【浙商通信 吳起滌】云計算深度報告：大風起兮云飛揚

報告導讀

云計算行業(yè)是未來5-10年高確定性增長行業(yè)，我們預計公有云服務市場規(guī)模在未來五年CAGR超過 100%，公有云市場整體規(guī)模5年CAGR 65%，私有云市場5年CAGR 30%，全球云計算市場的整體規(guī)模在數(shù)千億美元，我們預計到2020年，我國的云計算市場規(guī)模將達到2200億人民幣以上。

投資要點

阿里云2016年Q1收入10.66億元，位列全球第三大云計算服務商

阿里云計算、互聯(lián)網基礎服務業(yè)務在2016年第一季度繼續(xù)保持快速增長，季度收入達到10.66億元人民幣，同比增長175%。中國信息通信研究院的數(shù)據(jù)統(tǒng)計2015年我國公有云服務市場規(guī)模突破100億元，私有云市場規(guī)模達275億元，2016年將延續(xù)高速增長態(tài)勢。

為什么要云計算?

云計算通過虛擬化所形成的計算、存儲等資源池，能提供超級計算能力，同時可以自主按需付費取得服務，實現(xiàn)彈性擴展，最重要的是對于企業(yè)來講，使用云計算可以大量節(jié)省IT成本開支，有些企業(yè)可以節(jié)省70%以上。

選擇公有云、私有云、還是混合云呢？

目前的趨勢是中小企業(yè)選擇公有云，大型企業(yè)選擇私有云和混合云，目前公有云的比重約占35%，我們預計到2020年公有云的比重將達到67%，大家普遍擔心的安全性問題不會影響到公有云發(fā)展的主航道，但是在任何時候私有云都會有存在的必要和空間。

深入淺出IaaS/PaaS/SaaS

我們測算2015年IaaS/PaaS/SaaS在云服務中的占比分別為41%/10%/49%, 到2020年我們預計占比將分別為28%/8%/64%, 目前云計算IaaS層的投資很活躍，尤其是數(shù)據(jù)中心作為IaaS的基礎，得到大家的廣泛關注。

IaaS相關標的

在云計算發(fā)展初期，IaaS會吸引大量的投資和最先體現(xiàn)營收和凈利潤的快速增長，在IaaS層面我們推薦關注：數(shù)據(jù)中心相關標的廣東榕泰、光環(huán)新網、高升控股； CDN及社區(qū)云標的：網宿科技； 云計算系統(tǒng)綜合解決方案提供商：中興通訊。

IaaS相關的上市公司

從目前來講，云計算的主要市場份額是集中在IaaS和SaaS，在未來幾年SaaS的市場份額占比會不斷擴大。本次我們先梳理一下IaaS的相關標的，目前來講，與IaaS相關的上市公司，主要分為以下幾類：

一.IDC公司，推薦廣東榕泰、光環(huán)新網、高升控股

IDC投資占IT總預算的40%，并且未來5年都會保持45-50%的增速。我們推薦大家關注廣東榕泰、光環(huán)新網、高升控股。

IDC相關公司

廣東榕泰

廣東榕泰并購森華易騰戰(zhàn)略轉型IDC及云計算：。

1. 森華易騰IDC現(xiàn)在的運營區(qū)域主要是在北京；2015年底在網運營機柜數(shù)2400個，預計2016年將達到5000個，到2019年機柜數(shù)將達到15000個。

2. 率先提出打造“互聯(lián)網數(shù)據(jù)發(fā)布綜合服務提供商”的理念，IDC結合大數(shù)據(jù)及云計算，將綜合服務于互聯(lián)網醫(yī)療、互聯(lián)網金融、物聯(lián)網、車聯(lián)網，智能家居等領域。

3. 森華易騰是六大網絡全網接入的IDC運營商，毛利率穩(wěn)定超過40%, 凈利率近30%。

4. 結合公司業(yè)務開展情況及行業(yè)發(fā)展狀況，我們預計森華易騰有望超額完成業(yè)績承諾，我們預計森華易騰2016-2018年的凈利潤有望達到1.1億，1.5億，2億，并表后我們預計廣東榕泰2016-2018年的凈利潤有望達到1.35億，1.85億，2.35億。

