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新三板分層方案臨近 流動(dòng)性卻陷入連續(xù)低迷

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2016-05-12 10:47:42 來(lái)源:中國(guó)資本證券網(wǎng) 作者:左永剛

新三板公布分層方案臨近,市場(chǎng)流動(dòng)性卻陷入連續(xù)低迷,5月11日,做市轉(zhuǎn)讓的股票成交3.04億元,三板做市指數(shù)收?qǐng)?bào)1201.63點(diǎn),下跌0.48%,自5月3日以來(lái)已連續(xù)7個(gè)交易日下跌,7個(gè)交易日累計(jì)下跌3.29%。


“由于政策預(yù)期不夠明朗,目前以機(jī)構(gòu)投資者為主的新三板市場(chǎng)流動(dòng)性遭遇觀望情緒,在存量投資者資金博弈的過(guò)程中,在沒(méi)有新進(jìn)資金的情況下,已經(jīng)形成惡性循環(huán),抑制了市場(chǎng)流動(dòng)性?!币晃蝗谭治鰩熛颉蹲C券日?qǐng)?bào)》記者表示。


據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì),今年前4個(gè)月新三板全市場(chǎng)成交規(guī)模為615.85億元,同比下滑6.5%;4月份成交規(guī)模為162.23億元,環(huán)比下降3.89%。同比、環(huán)比均出現(xiàn)下滑勢(shì)頭。


受流動(dòng)性困局影響,定增市場(chǎng)也出現(xiàn)小幅下滑。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì),今年4月份完成301次定增,環(huán)比下滑9.06%,募集資金125.30億元,環(huán)比增長(zhǎng)3.35%。


民生證券研究院執(zhí)行院長(zhǎng)管清友認(rèn)為,當(dāng)前,政策紅利向上“托”與“靴子”落地向下“拉”的博弈仍在繼續(xù),因此,新三板真正的投資機(jī)會(huì)可能會(huì)在今年第四季度開啟,而第二季度、第三季度以“平衡市場(chǎng)”為主,溫和回暖是比較理想的結(jié)果。


分層對(duì)于新三板制度建設(shè)是長(zhǎng)期利好,但目前市場(chǎng)流動(dòng)性不足,源于現(xiàn)存最大投資群體私募基金普遍處于觀望階段,在沒(méi)有新資金進(jìn)入的情況下,很難盤活流動(dòng)性的尷尬局面。


根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),新三板年初以來(lái)至4月份中旬,有成交的股票日均成交金額的中位數(shù)僅為17.25萬(wàn)元,成交金額在500萬(wàn)元以上的不足100只股票。對(duì)于1只規(guī)模在1億元左右的新三板私募基金而言,如何控制交易成本和管理成本成為巨大的挑戰(zhàn),更別提更大規(guī)模的基金。比如,如果選投20只股票,平均持倉(cāng)500萬(wàn)元,要保持二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格可控,即使是在日均成交500萬(wàn)元以上的100只股票里選擇,也需要10天至20天才能完成建倉(cāng)/減倉(cāng);但如果選投50只股票,平均持倉(cāng)200萬(wàn)元,盡管可能減低交易成本和交易時(shí)間,卻導(dǎo)致股票甄別和投后的管理成本大幅提高。


“新三板實(shí)施分層以后,將逐漸釋放對(duì)市場(chǎng)的正面影響,但投資熱潮預(yù)計(jì)在今年下半年將緩慢到來(lái)?!泵裆C券新三板研究團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì),創(chuàng)新層企業(yè)多分布在金融、信息技術(shù)、工業(yè)、醫(yī)療保健四大行業(yè)??紤]到這些企業(yè)在盈利能力、成長(zhǎng)能力以及行業(yè)結(jié)構(gòu)方面的優(yōu)勢(shì),未來(lái)進(jìn)入該層次的股票在估值上或?qū)⒚媾R上升機(jī)遇。


另有市場(chǎng)人士認(rèn)為,新三板市場(chǎng)實(shí)施內(nèi)部分層以后,有望改善創(chuàng)新層流動(dòng)性,在政策資源、流動(dòng)性資源聚積于創(chuàng)新層,有望改善創(chuàng)新層局部流動(dòng)性。 

責(zé)任編輯:陳智超

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