與其他大宗商品近期的大幅波動相比，去年12月以來黃金價(jià)格穩(wěn)步上漲。在走過長達(dá)四年的熊市之后，金價(jià)當(dāng)前的回暖究竟是反彈還是反轉(zhuǎn)，目前點(diǎn)位還值不值得配置？

山金金控分析師劉炳宏24日在“中糧期貨第五屆工業(yè)品高峰論壇”上表示，從金價(jià)前期的上漲趨勢分析，至少今年黃金價(jià)格仍舊是反彈。從周期的角度出發(fā)，全球金融資產(chǎn)還存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，雖然黃金是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的最佳資產(chǎn)之一，但目前的表現(xiàn)仍不能構(gòu)成反轉(zhuǎn)趨勢。

“未來一段時(shí)間，在加息預(yù)期下，預(yù)計(jì)美元會逐步進(jìn)入強(qiáng)勢周期?！眲⒈暾f，從1982年至今美聯(lián)儲的歷次加息周期來看，在加息的初級階段，即前三次加息過程中，黃金價(jià)格大部分情況下都會出現(xiàn)上漲。

因此，劉炳宏認(rèn)為后期黃金價(jià)格可能還會出現(xiàn)一個(gè)階段性的高點(diǎn)，一旦美聯(lián)儲加息三次以后，要謹(jǐn)防金價(jià)重新走熊的風(fēng)險(xiǎn)。

對于目前備受關(guān)注的美聯(lián)儲加息時(shí)點(diǎn)問題，方正物產(chǎn)金屬部負(fù)責(zé)人陳進(jìn)華表示，美聯(lián)儲今年之所以調(diào)整加息節(jié)奏主要是因?yàn)槿ツ陠拥谝淮渭酉⒅竺涝蠞q幅度過大。從目前的情況來看，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲不會出現(xiàn)很快的加息節(jié)奏，因?yàn)榫S持偏低的匯率與利率有利于美國負(fù)債的出清。

隨著6月份美聯(lián)儲議息會議的臨近，有市場人士預(yù)期，由于6月份還有很多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)沒有出來，這些數(shù)據(jù)對于美聯(lián)儲加息可能會產(chǎn)生一些決策上的影響，所以6月之后才加息的概率會相對大一些。

獨(dú)立全球宏觀對沖基金經(jīng)理付鵬分析，黃金的價(jià)格是美元真實(shí)投資回報(bào)率的比價(jià)物，美元真實(shí)投資回報(bào)率高，黃金價(jià)格下跌，反之則黃金價(jià)格上漲?！懊绹鴩鴤找媛逝c通脹水平共同影響了美元投資回報(bào)率，從這個(gè)角度來看，黃金價(jià)格走勢與通脹并沒有必然的單向聯(lián)系?！?/p>

“今年一季度黃金價(jià)格大幅上漲，主要就是因?yàn)槭袌鰧γ绹鴩鴤找媛实淖儎宇A(yù)期過于偏向右側(cè)。最近兩周，金價(jià)反彈趨勢放緩，美國通脹保值國債（TIPS）ETF逐步轉(zhuǎn)為凈流出，表明資金已經(jīng)開始發(fā)生選擇性的變化?！备儿i表示，黃金的價(jià)格不是由實(shí)物決定，美元真實(shí)投資回報(bào)率相關(guān)的衍生產(chǎn)品機(jī)構(gòu)規(guī)模的量才是更大程度上影響金價(jià)的變量。

在目前市場資產(chǎn)配置荒的背景下，除了黃金類資產(chǎn)備受投資者關(guān)注之外，陳進(jìn)華表示，配置前期超跌的資產(chǎn)可能會比黃金收益更好，比如40美元/桶以下的原油、2000元/噸以下的螺紋鋼、1500元/噸以下的玉米等。