隨著A股市場近年來的發(fā)展，內(nèi)幕交易已經(jīng)成為一個(gè)不可回避的頑疾，盡管監(jiān)管機(jī)構(gòu)不斷加大打擊力度，但是敢于鋌而走險(xiǎn)者依舊存在，甚至包括一些監(jiān)管機(jī)構(gòu)工作人員。

近日，中國證監(jiān)會(huì)披露一例內(nèi)幕交易案件，涉及原浙江證監(jiān)局潘榮偉，因其涉嫌內(nèi)幕交易炬華科技被罰沒98萬元。證監(jiān)會(huì)表示，潘榮偉作為一名監(jiān)管干部，知法犯法，教訓(xùn)深刻，監(jiān)管執(zhí)法對誰都一視同仁，決定對潘榮偉從重處罰。

監(jiān)管者知法犯法

根據(jù)證監(jiān)會(huì)披露的信息顯示，2014年2月25日、26日，炬華科技董事長丁某華兩次指示財(cái)務(wù)總監(jiān)對利潤分配方案進(jìn)行測算，26日，財(cái)務(wù)總監(jiān)將修改后的《分配預(yù)案2013參考（1）》發(fā)給丁某華。27日，證券事務(wù)代表發(fā)出召開董事會(huì)的通知。3月4日炬華科技召開董事會(huì)，討論2013年年報(bào)等事項(xiàng)。3月5日炬華科技公告2013年利潤分配預(yù)案。炬華科技于2014年3月5日發(fā)布《2013年度利潤分配預(yù)案》，相關(guān)信息在公開前屬于《證券法》第七十五條第二款第（二）項(xiàng)規(guī)定的“公司分配股利或者增資的計(jì)劃”，為內(nèi)幕信息。內(nèi)幕信息敏感期為2014年2月25日至3月5日。丁某華作為炬華科技的董事長，全程主導(dǎo)和指揮炬華科技2013年利潤分配方案的測算工作，是內(nèi)幕信息最早的知情人。

潘榮偉利用證券賬戶在內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)累計(jì)買入炬華科技32500股，并于3月5日全部賣出，盈利14.25萬元。

處罰書顯示，潘榮偉與丁某華在內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)有11次通話、5次短信聯(lián)系。中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)為潘榮偉構(gòu)成內(nèi)幕交易行為決定對潘榮偉從重處罰，沒收違法所得約14.2萬元，并處以約42.7萬元罰款。

記者2016年5月5日致電炬華科技，其證券辦一位工作人員表示上市公司沒有收到監(jiān)管層的任何處罰通知，“至于潘榮偉為何被處罰，我們不清楚?！?/p>

公開資料顯示，炬華科技董事長是丁敏華。

除去潘榮偉，監(jiān)管機(jī)構(gòu)工作人員涉及內(nèi)幕交易的還有原深交所中小板公司管理部工作人員李洪弢。

中國證監(jiān)會(huì)2014年8月19日處罰決定書顯示，“2012年10月11日上午，李洪弢從龍泉股份董事會(huì)秘書某宇處獲知龍泉股份中標(biāo)13億余元管材采購合同的情況，至晚上發(fā)布停牌公告期間，雙方多次就公告情況進(jìn)行溝通。李洪弢作為證券交易所監(jiān)管人員，于2012年10月11日上午知悉內(nèi)幕信息，是內(nèi)幕信息的知情人，其隨后通過微信向某樂推薦龍泉股份股票的行為違反了《證券法》第七十六條的規(guī)定，構(gòu)成了《證券法》第二百零二條所述違法行為?！?/p>

因此，中國證監(jiān)會(huì)決定對李洪弢處以5萬元罰款。

內(nèi)幕知情人違規(guī)多

在215例內(nèi)幕交易處罰案例中，由內(nèi)幕信息知情人直接參與內(nèi)幕交易的案例高達(dá)103例，涉及人員達(dá)到147人。其中，地方證監(jiān)局處罰20例。

