——美國農(nóng)業(yè)部5月份供需報告解讀

北京時間5月11日凌晨，美國農(nóng)業(yè)部公布了5月份供需報告。本月首次公布對美國及全球2016/2017年度供需數(shù)據(jù)預(yù)測。美豆數(shù)據(jù)意外偏多，雖然南美產(chǎn)量調(diào)減幅度低于預(yù)期，但美豆需求大幅上調(diào)導(dǎo)致美國新豆庫存驟降，由此引發(fā)基金強勢做多，拉升美豆飆升，創(chuàng)2014年8月以來新高。玉米數(shù)據(jù)中性略偏多，需求增加使庫存低于預(yù)期。小麥數(shù)據(jù)利空，美國和全球小麥庫存繼續(xù)上調(diào)。北美天氣炒作全面展開，關(guān)注天氣對美國作物面積和產(chǎn)量的進一步影響。

大豆：美新豆庫存大幅下滑，全球庫存低于預(yù)期

報告結(jié)果意外利多。美國2015/2016年度大豆壓榨量上調(diào)1000萬蒲式耳，出口量上調(diào)3500萬蒲式耳，反映出南美大豆減產(chǎn)對美豆及豆粕出口需求的提振。美陳豆庫存相應(yīng)下調(diào)4500萬蒲式耳，降至4億蒲式耳，低于上月的4.45億和平均預(yù)測的4.23億蒲式耳。

首次預(yù)測美國2016/2017年度大豆產(chǎn)量年比下降1.29億蒲式耳，但壓榨量上調(diào)3500萬蒲式耳，出口量大幅上調(diào)1.45億蒲式耳。需求上調(diào)幅度遠高于市場預(yù)期。美新豆庫存年比相應(yīng)大幅下調(diào)9500萬蒲式耳，降至3.05億蒲式耳，遠低于平均預(yù)期的4.05億蒲式耳。

全球方面，2016/2017年度大豆產(chǎn)量年比增加830萬噸，但預(yù)測蛋白粕消費年比增加3.2%。其中，中國蛋白粕需求預(yù)計增加3.7%，占全球增幅的32%。中國大豆進口預(yù)計將達8700萬噸，年比增400萬噸。全球大豆庫存下調(diào)至6820.7萬噸，年比減604.6萬噸，低于預(yù)期。阿根廷2015/2016年度大豆產(chǎn)量預(yù)計為5650萬噸，較上月下調(diào)250萬噸，巴西產(chǎn)量下調(diào)至9900萬噸，下調(diào)100萬噸。此外，預(yù)計全球植物油消費量年比增3%，其中印度、中國和印尼增幅最大。預(yù)測全球植物油年終庫存量為1690萬噸，年比減7.9%。

玉米：美國庫存低于預(yù)期，全球庫存略下調(diào)

報告中性偏多。美國2015/2016年度玉米出口上調(diào)7500萬蒲式耳，年終庫存下調(diào)5900萬蒲式耳，降至18.03億蒲式耳，低于平均預(yù)期的18.37億蒲式耳。

首次預(yù)測美國2016/2017年度玉米產(chǎn)量將繼續(xù)創(chuàng)紀(jì)錄，年比增加8.29億蒲式耳，種植面積增加抵消畝產(chǎn)的小幅下調(diào)。玉米供應(yīng)量仍將創(chuàng)紀(jì)錄，但需求量也創(chuàng)紀(jì)錄，年比增4%。其中，出口年比增幅最大。新玉米年終庫存預(yù)計為22億蒲式耳，低于平均預(yù)期的22.94億蒲式耳，但年比增3.5億蒲式耳，為上世紀(jì)80年代中期以來最高水平，為歷史第六高水平。

全球方面，粗糧供應(yīng)量預(yù)期創(chuàng)紀(jì)錄，玉米產(chǎn)量年比增4220萬噸至歷史次高。消費量亦將創(chuàng)紀(jì)錄，年比增4300萬噸，中國需求年比增加950萬噸。巴西玉米產(chǎn)量下調(diào)300萬噸，阿根廷產(chǎn)量下調(diào)100萬噸。巴西和阿根廷出口合計下調(diào)300萬噸。全球陳玉米庫存下調(diào)100萬噸至2.079億噸，但高于平均預(yù)期。新玉米庫存年比略下調(diào)至2.07億噸，是五年來年比首次下滑。

小麥：美國庫存高于預(yù)期，全球庫存再創(chuàng)紀(jì)錄

數(shù)據(jù)利空。美國小麥產(chǎn)量年比下降3%，但高于平均預(yù)期。需求年比增7%，其中出口增加，但仍遠低于正常水平。年終庫存年比增5100萬蒲式耳，達到10.29億蒲式耳，高于平均預(yù)期的9.97億蒲式耳，為1987/1988年度以來最高。預(yù)測新年度小麥價格將降至十一年來最低。

全球方面，預(yù)測2016/2017年度小麥供應(yīng)量年比增加2%。預(yù)測產(chǎn)量將達到7.27億噸，為歷史次高水平。全球進口量較去年創(chuàng)紀(jì)錄的水平有所下滑，但仍保持非常高的水平。全球年終庫存預(yù)計將達到創(chuàng)紀(jì)錄的2.573億噸，年比增加1440萬噸，高于平均預(yù)測的2.43億噸。