近期高額利潤(rùn)促使鋼廠加碼生產(chǎn)，鋼材供給快速增加，而需求卻因南方進(jìn)入雨季開(kāi)始轉(zhuǎn)弱。隨著“金三銀四”建材消費(fèi)旺季結(jié)束，五一節(jié)過(guò)后，螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌，市場(chǎng)心態(tài)發(fā)生變化，黑色系期貨品種連續(xù)大跌后，深度貼水支撐期貨價(jià)格小幅反彈。

利潤(rùn)大增，產(chǎn)量快速反彈

近幾年，我國(guó)鋼鐵企業(yè)長(zhǎng)期面臨微利甚至虧損，導(dǎo)致鋼廠開(kāi)工率逐漸下降。進(jìn)入今年后，我國(guó)主要鋼廠高爐平均開(kāi)工率不足74%，這也導(dǎo)致了春節(jié)后螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存與往年相比大幅減少，螺紋鋼一時(shí)間成了搶手貨，價(jià)格節(jié)節(jié)攀升。據(jù)了解，4月的噸鋼利潤(rùn)升至600—700元，部分鋼廠甚至高達(dá)800元，鋼廠迎來(lái)了多年未見(jiàn)的好日子。

受此激勵(lì)，此前停產(chǎn)的高爐紛紛重新點(diǎn)火，螺紋鋼產(chǎn)量快速反彈。據(jù)上海鋼聯(lián)(300226,股吧)統(tǒng)計(jì)，前幾年因?yàn)榄h(huán)保不合格，企業(yè)大幅虧損而關(guān)閉的約6000萬(wàn)噸產(chǎn)能，大多數(shù)在近期已經(jīng)復(fù)產(chǎn)。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，4月下旬預(yù)估全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量高達(dá)231.44萬(wàn)噸，比2月下旬的日均產(chǎn)量提高了13%，接近歷史最高值，預(yù)計(jì)5月的產(chǎn)量將依然居于高位。

南方陰雨，現(xiàn)貨價(jià)格下挫

隨著“金三銀四”建材消費(fèi)旺季過(guò)去，5月以后，南方進(jìn)入梅雨季節(jié)，江浙滬等地區(qū)的建材消費(fèi)量比之前明顯減少，下游對(duì)螺紋鋼的采購(gòu)縮減。同時(shí)，在眼見(jiàn)現(xiàn)貨價(jià)格快速上漲時(shí)，幾無(wú)庫(kù)存難以獲利的貿(mào)易商為了降低未來(lái)采購(gòu)成本，紛紛開(kāi)始囤貨，目前手中貨源比一個(gè)月前大幅增加，螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存在連續(xù)多周下降后，終于開(kāi)始反彈。

供給充足、需求轉(zhuǎn)弱，螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格從4月下旬開(kāi)始止?jié)q轉(zhuǎn)跌，進(jìn)入5月后更是加速下行。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，上海地區(qū)三級(jí)螺紋鋼在4月21日升至2014年9月以來(lái)最高值2950元/噸，在5月11日跌至2420元/噸，半個(gè)多月跌去530元/噸，跌幅為18%。近日跌勢(shì)放緩，但當(dāng)前貿(mào)易商庫(kù)存較多，降價(jià)出售意愿較強(qiáng)，現(xiàn)貨價(jià)格仍有一定的下降空間。

供給增加，鐵礦石下跌

隨著鐵礦石價(jià)格反彈，澳大利亞和巴西的鐵礦石出口快速攀升。3月和4月，我國(guó)鐵礦石單月進(jìn)口量都超過(guò)了8300萬(wàn)噸，主要港口的鐵礦石庫(kù)存總量也多次突破億噸大關(guān)。隨著供給增加，鐵礦石價(jià)格終于重新跌回60美元/噸下方，對(duì)螺紋鋼的成本支撐減弱。

綜合以上分析，從近期國(guó)內(nèi)工業(yè)和進(jìn)出口數(shù)據(jù)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)仍在筑底階段，進(jìn)出口仍需改善。供給側(cè)改革以及減少過(guò)剩的螺紋鋼產(chǎn)能不是一蹴而就的，現(xiàn)貨市場(chǎng)近期從供不應(yīng)求的格局開(kāi)始轉(zhuǎn)向供過(guò)于求。不過(guò)，考慮到螺紋鋼期貨持續(xù)大跌后，近期一直較現(xiàn)貨深度貼水（超過(guò)300元/噸），所以現(xiàn)貨價(jià)格仍對(duì)期貨價(jià)格存在一定支撐。