今日（5月31日）大宗商品普遍上漲，玻璃漲4.26%、菜粕漲2.56%、動(dòng)力煤漲2.51%、PTA漲2.03%、塑料漲1.95%，焦炭、淀粉、鄭油、PVC、瀝青、焦煤、滬鎳、玉米、鐵礦、甲醇漲幅均逾1%。

粕類供應(yīng)端趨于收緊 后市料上漲

徽商期貨研究所余婧認(rèn)為，在諸多的農(nóng)產(chǎn)品中菜粕和豆粕具有很好的投資前景。

菜粕方面，據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)，余婧指出菜粕上游的菜籽全球種植面積今年將減少，進(jìn)而產(chǎn)量預(yù)期小幅下滑3%左右，而國(guó)內(nèi)油菜籽種植面積連續(xù)多年下降，供應(yīng)端趨于收緊。需求方面，溫度與菜粕的需求呈正相關(guān)性，目前全國(guó)大范圍升溫并陸續(xù)進(jìn)入夏季，水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)對(duì)菜粕的需求將遞增，并延續(xù)至10月。因此菜粕供需偏好。

“就豆粕而言，供應(yīng)面上，市場(chǎng)一直在炒作南美大豆減產(chǎn)和天氣（前期是厄爾尼諾天氣，目前是拉尼娜天氣）因素。需求面上，豬肉價(jià)格上漲，生豬存欄量上升，而由于仔豬不同生長(zhǎng)周期對(duì)飼料的需求量不同，將在下半年帶動(dòng)的粕類飼料需求大幅啟動(dòng)?！?余婧說(shuō)。

PTA 短期存在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

5月，雖然下游聚酯保持旺季開(kāi)工水平，但PTA工廠由于檢修裝置重啟，現(xiàn)貨市場(chǎng)整體供貨量增加，基本面較前期表現(xiàn)弱化。同時(shí)，國(guó)內(nèi)商品期貨整體下挫也拖累了PTA期價(jià)回調(diào)，截至5月30日，PTA主力1609合約月內(nèi)回調(diào)幅度高達(dá)9.34%。

中大期貨認(rèn)為，在聚酯消費(fèi)放緩預(yù)期下，PTA供給有望進(jìn)入中性偏寬松格局，并且原材料價(jià)格將走弱，PTA短期存在進(jìn)一步回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

銅價(jià)面臨多重利空因素 銅價(jià)下跌概率大

隨著一季度經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的“小陽(yáng)春”逐漸褪色，作為和經(jīng)濟(jì)周期密切相關(guān)的銅價(jià)也重新測(cè)試35000點(diǎn)的支撐。后市銅市場(chǎng)面臨三個(gè)考驗(yàn)：一是宏觀環(huán)境走弱，“供給側(cè)改革”帶來(lái)的陣痛難以避免，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈現(xiàn)L型；二是貨幣政策不大可能加碼，流動(dòng)性對(duì)銅價(jià)邊際利好減弱；三是淡季即將來(lái)臨，需求季節(jié)性走弱不可不防；四是海外美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫，新興市場(chǎng)資金外流，因此接下來(lái)三個(gè)月，銅價(jià)大概率出現(xiàn)跌勢(shì)。