3月以來,塑料期貨并未受到黑色系品種大漲狂潮的明顯帶動,整體呈現(xiàn)寬幅振蕩走勢。 實施穩(wěn)健貨幣政策 在中國一季度超常規(guī)信貸寬松大潮涌動下,通脹預(yù)期重燃導(dǎo)致一二線樓市和大宗商品等實物資產(chǎn)受到熱烈追捧。然而,五一小長假前夕,習(xí)近平主席指出我國要“實施穩(wěn)健貨幣政策”,官方媒體稱中國不會再借助大規(guī)模刺激措施拉動經(jīng)濟(jì)增長,財政政策發(fā)力應(yīng)對經(jīng)濟(jì)減速成為必然,這實際上意味著中央高層對一季度超常規(guī)的信貸寬松政策踩了急剎車,大宗商品大漲局面有望告一段落。 原油上漲遇阻回撤 4月17日多哈凍產(chǎn)會議無果而終,科威特大罷工事件以及后期產(chǎn)油國繼續(xù)凍產(chǎn)會談的聲音提振油價大幅反彈,但從目前的產(chǎn)油國動態(tài)來看,由于凍產(chǎn)協(xié)議沒有達(dá)成,科威特已將原油生產(chǎn)提升至最高負(fù)荷,伊拉克的原油產(chǎn)量和出口量也恢復(fù)至高位水平,外加上伊朗核制裁取消后的增產(chǎn)措施,預(yù)計OPEC主要產(chǎn)油國產(chǎn)量仍維持在高位。 此外,因市場預(yù)期美國原油產(chǎn)量快速衰竭時間節(jié)點在下半年,在這之前若油價出現(xiàn)大幅上漲,反而會阻礙高成本頁巖油產(chǎn)能的有效出清,這是以沙特為代表的海灣傳統(tǒng)產(chǎn)油國所不愿看到的,在二季度傳統(tǒng)需求淡季因素下,國際原油市場仍面臨較大的增庫存壓力。油價在上攻48—50美元/桶一線未果后,面臨較大的回撤壓力。 塑料市場供需兩淡 進(jìn)入5月份,石化仍處于檢修期,其中獨山子以及大慶石化全密度裝置轉(zhuǎn)產(chǎn)HDPE,撫順石化停車檢修10天,寧夏寶豐停車檢修25天,國內(nèi)存量產(chǎn)能的線性供應(yīng)有所縮減。但由于新建的中煤蒙大30萬噸全密度裝置已投產(chǎn),神華新疆煤制烯烴裝置計劃于5—6月份試車,國內(nèi)線性供應(yīng)有增加預(yù)期。 從進(jìn)口市場來看,國外新建的PE裝置多推遲至下半年投產(chǎn),而從塑料進(jìn)口的季節(jié)性規(guī)律來看,5—6月份仍是傳統(tǒng)的進(jìn)口淡季,因此塑料進(jìn)口增量壓力不大。 從需求的角度來看,目前農(nóng)地膜需求基本結(jié)束,只有部分工廠按訂單情況零星生產(chǎn),步入傳統(tǒng)生產(chǎn)淡季,而包裝膜需求整體穩(wěn)中偏弱,塑料市場面臨供需兩淡的局面。 倉單明顯多于去年同期 五一節(jié)后,石化庫存累計至84萬噸的中位水平,交割倉單總量達(dá)到1624張,明顯多于去年同期110張的水平,這也是近月1605合約明顯弱于去年同期的主要原因。鑒于遠(yuǎn)月1609合約仍是貼水結(jié)構(gòu),這部分倉單后期轉(zhuǎn)移至現(xiàn)貨市場消化的概率較大。 另一方面,隨著新建煤化工裝置的貨源釋放,傳統(tǒng)需求淡季格局下的市場份額爭奪戰(zhàn)正在悄然打響,部分煤化工貨源價格低至8400—8500元/噸一線,不利于石化去庫存操作。預(yù)計隨著石化檢修裝置的重啟以及新建煤化工裝置的投產(chǎn),石化去庫存壓力仍大。 整體來看,在供需兩淡的局面下,塑料期價或維持振蕩趨弱的走勢。 責(zé)任編輯:黃榮益 |
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