或有形的勢(shì)力一直在誤導(dǎo)中國股票市場(chǎng)投資者,而它們之所以可以做到,一個(gè)關(guān)鍵原因就在于,中國證券分析師太年輕,并不具備獨(dú)立分析和判斷能力。另一個(gè)重要原因在于:我們的理論思維能力已經(jīng)被新自由主義的一套統(tǒng)治了,這就是美國“理論霸權(quán)”的作用。于是,輿論引導(dǎo)預(yù)期,預(yù)期決定價(jià)格、決定市場(chǎng)走向——這件事在中國特別靈光,而中國股市行情恰恰就在頻繁的誤導(dǎo)中發(fā)展?!?/p> 現(xiàn)在誤導(dǎo)股市的言論集中于幾個(gè)方向。第一,人民幣匯率導(dǎo)致中國資產(chǎn)價(jià)格重新向下估值,所以人民幣貶值是利空;第二,把穩(wěn)健貨幣政策與緊縮貨幣政策畫上等號(hào),所以“穩(wěn)健貨幣政策要真正地穩(wěn)健”就是利空;第三,房價(jià)上漲必然引發(fā)貨幣政策收縮,所以房價(jià)上漲對(duì)中國股市是利空;第四,豬肉價(jià)格上漲是通貨膨脹,需要緊縮貨幣?! ?nbsp; 看到嗎?一切問題的核心都指向貨幣政策,都指向中國央行必須緊縮貨幣?;蛘哒f,有人故意利用這些“不是理由的理由”去證明央行應(yīng)該或正在緊縮貨幣,從而誤導(dǎo)股市投資者放棄手中的股票,做空中國股市,從而讓中國出現(xiàn)大規(guī)模的“資產(chǎn)荒”,將資本、尤其是那些度日如年的實(shí)業(yè)資本流向境外,流向那些金融成本極低、熱烈歡迎民間投資的發(fā)達(dá)國家,推動(dòng)這些國家盡快實(shí)現(xiàn)“再工業(yè)化”。
所以,我們必須當(dāng)心。首先,人民幣貶值實(shí)際是人民幣拒絕緊縮的表征。這一點(diǎn)千萬要注意,在開放條件下,人民幣貶值和貨幣寬松實(shí)際是同一概念。我們反向說,只有利率上漲、貨幣緊縮的情況下,人民幣才會(huì)升值。有人會(huì)說,美元升值預(yù)期強(qiáng)烈也會(huì)導(dǎo)致人民幣貶值。一點(diǎn)都不錯(cuò),那我請(qǐng)問,美元憑什么升值?還不是美元要加息嗎?美元利率呈現(xiàn)上漲趨勢(shì),而人民幣利率呈現(xiàn)下降或不降趨勢(shì),這才是人民幣對(duì)美元升值的根本動(dòng)力對(duì)嗎?所以,我們要搞清楚。尤其是我們的證券分析師,必須搞懂利率、匯率、稅率和市盈率——這“四率”之間的關(guān)系。不能總是懵懵懂懂地受境外輿論影響?! ?nbsp; 再有,穩(wěn)健貨幣政策不再與緊縮貨幣政策畫等號(hào)。2010年之后很長一段時(shí)間,中國央行確實(shí)“言穩(wěn)健之名,行緊縮之實(shí)”。但現(xiàn)在的情況已經(jīng)發(fā)生重大變化。周小川在今年“兩會(huì)”記者見面會(huì)上明確指出了中國貨幣政策“五級(jí)力度”——緊縮、適度緊縮、穩(wěn)健、適度寬松、寬松。由此可見,穩(wěn)健屬于中性范疇。所以,央行一再強(qiáng)調(diào):“要為供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革創(chuàng)造中性適度的貨幣環(huán)境”。這說明,中國貨幣政策未來一段時(shí)間不可能緊縮。而且,中國經(jīng)濟(jì)的下行壓力也絕不允許貨幣政策再次緊縮。所以,把穩(wěn)健貨幣政策與緊縮畫上等號(hào)的人,要么愚昧無知,要么別有用心。我們千萬別上當(dāng)。 第三,房價(jià)也好、豬肉價(jià)格也罷,這都是經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域當(dāng)中的個(gè)別問題,屬于“結(jié)構(gòu)性問題”,而絕不是“總量問題”。所以,治理房價(jià)和豬肉價(jià)格也必須采用結(jié)構(gòu)性政策,而不是貨幣政策。美聯(lián)儲(chǔ)前主席伯南克在回答“為什么收縮貨幣應(yīng)對(duì)房價(jià)上漲”時(shí)指出:房價(jià)問題僅僅是經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的一個(gè)方面,而貨幣政策關(guān)乎經(jīng)濟(jì)的方方面面,我們不能因?yàn)榉績r(jià)上漲而讓整體經(jīng)濟(jì)陪綁。這就是道理,一個(gè)再淺顯不過的常識(shí)性問題。核心就是“不能使用總量政策解決結(jié)構(gòu)性問題”。很遺憾,中國經(jīng)常犯這樣的錯(cuò)誤。尤其是“中國貨幣政策豬肉價(jià)格說了算”的諷刺,讓我們記憶猶新。 基于上述,我們應(yīng)對(duì)明白,中國股市走勢(shì)低迷的一個(gè)重要原因在于:股市上的輿論極其渾沌。利用中國股市散戶為主,不明就里者居多,而且理論認(rèn)知簡單薄弱的軟肋,攻擊中國。說好聽的,這是利益使然,而不好聽的,這很可能就是別有用心。 責(zé)任編輯:陳智超 |
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