要點(diǎn)

一、行情回顧。周三，期債各合約波動不大，震蕩波動。5年期主力合約TF1609開盤價(jià)100.375 ，最高100.385 ，最低100.285 ，收盤于100.355 ，漲跌幅為0.02%，成交量為4546手，持倉量為25786手。三張合約總成交4992手，總持倉29645手。10年期主力合約T1609開盤價(jià)99.305 ，最高99.325 ，最低100.285 ，收盤于99.270 ，漲跌幅為0.02%，成交量為12053手，持倉量為31197手。三張合約總成交12969手，總持倉37983手。

二、資金面。周三，公開市場操作700億元逆回購，單日零投放，短期資金利率下行。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行0.1BP至2.0010 %，7天利率上行0.1BP至2.3310 %，14天利率上行0.1BP至2.7790 %；銀行間回購加權(quán)利率1天利率下行0.38BP至2.0224 %，7天利率上行14.76BP至2.4828 %，14天利率下行1.26BP至2.7229 %。

三、現(xiàn)券市場。TF1609合約的CTD券160007.IB，IRR為0.17%，該券當(dāng)日于99.2629，收益率較昨日上行2.25P；T1609合約的CTD券為160006.IB，IRR為-0.03%，該券收于98.6555，收益率較昨日下行1.30BP?，F(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別上行-0.2BP、0.5BP至2.7453%、2.9401%。中債國債類指數(shù)較昨日下行，其中中債國債總指數(shù)下行0.01BP至169.17 ，固定利率國債指數(shù)下行0.01BP至169.57 。

四、財(cái)經(jīng)資訊。

1、財(cái)政部：1-4月，國有企業(yè)營業(yè)總收入135170.6億元，同比下降1.7%；利潤總額6522.6億元，同比下降8.4%；降幅分別比1-3月收窄1.3和5.4個(gè)百分點(diǎn)。

2、發(fā)改委：5月25日24時(shí)起將上調(diào)國內(nèi)汽柴油價(jià)格，國內(nèi)汽油每噸上調(diào)210元、柴油每噸上調(diào)200元，折合90號汽油每升漲0.16元，0號柴油每升漲0.17元。這是油價(jià)年內(nèi)首次“三連漲”，且為今年最大幅度上調(diào)。

3、央行周三進(jìn)行700億元7天期逆回購，完全對沖當(dāng)日到期700億元資金。

五、結(jié)論及投資建議。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示恢復(fù)勢頭有望持續(xù)到5月份，期債交易性機(jī)會暫歇；本周面臨稅收繳款、人民幣幣貶值壓力加大外匯占款可能加速流出，關(guān)注資金面變化；昨日公開市場零投放，7天期限資金比較緊張；美聯(lián)儲縮表反應(yīng)美國在貨幣政策正?；缆飞蠄?jiān)定的決心，人民幣匯率出現(xiàn)明顯貶值，對國內(nèi)貨幣政策、對國內(nèi)流動性有一定限制；據(jù)悉定增監(jiān)管升級，三年期期限定增或已從嚴(yán)審批，監(jiān)管趨嚴(yán)的態(tài)勢或許仍會持續(xù)，增加債券的配置需求；周三，期債各合約變化不大，早盤國開債招標(biāo)利率小幅走高，午后農(nóng)發(fā)債招標(biāo)利率波動不大，整體國債收益率小幅下行，方向性機(jī)會仍需等待，受資金面、一級市場、相關(guān)市場等短期因素影響較多，鑒于市場利率調(diào)整速度加快，多單底倉繼續(xù)持有，其余短線操作。