在大量新產(chǎn)能投放之后，市場對聚丙烯供需失衡的預(yù)期增強(qiáng)，聚丙烯價格也從10000元/噸以上下跌至目前的6000多元/噸。未來仍有大量聚丙烯新產(chǎn)能計(jì)劃投產(chǎn)，筆者對中長期聚丙烯價格不看好，但短期內(nèi)，由于實(shí)際供應(yīng)增量有限且下游消費(fèi)改善，反而不宜過分悲觀。

　　聚丙烯整體供應(yīng)增量有限

　　今年以來，中景石化、中煤蒙大合計(jì)65萬噸聚丙烯新產(chǎn)能投產(chǎn)，加之石化檢修規(guī)模較去年同期縮小，國產(chǎn)粒料供應(yīng)增加了13.5%，這成為部分投資者看空聚丙烯的重要原因。不過，國產(chǎn)粒料供應(yīng)只是聚丙烯供應(yīng)的一部分，聚丙烯供應(yīng)端還要關(guān)注進(jìn)口、粉料和回料等部分。

　　截至目前，今年國內(nèi)聚丙烯凈進(jìn)口量同比下降25%，遠(yuǎn)超去年降幅。根據(jù)卓創(chuàng)咨詢的調(diào)研，聚丙烯粉料供應(yīng)還算平穩(wěn)，但回料供應(yīng)出現(xiàn)了明顯的負(fù)增長。

　　筆者結(jié)合卓創(chuàng)咨詢的數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)包含新料、回料及進(jìn)口在內(nèi)的聚丙烯供應(yīng)，其增量有限，供應(yīng)增速在4.1%。

　　未來一兩個月，聚丙烯新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)有30萬噸，裝置檢修規(guī)模可能維持當(dāng)前的240萬—280萬噸。此外，進(jìn)口價格高于內(nèi)盤價格，令聚丙烯凈進(jìn)口量處于持續(xù)縮減狀態(tài)；粉料生產(chǎn)虧損，中短期產(chǎn)出有下滑的可能；回料生產(chǎn)利潤也不佳，開工率下降趨勢難以扭轉(zhuǎn)。整體來看，未來一兩個月，國內(nèi)聚丙烯供應(yīng)將維持低位增長態(tài)勢。

　　下游塑料制品業(yè)態(tài)改善

　　聚丙烯下游消費(fèi)的主要領(lǐng)域是塑料制品。其中，塑料編織制品占聚丙烯消費(fèi)的38%—40%，注塑占25%，膜料占15%。去年，塑料制品產(chǎn)量大幅下滑，較長一段時間都處于負(fù)增長狀態(tài)。然而，今年，出現(xiàn)了明顯改善。

　　今年一季度，塑料制品產(chǎn)量增速同比回升6.1個百分點(diǎn)，單月3月的產(chǎn)量增速同比更是提升8.4個百分點(diǎn)。未來一段時間，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)與消費(fèi)低位平穩(wěn)運(yùn)行的可能性較大，塑料制品產(chǎn)量也將在當(dāng)前的增速水平波動。

　　綜上所述，雖然聚丙烯新增產(chǎn)能較多，但進(jìn)口量萎縮、回料有被新料替代的跡象、粉料供應(yīng)出現(xiàn)負(fù)增長，聚丙烯整體供應(yīng)增幅有限。與此同時，下游塑料制品產(chǎn)量卻有所增加，聚丙烯階段性的供需失衡壓力并不明顯。操作上，短期內(nèi)對聚丙烯價格走勢不宜太過悲觀，9月合約的運(yùn)行區(qū)間預(yù)計(jì)在6500—7300元/噸。