【行情綜述】

A股全天前高后低，在缺乏強勢熱點引領(lǐng)下，市場表現(xiàn)過于疲軟。上證綜指收盤跌0.23%報2815.09點，深證成指跌0.38%報9784.60點，創(chuàng)業(yè)板指跌0.4%報2067.25點，中小板指跌0.26%報6403.62點。創(chuàng)業(yè)板指早盤一度沖上2100關(guān)口，尾盤跟隨大市翻綠。兩市當(dāng)天成交金額3712億元，上日為3711億元。

【市場資訊】

國務(wù)院印發(fā)2016年推進(jìn)簡政放權(quán)放管結(jié)合優(yōu)化服務(wù)改革工作要點，研究制定促進(jìn)民間投資的配套政策和實施細(xì)則，在試點基礎(chǔ)上，抓緊建立行業(yè)準(zhǔn)入負(fù)面清單制度，破除民間投資進(jìn)入電力、電信、交通、石油、天然氣、養(yǎng)老、醫(yī)藥、教育等領(lǐng)域的不合理限制和隱性壁壘。最近一周，中央密集部署國企改革，關(guān)于十項改革試點也將有相關(guān)部署和安排出臺。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，下半年，去產(chǎn)能、去僵尸企業(yè)、改革試點將是國企央企改革重點。 5月25日，人民幣兌美元中間價報6.5693元，下調(diào)225個基點，連續(xù)2日下調(diào)，降至2011年3月以來最低水平。臨近5月末，央行適時預(yù)調(diào)微調(diào)。繼上周公開市場結(jié)束了連續(xù)3周的資金凈回籠后，央行周一繼續(xù)實現(xiàn)小幅凈投放，以保持月末資金面的平穩(wěn)。

隔夜歐美股市大幅收漲。上證綜指全天低位徘徊，滬股通凈流入2.71億元，連續(xù)第七日凈流入，累計凈流入25.26億元。投?；穑荷现茏C券保證金凈流出50億元，融資融券擔(dān)保資金凈轉(zhuǎn)出55億，股票期權(quán)保證金凈轉(zhuǎn)入1.15億。上周滬深兩市新增投資者34.01萬，環(huán)比增3.1%；當(dāng)周參與交易A股的投資者數(shù)量為1382萬人，前一周該數(shù)據(jù)為1580萬人。A股兩融余額微增，但仍在2014年11月28日以來的低位。截至5月23日，滬深兩市融資融券余額報8268.31億元，較前一交易日增加0.34億元?；甬a(chǎn)品的“去杠桿”化成為大勢所趨，繼公募分級基金持續(xù)縮水之后，私募和專戶形式的分級資管產(chǎn)品降杠桿也即將大規(guī)模啟動。并購重組中高估值、高承諾的“雙高”現(xiàn)象以及高額業(yè)績承諾不達(dá)標(biāo)、補償隨意更改等情況，已經(jīng)引起監(jiān)管關(guān)注。未來監(jiān)管或?qū)Ω吖乐挡扇∫欢ㄏ拗?，可能采取的措施之一是參照行業(yè)平均估值，適當(dāng)約束市盈率。同時，監(jiān)管層或提高對業(yè)績補償?shù)膭傂约s束。

【操作建議】

國務(wù)院研究政策破除民間投資進(jìn)入壟斷行業(yè)的限制。國企市場化重組與資產(chǎn)注入將加速，國資證券化也將釋放出很大的市場空間。人民幣貶值預(yù)期短期繼續(xù)升溫。近期一系列政策動向反映了監(jiān)管部門正著力推動資產(chǎn)管理行業(yè)“去杠桿、控風(fēng)險”。人民幣貶值因素繼續(xù)對A股造成壓力，市場投資者交易活躍度大幅回落，整體仍然是存量資金博弈格局，個股將出現(xiàn)進(jìn)一步分化走勢。大盤在此點位或維持震蕩偏弱走勢，建議等待方向選擇后再跟進(jìn)。