環(huán)球主要股市近日正逐步消化美國(guó)可能于6月加息的預(yù)期，不過(guò)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)理想，有助改善投資人風(fēng)險(xiǎn)胃納，對(duì)歐美股市有利好作用，而外圍股市轉(zhuǎn)穩(wěn)加上國(guó)際油價(jià)持續(xù)回升，亦有助港股市場(chǎng)近日的挾淡倉(cāng)活動(dòng)。

市場(chǎng)繼續(xù)觀察中國(guó)經(jīng)濟(jì)短期前景，亦關(guān)注人民幣兌美元的貶值壓力會(huì)否再度增加，預(yù)計(jì)中長(zhǎng)線資金現(xiàn)階段進(jìn)場(chǎng)意慾有限，故恒指短線的反彈動(dòng)力將受制，技術(shù)上，恒指需要配合至少700億港元成交量，并守穩(wěn)于20200點(diǎn)，才可初步確認(rèn)轉(zhuǎn)勢(shì)。

人行續(xù)紓緩市場(chǎng)資金收緊壓力

美國(guó)近期發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，加上個(gè)別聯(lián)儲(chǔ)局理事的公開(kāi)言論，引導(dǎo)市場(chǎng)對(duì)美國(guó)下月可能加息的預(yù)期持續(xù)升溫，支撐美元匯價(jià)再度轉(zhuǎn)強(qiáng)?；诿涝獏R價(jià)持續(xù)走高，人民幣兌美元匯價(jià)再轉(zhuǎn)弱，周叁人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.5693，較上個(gè)交易日大貶225點(diǎn)子，創(chuàng)2011年3月以來(lái)逾5年的最低水平。人民幣兌美元的貶值預(yù)期與憂慮揮之不去甚至發(fā)酵的話，相信將再成為困擾兩地股市的元素。

另一邊廂，人民銀行繼續(xù)通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作平順市場(chǎng)流動(dòng)資金，釋放出維護(hù)資金面平穩(wěn)的意圖，連同財(cái)政部近日亦一起加大市場(chǎng)資金的投放，來(lái)維持市場(chǎng)資金面的穩(wěn)定。財(cái)政部本周五將進(jìn)行國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款招標(biāo)，操作量為400億元，連同其他影響流動(dòng)性因素包括逆回購(gòu)到期、財(cái)稅上繳、MLF到期等。因此，人行繼續(xù)加大公開(kāi)市場(chǎng)操作量，紓緩市場(chǎng)資金收緊壓力。

信貸需求不振

儘管如此，市場(chǎng)再把注意力投放至內(nèi)地實(shí)體經(jīng)濟(jì)與信貸增長(zhǎng)的狀況。近日，海外媒體報(bào)道指內(nèi)地金融機(jī)構(gòu)5月新增貸款依然偏弱，雖然新增信貸負(fù)增長(zhǎng)的幅度較4月略縮減，但整體新增規(guī)模偏弱，引導(dǎo)市場(chǎng)憂慮內(nèi)地實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，故信貸需求也不振。今年4月內(nèi)地人民幣貸款新增5556億元人民幣，分別較3月及上年同期少增8173億元和1523億元。

綜合中國(guó)第一季經(jīng)濟(jì)主要仍依賴金融業(yè)、基建投資以及房地產(chǎn)投資拉動(dòng)增長(zhǎng)的形勢(shì)，在中央政府決意不加大槓桿、防止房產(chǎn)泡沫再現(xiàn)以及持續(xù)去產(chǎn)能的方針之下，另受到當(dāng)前民間內(nèi)需繼續(xù)相對(duì)疲軟而新經(jīng)濟(jì)、新產(chǎn)業(yè)對(duì)整體經(jīng)濟(jì)的支持力度未能發(fā)揮至支撐大局的約束，筆者預(yù)期今年內(nèi)中央政府將繼續(xù)依賴財(cái)政政策來(lái)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，當(dāng)中主要通過(guò)基建投資及寬減稅務(wù)等手段。