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現貨面臨供需矛盾 鐵礦石調整仍未完成

最新高手視頻! 七禾網 時間:2016-05-18 10:17:53 來源:永安期貨 作者:姜寒

終端需求不佳


自4月下旬開始,黑色系品種便展開了一輪快速下跌行情。在此過程中,鐵礦石期貨市場存量資金變化不大,但品種活躍度明顯降低,故其持續(xù)下跌主要是在疲弱基本面的壓制下,由鋼價跳水所帶動。隨著中國鋼材日均產量逐漸接近年內峰值,而下游需求未出現進一步釋放,后期鋼廠產量下滑已成必然。而國際海運鐵礦石供應持續(xù)寬松,鐵礦石現貨正面臨著不斷加劇的供需矛盾,進而導致期貨價格持續(xù)承壓。筆者認為,鐵礦石調整仍未到位,后市將逐步振蕩下行。


港口庫存處于高位


數據顯示,截至本周一,全國45個主要港口鐵礦石庫存量為10084萬噸,較上周五增加147萬噸,再度突破1億噸大關。在上周五出現130萬噸的小幅下滑之后,本周初,我國主要港口鐵礦石庫存再度上揚,并且自2015年12月下旬開始,港口礦數量便一直在9600萬噸以上的高位徘徊,至今已維持超過20周之久,且其間數度上破1億噸大關。此外,根據Wind資訊整合的數據可知,截至5月13日當周,國內大中型進口鐵礦石平均庫存可用天數為24天,周環(huán)比減少2天,已連續(xù)兩周下滑,累計減少4天之多。隨著礦價與鋼價同步下跌,鋼廠重回此前長期奉行的原料低庫存策略。


綜合分析以上數據可知,在鋼材產量連創(chuàng)新高而下游需求釋放有限的情況下,鋼廠購礦意愿明顯減弱,導致鋼廠鐵礦石庫存快速下滑。然而當前港口外礦庫存仍高,供應壓力較大,預計隨著礦價的持續(xù)走弱,后期港口礦庫存將逐漸回落,而鋼廠原料庫存也會長期維持低位。


礦石供應維持正常


截至5月13日,全國礦山開工率為45.8%,較4月29日提高0.6個百分點,已連續(xù)7周上升;產能利用率為63.6%,下降0.1個百分點。受外礦價格下滑而國產礦價格提升滯后的雙重因素影響,近期內礦價格漲跌互現,國內礦山復產積極性遭到打擊,開工率增速進一步放緩。不過,在鋼廠采購的支撐下,預計短期內供應保持相對穩(wěn)定。


而從外礦供應的角度分析,5月2日—5月8日當周,澳大利亞鐵礦石發(fā)貨總量為1486.2萬噸,周環(huán)比增加112萬噸;其中發(fā)往中國的發(fā)貨量為1236.1萬噸,周環(huán)比增加111.9萬噸。以上兩數據均達到今年3月下旬以來的次高水平。巴西鐵礦石發(fā)貨總量為568.1萬噸,周環(huán)比減少161.42萬噸,尚處于正常水平。由于前期澳大利亞主要發(fā)貨港檢修以及上月初巴西發(fā)貨量減少等因素,此后兩周澳巴鐵礦石到港量預計會有所下降。不過,隨著后期鋼材產量沖高回落,鋼廠鐵礦石需求量亦將降低,短期內鐵礦石供應量下滑對期價的支撐或有限。


鋼材產量已近頂峰


5月13日當周,我的鋼鐵網調查的全國163家鋼廠高爐開工率為80.52%,周環(huán)比提高1.1個百分點,創(chuàng)下自去年10月中旬以來的新高;產能利用率為85.78%,周環(huán)比提高1.57個百分點;其中盈利鋼廠比例為85.89%,周環(huán)比持平。隨著鋼價快速回落而煤焦現貨價格開始補漲,即使盈利鋼廠比例尚處高位,但鋼廠絕對利潤已出現急劇收縮。


據統(tǒng)計,4月,我國粗鋼和鋼材產量分別為6942萬噸和9668萬噸,同比分別增長0.5%和0.5%;粗鋼和鋼材日均產量分別為231.4萬噸和322.27萬噸,環(huán)比3月分別增長1.5%和0.7%,其中粗鋼日均產量再創(chuàng)歷史新高。而另一方面,隨著今年一季度樓市逐漸降溫,下游終端需求難以進一步釋放。受此影響,當前國內供應漸趨寬松,鋼材產量已近年內高點,鋼廠繼續(xù)增產的空間極為有限。則一旦鋼廠成材產量與原料補庫意愿雙雙下滑,將從需求端對鐵礦石走勢構成壓制。


責任編輯:韓奕舒

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