5月30日，Shibor市場三漲一跌四平。在美聯(lián)儲加息預期升溫的情況下，國內(nèi)貨幣政策按兵不動，資金市場也沒有太大變化，流動性相對充足。代表性利率的7天Shibor微漲0.10個基點至2.334%，環(huán)比上周小幅上行。無論是近期人民幣貶值，還是上周大量的逆回購到期，都沒有給利率市場帶來較大影響。

隔夜利率微漲0.10個基點至2.002%，繼續(xù)在“2%”的整數(shù)關(guān)口附近徘徊。14天利率微跌0.10個基點至2.776%。一個月利率維持2.846%的水平不變，利率市場表現(xiàn)穩(wěn)定。近期，美聯(lián)儲部分官員稱美國未來加息條件必備，導致市場對美聯(lián)儲加息預期升溫，7月加息的概率高于6月，帶動人民幣小幅貶值。此外，國內(nèi)央行公開市場本周二將進行650億元7天期逆回購操作，有650億元7天期逆回購到期。中長期利率基本不變，3個月、6個月、9個月和1年期利率分別報2.9455%、2.9822%、2.9920%、3.0500%。

圖為隔夜、1周和1個月利率變化情況

表為Shibor（人民幣）報價

自5月中旬以來，上證綜指就在2800點附近振蕩，沒有明確的方向。在缺乏題材炒作和政策出臺的情況下，國內(nèi)A股進入上下兩難的局面。從經(jīng)濟發(fā)展的規(guī)律和國內(nèi)宏觀環(huán)境分析，國內(nèi)傳統(tǒng)行業(yè)經(jīng)營困難，多數(shù)產(chǎn)品價格不斷下降，人力資源成本在不斷上升，利潤空間不斷壓縮。在上市公司經(jīng)營利潤不斷下降的情況下，短期大盤走出牛市的可能性較小。我們認為，暫時觀望是不錯的選擇。