年報(bào)季報(bào)披露時(shí)間窗過(guò)后，上市公司董監(jiān)高減持來(lái)勢(shì)洶洶。據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅5月的前十天，高管們套現(xiàn)金額已超過(guò)23億元，而4月全月高管減持不到11億元； 此外，近十天涉及凈減持的股票98只，同樣高于4月。從所屬市場(chǎng)來(lái)看，中小板、創(chuàng)業(yè)板公司仍為被減持的主要群體，占減持公司家數(shù)八成有多。

減持潮來(lái)勢(shì)洶洶

年報(bào)季報(bào)披露時(shí)間窗過(guò)后，上市公司迎來(lái)減持潮。萬(wàn)安科技10日傍晚公告稱(chēng)，收到公司實(shí)際控制人之陳鋒、陳黎慕、陳永漢、俞迪輝出具的《股份減持計(jì)劃告知函》，上述股東合計(jì)擬減持股份數(shù)量不超過(guò)920萬(wàn)股，占公司總股本的比例不超過(guò)1.92%。

此 前的5月9日晚間，鵬輝能源行情．3公告稱(chēng)，公司股東天津達(dá)晨創(chuàng)世股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）及其一致行動(dòng)人天津達(dá)晨盛世股權(quán)投資 基金合伙企業(yè)（有限合伙）計(jì)劃3個(gè)月內(nèi)，以集中競(jìng)價(jià)方式或大宗交易方式減持公司股份不超過(guò)300萬(wàn)股，占公司總股本比例3.57%，占兩者持有數(shù)量的一 半。

此外，鵬輝能源還公告董事許漢良以119.60元減持公司股份12000股，套現(xiàn)143.52萬(wàn)元。受公司股東拋出減持計(jì)劃、董事套現(xiàn)的公告影響，鵬輝能源股價(jià)5月10日低開(kāi)低走，午后跌幅加大，臨近尾盤(pán)封于停板。

事實(shí)上，上述個(gè)股僅是5月份前10天遭減持個(gè)股的其中一個(gè)縮影。據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截止5月10日，高管們通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式或大宗交易方式減持套現(xiàn)金額已超過(guò)23億元，而4月全月高管減持不到11億元。此外，近十天涉及凈減持的股票98只，同樣高于4月。

這 其中，掌趣科技以遭減持市值超過(guò)4億元，成為了5月至今高管套現(xiàn)王。公司5月4日發(fā)布公告：控股股東、董事長(zhǎng)姚文彬于5月3日和4日通過(guò) 大宗交易系統(tǒng)進(jìn)行交易，分別減持1300萬(wàn)股和2300萬(wàn)股，累計(jì)套現(xiàn)金額達(dá)4.01億元。公告當(dāng)日，股價(jià)跌幅1.38%，同日創(chuàng)業(yè)板指微跌0.28%。

據(jù)了解，這并不是姚文彬今年的第一次大規(guī)模減持。公告透露，姚文彬在今年3月15日、16日已經(jīng)各減持了掌趣科技1300萬(wàn)股，減持均價(jià)分別為10.7元/股和10.58元/股，套現(xiàn)金額約2.77億元，占總股本的0.86%

值 得注意的是，在控股股東、董事長(zhǎng)減持的相近時(shí)間段，第二大股東華誼兄弟在今年3月合累計(jì)減持了3077萬(wàn)股，套現(xiàn)3.32億元。3月15日，公司第六大股 東宋海波減持公司股份1436.19萬(wàn)股，套現(xiàn)1.6億元。公司第三大股東葉穎濤在3月22日以12.15元/股的均價(jià)，減持了公司股份1000萬(wàn)股，套 現(xiàn)1.46億元。

此外，新光圓成、信維通信和博暉創(chuàng)新這3家公司5月份以來(lái)遭高管減持市 值也超過(guò)1億元，分別達(dá)到了1.79億元、1.68億元和1.67億元。而焦點(diǎn)科技、麥迪電氣、金利華電、北京利爾、多氟多、騰信股份、萬(wàn)潤(rùn)股份和同有科技5月份以來(lái)遭高管減持市值也超過(guò)5000萬(wàn)元。

中小創(chuàng)個(gè)股遭減持占比最多

近十天遭高管凈減持的股權(quán)中，分市場(chǎng)來(lái)看，中小板無(wú)異是重災(zāi)區(qū)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，5月份前10天遭高管減持的98只個(gè)股，中小板個(gè)股有47只，占比為47.96%；創(chuàng)業(yè)板個(gè)股34只，占比為34.69%，兩者加起來(lái)占到了遭減持個(gè)股總數(shù)的82.65%。

不僅如此，遭高管減持市值超過(guò)5000萬(wàn)元的12個(gè)股，全部為中小板及創(chuàng)業(yè)板個(gè)股。其中，中小板公司新光圓成董事長(zhǎng)錢(qián)森力5月4日通過(guò)大宗交易減持1050萬(wàn)股，涉及金額1.79億元。

相 比之下，5月以來(lái)深滬主板套現(xiàn)王創(chuàng)維數(shù)字，3名高管通過(guò)競(jìng)價(jià)交易減持，涉及股數(shù)165.31萬(wàn)股，套現(xiàn)金額超過(guò)3000萬(wàn)元。排第二的莎 普愛(ài)思，遭減持套現(xiàn)金額超不到3000萬(wàn)元。排第三的禾豐牧業(yè)遭減持金額超不足2000萬(wàn)元。

