如果你有時(shí)間讀完最新的高盛原油報(bào)告，你就會(huì)理解這份所謂的看多原油報(bào)告實(shí)際上是在警告，原油市場(chǎng)再平衡需要遠(yuǎn)更長(zhǎng)的時(shí)間，因此其降低2017年目標(biāo)價(jià)，不過報(bào)告中有一點(diǎn)額外有意思的亮點(diǎn)：高盛把價(jià)格以區(qū)間分類，實(shí)際上這是市場(chǎng)對(duì)油價(jià)處于各區(qū)間如何應(yīng)對(duì)的有用指引：

低于30美元/桶，該價(jià)格將導(dǎo)致原油庫存接近存儲(chǔ)量上限，不過我們認(rèn)為該風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)過去了。

低于40美元/桶，原油生產(chǎn)商的應(yīng)對(duì)方式將是大幅削減開支和未來的產(chǎn)出。美國(guó)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在年初將美國(guó)原油勘探和生產(chǎn)（E&Ps）下調(diào)15%時(shí)，就明確指出了40美元/桶的門檻。除非原油供給系統(tǒng)性供應(yīng)中斷格局逆轉(zhuǎn)（尼日利亞、利比亞）或低成本生產(chǎn)商在2016年或2017年再次增產(chǎn)，否則油價(jià)不會(huì)再回到該區(qū)間。

40美元至50美元/桶區(qū)間就湊合著過吧。1）這是大部分非OPEC成員國(guó)制定2016年預(yù)算時(shí)用的價(jià)格；2）這時(shí)總體上美國(guó)生產(chǎn)商不會(huì)增加生產(chǎn)活動(dòng)：一些會(huì)專注于完成此前已經(jīng)開始勘探的油井，但總體的鉆井?dāng)?shù)量繼續(xù)下降。預(yù)計(jì)二季度油價(jià)將維持在該水平。

50美元/桶上方，盡管最初操作上的障礙和資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張會(huì)降低生產(chǎn)速度，但生產(chǎn)商的生產(chǎn)活動(dòng)開始加快。美國(guó)企業(yè)的財(cái)報(bào)已經(jīng)清楚闡釋了50美元/桶的門檻地位，其已經(jīng)為油價(jià)在2017年升至接近50美元/桶水平作對(duì)沖的準(zhǔn)備。

接近60美元/桶，新的生產(chǎn)項(xiàng)目將會(huì)被批準(zhǔn)，而頁巖油開采活動(dòng)將加速，但我們預(yù)計(jì)該情況在2017年下半年前不會(huì)發(fā)生。