在地方監(jiān)管局處罰中，江蘇證監(jiān)局的一個(gè)涉及張化機(jī)（002564.SZ，現(xiàn)為天沃科技）內(nèi)幕交易案處罰金額最多，江蘇證監(jiān)局2015年4月24日的處罰決定書顯示，“2013年9月，張化機(jī)與美國SES公司開始初步接洽，商討對外投資事宜。2014年1月7日，張化機(jī)召開與SES公司成立合資公司的論證專題會(huì)。1月24日至1月27日，劉金艷作為辦公室主任收到多封關(guān)于SES合作項(xiàng)目的相關(guān)郵件，內(nèi)容有《合資合同》及相關(guān)附件。2月8日，張化機(jī)召開SES合作專題討論會(huì)，最終確定了合作意向?！?/p>

江蘇證監(jiān)局認(rèn)為，“張化機(jī)已初步確定與SES公司成立合資公司的意向，因此認(rèn)定內(nèi)幕信息的形成日為1月7日。劉金艷為內(nèi)幕信息知情人，知悉內(nèi)幕信息時(shí)間起點(diǎn)為1月8日?！?/p>

上述處罰書顯示，“陸某英、陶某帆、劉某艷三個(gè)賬戶由劉金艷之夫陸君英控制，上述賬戶買賣股票均由陸君英決策和操作。劉金艷作為內(nèi)幕信息知情人，知曉陸君英關(guān)于張化機(jī)股票的交易情況，并與其共同決策。劉金艷、陸君英于內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)利用陸某英、陶某帆、劉某艷三個(gè)賬戶共買入張化機(jī)股票26.1464萬股，后全部賣出，獲利64.73萬元?！?/p>

因此，江蘇證監(jiān)局決定“沒收劉金艷、陸君英違法所得64.73萬元，并處以129.47萬罰款”。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，上市公司高管，如董事長、總經(jīng)理和董秘參與內(nèi)幕交易的也不算少數(shù)。

證監(jiān)會(huì)2010年4月13日處罰書顯示，大成股份（600882.SH，現(xiàn)為華聯(lián)礦業(yè)）董事長耿佃杰在知悉內(nèi)幕信息后，內(nèi)幕信息公開前，通過由其實(shí)際控制和使用的他人賬戶，分次買入“大成股份”股票。

2010年1月18日處罰書顯示，“佘鑫麒身為四川圣達(dá)（000835.SZ，現(xiàn)為長城動(dòng)漫）董事、總經(jīng)理，無視法律的多項(xiàng)禁止性規(guī)定，以隱蔽手段開立賬戶，在四川圣達(dá)披露2006年年報(bào)、2007年中期業(yè)績快報(bào)的股價(jià)敏感時(shí)段內(nèi)，兩次從事內(nèi)幕交易與短線交易，違法所得金額較大，且拒不配合我會(huì)的調(diào)查工作。根據(jù)當(dāng)事人違法行為的事實(shí)、性質(zhì)、情節(jié)與社會(huì)危害程度，依據(jù)《證券法》第二百零二條與第一百九十五條的規(guī)定，我會(huì)決定對佘鑫麒給予警告，沒收違法所得14.2萬元，并處以罰款17.03萬元?！?/p>

在內(nèi)幕交易的利益誘惑面前，這些原本是上市公司的內(nèi)幕知情者，卻未能守住底線。在采訪中，安徽一家上市公司董事長向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者坦言，他在挑選董秘的時(shí)候，人品是第一位的，“重大事項(xiàng)都必須簽訂保密協(xié)議。但即使這樣，也很難保證在巨額利益面前，董秘能否守住底線？”

在并購重組如潮的市場中，上市公司大股東認(rèn)識(shí)到通過并購重組可以有效提高資產(chǎn)效率，因此上市公司并購重組將會(huì)越來越多。但我國的并購重組和其它國家和地區(qū)的市場不太一樣，鏈條比較長，參與部門多，內(nèi)幕信息知悉人員廣，因此相對容易發(fā)生內(nèi)幕信息泄露的情況。如何加大加重對內(nèi)幕交易的處罰力度，是監(jiān)管層未來必須考慮的重要問題。