光環(huán)新網

1. 光環(huán)新網是最具影響力的IDC龍頭企業(yè)之一， 2015年底在網運營機柜數(shù)6200個，并購中金云網，預計到2017年底機柜數(shù)達到2.7萬個，2020年前機柜數(shù)增加到5萬個。同時公司也在布局上海和陜西的IDC市場。

2. 攜手亞馬遜開展國內云服務，已推出云主機、虛擬網絡等IaaS云計算產品。

高升控股

公司擁有IDC+CDN+APM全業(yè)務產品，能夠提供Iaas+PaaS+SaaS的云計算服務；

1. 公司具有全網IDC資質，目前已經實現(xiàn)全國130個機房、4500G帶寬、1500多個機柜的IDC資源布局；

2. 與華嬉云游合作，預計可新增8000個機柜的服務能力；

3. CDN業(yè)務擁有100多個節(jié)點、1200G帶寬、2000多臺服務器，在海外與Akamai等企業(yè)合作，為客戶提供全球CDN服務。

4. 收購瑩悅網絡,加碼虛擬專用網,云管端布局再下一城。

二.CDN公司，推薦行業(yè)龍頭網宿科技

公有云和混合云的市場規(guī)模的快速增長，將帶動數(shù)據(jù)流量的持續(xù)快速上升，我們持續(xù)看好CDN的龍頭企業(yè)網宿科技，同時，網宿科技也在積極布局云計算，我們認為社區(qū)云從網絡拓撲結構上來講，確實有相關的應用需求，存在很大的市場空間。

網宿科技未來十年的戰(zhàn)略目標是成為全球一流的云服務公司。公司布局面向家庭用戶的“社區(qū)云”平臺和面向政企用戶的“私有云服務”，全面戰(zhàn)略升級進入云計算領域。公司深耕多年形成的優(yōu)勢CDN網絡為社區(qū)云平臺的搭建提供了極佳的基礎支撐和經驗積淀。通過建設社區(qū)云形成參與各方互利共贏的平臺，實現(xiàn)公司由B2B向B2C模式的延伸。

2015年6月公司推出非公開發(fā)行股票方案，2016年3月，公司已完成新增股份的登記及上市工作，募集資金凈額35.47億元，募集資金將為公司云計算及海外戰(zhàn)略的實施和快速推進提供有力的資金保障，從而進一步拓寬公司的盈利渠道、打開公司的增長空間。

三.系統(tǒng)綜合解決方案提供商，中興通訊

中興通訊承擔ITU-T 云焦點組核心工作并擁有國內唯一的副主席職位，在云計算領域投入逾7000 名專業(yè)人員， 在組織結構上已經融合了云、IT、業(yè)務產品。云計算目前是公司M-ICT 戰(zhàn)略里面最重要的支撐，未來云計算還會再 加大投入。我們認為云計算業(yè)務將是中興通訊未來發(fā)展的亮點和驅動力。

近日，中興通訊、騰訊對外宣布，雙方成功建成首個高節(jié)能可移動部署的數(shù)據(jù)中心項目--“騰訊西部實驗室”。 西部實驗室的一大創(chuàng)新是基于“T-block”的積木理念，采用預制化的集裝箱解決方案，在結構技術上突破傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心冗長的土建周期，使得建數(shù)據(jù)中心就像搭積木一樣容易，設備到現(xiàn)場后2周內完成安裝，并可實現(xiàn)自有拼接，移動部署，成為一座可移動的綠色節(jié)能數(shù)據(jù)中心。 

中興通訊之前已經聯(lián)合騰訊、中國聯(lián)通建成亞洲最大微模塊數(shù)據(jù)中心深圳坪山項目，截止目前，中興通訊uSmartDC數(shù)據(jù)中心解決方案已布局全球40多個商用局，并與中國諸多領先互聯(lián)網企業(yè)達成合作。