為何中小創(chuàng) 占據(jù)絕對(duì)主力呢？這或與5月中小創(chuàng)迎來(lái)限售解禁高峰有關(guān)，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，5月份后解禁壓力將明顯增加，環(huán)比增幅達(dá)46.75%。而其中，中小板和創(chuàng)業(yè)板解 禁壓力較大，達(dá)到今年月度次高水平。具體來(lái)看，中小企業(yè)板的解禁市值超過(guò)500億元，創(chuàng)業(yè)板解禁市值為超過(guò)400億元，兩者均解禁均為今年月度第二大解禁 高峰。

“前期反彈較高的中小創(chuàng)股可能會(huì)面臨較大的減持壓力?！蹦巢辉竿嘎缎彰娜滩呗苑治鰩煂?duì)《投資快報(bào)》記者表示。據(jù)統(tǒng)計(jì)，不管是鵬輝 能源還是新光圓成、信維通信等，此前他們均跑贏了同期大市。值注意的是近期很多遭高管減持個(gè)股，大多沒(méi)了此前一些遭減持后股價(jià)反而跑贏大市的奇異現(xiàn)象。對(duì) 此，市場(chǎng)人士稱(chēng)，大股東減持過(guò)猛有可能產(chǎn)生一定負(fù)面影響，被解讀為估值水平偏高的一種信號(hào)，從而加劇估值分歧。

去年7月初針對(duì)股市罕見(jiàn)連續(xù) 暴跌，監(jiān)管層出臺(tái)“上市公司控股股東和持股5%以上股東及董監(jiān)高6個(gè)月內(nèi)不得減持”的禁令。今年1月初，減持禁令即將到期一度引發(fā)市場(chǎng)對(duì)大股東減持潮的恐 慌。監(jiān)管部門(mén)1月7日出臺(tái)減持新規(guī)要求，上市公司大股東通過(guò)交易所集中競(jìng)價(jià)交易減持股份，需提前15個(gè)交易日披露減持計(jì)劃。

據(jù)了解，減持新 規(guī)意在避免大股東集中進(jìn)行大規(guī)模減持而沖擊市場(chǎng)，但受限范圍不包括其通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入的股份，以及大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等減持途徑。眼下大股東減持升溫，一 方面，4月至6月是第二個(gè)減持周期，再考慮到定期報(bào)告披露的減持“窗口期”，5月份減持需求有所增加。另一方面，多數(shù)大股東采取大宗交易方式減持，數(shù)量上 不受到“3個(gè)月內(nèi)減持不得超1%”的限制。

減持花樣多 規(guī)避二類(lèi)個(gè)股

在近期如潮水般的減持大潮中，減持理由也是五花八門(mén)，總體來(lái)看，多數(shù)高管表示，減持主要出于個(gè)人資金以及改善個(gè)人生活、優(yōu)化公司股東結(jié)構(gòu)等，但其中也不乏一些奇特的說(shuō)辭。

萬(wàn)安科技公告稱(chēng)，公司實(shí)際控制人之陳鋒、陳黎慕、陳永漢、俞迪輝合計(jì)擬減持股份數(shù)量不超過(guò)920萬(wàn)股，占公司總股本的比例不超過(guò)1.92%，減持原因注明為 “個(gè)人資金需求”。此前的1月18日，中文在線(xiàn)發(fā)布公告稱(chēng)，公司股東王秋虎為改善個(gè)人生活，將于自公告之日起6個(gè)月內(nèi)完成股份減持，王秋 虎將套現(xiàn)近2.6億元。

對(duì)此，有分析人士指出，不少中小板、創(chuàng)業(yè)板上市公司高管在經(jīng)歷了漫長(zhǎng)的限售期，再看到手中持有股份市值不斷萎縮之后，更容易激發(fā)套現(xiàn)沖動(dòng)。如果自有資金不是很充裕，這些高管就很有可能在持有股份解禁之后立刻選擇減持。

按 照相關(guān)規(guī)定，上市公司控股股東在本公司年報(bào)公告前30日內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓解除限售股份。但隨著2015年年報(bào)披露完畢，預(yù)計(jì)將不少有減持沖動(dòng)的“大小非 ”將“彈藥”積蓄到5月份。分析人士認(rèn)為，進(jìn)入5月份，中小創(chuàng)中漲幅較大股票和定向增發(fā)解禁股這二類(lèi)股票將面臨較大的減持壓力。

首先，此前 中小板和創(chuàng)業(yè)板的解禁壓力相對(duì)有限，但5月份中小企業(yè)板的解禁市值為576.80億元，創(chuàng)業(yè)板A股的解禁市值為464.44億元，雙雙創(chuàng)下今年月度的第二 大解禁高峰?？紤]到3月份“中小創(chuàng)”表現(xiàn)相對(duì)搶眼，部分股票更是走出獨(dú)立行情，雖然4月份出現(xiàn)了大幅回落，但產(chǎn)業(yè)資本對(duì)中小板和創(chuàng)業(yè)板股票的減持意愿仍然 較強(qiáng)。

其次定向增發(fā)解禁股。統(tǒng)計(jì)顯示，5月份有48家公司定向增發(fā)機(jī)構(gòu)配售股份將解禁。其中華信國(guó)際解禁股票數(shù)量超過(guò)10億股，云天化(8.380, -0.02, -0.24%)、奧 特佳、鴻達(dá)興業(yè)的解禁股票數(shù)量超過(guò)3億股。從以往經(jīng)驗(yàn)看，參與定向增發(fā)的機(jī)構(gòu)，其配售股一旦獲得解禁，短期內(nèi)減持沖動(dòng)一般都較強(qiáng)。因此，分析人士認(rèn)為對(duì)上 述幾類(lèi)解禁股票，投資者在5月份宜保持適度謹(jǐn)慎。